中小企業融資困境分析

楊野+張雪峰

[摘 要]中小企業作為當前經濟發展中不可忽視的微觀經濟體，不但在國內生產總值、稅收方面貢獻巨大，在維穩經濟發展方面也起到重大作用。但融資問題一直阻礙著中小企業的發展，文章揭示了中小企業融資困難的現狀并分析了原因，在此基礎上提出相應對策。

[關鍵詞]中小企業；金融體系；融資

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.10.071

2016年3月10日，全國人大財政經濟委員會副主任委員烏日圖說道，修改《中小企業促進法》已經列入本年的立法計劃。這部《中小企業促進法》主要針對的是一直困擾中小企業自身發展的融資、技術研發、維權等問題。可見，國家開始越來越重視中小企業的發展，而重中之重是解決中小企業融資問題。目前我國的企業數量超過5000萬家，而中小企業占比高達99%，貢獻了60%以上的國內生產總值，50%以上的稅收以及80%以上的就業崗位。中小企業的發展在維持當前經濟穩定、促進市場合理競爭、保障穩定就業方面起到了不可或缺的作用。但融資成本高、融資方式單一等問題，一直阻礙中小企業的發展。

1 我國中小企業融資現狀

1.1 融資成本偏高

第一，商業銀行的經營理念是利潤最大化，具體體現就是擴大利潤以及規避風險，故貸款資金的安全和盈利性是其首要考慮的方面。中小企業由于產能、規模、市場、資金等方面的先天弱勢，具有很高的失敗率，還款能力一般，銀行對其的貸款必然風險較高，所以對其的貸款條件更加嚴格并且收縮貸款額度，提高貸款利率來實現風險溢價，這從而提高了中小企業融資成本；第二，因為中小企業征信體系目前還沒有建立，缺乏相應的企業信用檔案，銀行甄選貸款對象時不得不投入大量的人力物力來對企業的行業、經營、管理、財務等方面進行盡職調查，搜集資料，加之很多企業經營管理混亂，賬表不明，仍需銀行層層審批，故很多企業承擔了很多額外的融資成本，加重了企業融資負擔。

1.2 融資的歧視性待遇

從體制上看，銀行業屬于高度壟斷的行業，整個信貸體系更多地被國家效用函數所左右，商業銀行往往只愿意貸款給規模大、有信用擔保、風險小的國有企業。另外央行近幾年對商業銀行的壞賬、呆賬等不良貸款的追查力度越來越大，所以銀行更不愿意對中小企業進行放貸。

1.3 民間借貸風險大

由于中小企業融資渠道受到歧視性待遇，貸款受阻，但企業為了發展仍需獲得大量資金，于是民間借貸市場便給企業提供了融資的溫床。中小企業通常通過銀行貸款獲得的非抵押貸款利率為15%左右，但是從民間借貸市場獲得拆借利率（短期）年化后一度可達50%～130%。高利率自然吸引著眾多民間投資者，以溫州為例，就有80%以上的家庭或個人以及55%以上的企業參與其中，當地民間借貸容量達到500億元。一旦企業資金鏈斷裂，就會產生非常嚴重的后果，因此范圍廣，參與者眾多的高利貸化民間融資的金融風險不斷擴大。這進一步給中小企業融資前景蒙上陰影。

2 中小企業融資困境形成的原因

2.1 中小企業自身存在的問題

（1）不合理的融資結構。企業的融資資金大致分為權益資金和債務資金，而權益資金和債務資金的比例就形成了融資結構。我國中小企業資金來源比較單一，主要以內部融資為主，具體體現為所有者權益中的股東投資以及企業自身的留存收益，而外部融資只是站到企業融資規模的一小部分。另外，由于權益融資對融資主體財務、經營等方面要求較高、監管較嚴、審批較長，所以中小企業進入資本市場獲得權益融資的壁壘較高，故企業外部融資方式往往趨向于債務融資，渠道單一，無法調節融資結構使之最優，故無法降低綜合融資成本。

（2）不良的經營管理。中小企業經營規模小，總資產不大，信用擔保有限，其產品種類單一、市場競爭力差，市場份額有限，經營活動現金流不穩定，這些先天缺陷導致其還款能力低，風險大。加之很多中小民營企業管理方式和管理理念落后，壞賬、呆賬、賬齡較長，資金回籠慢，內部控制不完善，財務制度不健全，進一步增加了中小企業融資的難度。

（3）經營信息不對稱。我國銀行業的產業集中度較高，銀行大多是大型銀行，中小金融機構較少，它們在地方上的分支機構不多，以至于其對地方企業的了解程度相對較差。另外，由于中小企業缺乏經營透明度的一個關鍵指標特征是其信息不具有公開性，所以即使這些地方分支機構的經理人員能夠了解地方中小企業的經營狀況，他們也很難向其上級機構傳遞中小企業的經營信息。

2.2 為中小企業服務的金融體系尚未形成

目前我國的融資體系較發達國家而言尚不健全，還沒有形成多元化的融資體系，而我國的金融資產配置中，國有化和規模化傾向比較嚴重，直接融資渠道壁壘較高，金融體系仍是以國有銀行的間接融資為主導，缺乏滿足中小企業發展所需的金融中介、產品和市場結構，缺乏覆蓋范圍廣、效率高的專門為中小企業服務的中小型民營金融機構，這也是導致中小企業融資困境的另一個原因。

3 解決中小企業融資困境的對策

3.1 從企業層面看，要強化中小企業自身建設

（1）加強制度建設。第一，要制定先進健全的管理制度，明確自己的發展理念，明晰自己的發展結構，建立合理完善的內部控制，并定期對其進行監測和改進。第二，要建立完善透明的財務管理制度，治理層和管理層在企業文化中倡導信用理念，保證財務信息的真實、可靠以及及時和完整，符合融資披露的要求。提升自己的信用等級，提高自身的市場競爭力和抵御風險的能力。

（2）加快結構調整。企業要加快結構調整和產業升級，在中小企業融資困難的大背景下，變被動為主動，增加科研投入建立自身的創新性品牌以及產品，優化產業結構，推進轉型發展，樹立可持續發展理念，依靠科技的創新，提高自身競爭力，創造穩定持續的經營性現金流，從而降低自身的融資風險。

3.2 從市場層面看，要完善多層次的金融體系

第一，發展建立一批專門服務于中小企業的中小型金融機構，引導其支持中小企業的發展，改善企業的經營模式和理念，提高其競爭力和信用等級，降低融資風險。第二，擴大國有商業銀行對中小企業的授信額度，改變其對中小企業的歧視，轉變其對中小企業的服務理念，簡化貸款審批流程，提高貸款額度。

另外，建立健全的中小企業信用擔保機制以及以地方性為主、全國性為輔的專業信用擔保機構，以至于促進信用評級能夠科學合理地反映中小企的資產信用狀況以及償債能力，為其直接融資或間接融資提供更加合理、健全、透明的可靠依據。

3.3 從政府層面看，要建立信息共享平臺

（1）建立健全法律法規。目前，國家在對中小企業扶持方面陸續出臺了一些政策法規，但是力度遠遠不夠，且目前扶持的重點為科研環保型，覆蓋范圍較窄。政府應當進一步地采取扶持傾斜政策，制定適合我國中小企業發展的金融法規，通過稅收優惠以及減免、貸款貼息、財政補貼等方式給予企業資金上的支持。

（2）政府主導下的中小企業信息平臺建設。主要包括三個部分：第一部分主要涵蓋企業的基本信息、生產、銷售、采購、財務等各部門流程的應用系統，統籌規劃，使企業形成一個有機的整體，實現信息技術的集成化和管理的信息化；第二部分為管理咨詢平臺，為中小企業提供戰略規劃、經營管理、財務會計、市場營銷、法律維權等研究和咨詢服務；第三部分為信用等級評估平臺，通過這個平臺的建設，金融機構可詳細了解企業的發展狀況與信用水平，不僅能夠為企業進行技術推廣和市場營銷等提供服務，也能夠為企業融資提供更多便利。

參考文獻：

郭田勇.中小企業融資的國際比較與借鑒[J].國際金融研究，2003（11）：44-48.