高管年齡對企業社會責任的影響

摘 要：本文選取2011年到2014年我國滬深A股的非金融類公司作為研究對象，采用固定效應模型進行回歸得到高管層平均年齡對于企業社會責任得分存在顯著正效應，并且該效應在非國有企業中更為明顯。這樣的結果也比較符合預期，年齡的增長會驅使人們更加愿意幫助他人、造福社會，從而高管平均年齡較大的公司更樂于履行社會責任。

關鍵詞：高管年齡 企業社會責任

一、引言

近年來，企業社會責任這一關鍵詞越來越受到人們的關注。大部分文章重點關注企業社會責任與財務績效之間的關系，并通過實證研究分析得到企業社會責任與財務績效之間的交互影響作用。一個企業是否愿意履行社會責任，愿意承擔多少社會責任，這些問題都取決于企業高級管理層的利益權衡與決策。同樣地，伴隨著年齡的增長，人們的價值觀總會有所改變，年齡較長的人更容易選擇為社會做出一份貢獻。基于以上原因，本文考察高管層平均年齡對企業社會責任的履行是否存在影響以及存在何種影響。國內學者在對企業社會責任進行研究的過程中大多從以下三個方向選取數據作為企業社會責任履行情況的衡量標準。首先是以企業捐贈金額的多少作為衡量標準，如周煊等（2016）研究得到有女性董事的上市公司會更加愿意進行慈善捐贈。其次是根據公司財務報表等相關數據構建企業社會責任指標，如張兆國（2013）采用系統GMM的方法研究得到企業社會責任與財務績效之間的交互跨期影響。最后便是直接采用潤靈環球責任評級數據進行研究，如鄭冠群等（2015）研究發現上市公司高管層的任職任期特征對企業社會責任信息披露質量有顯著影響。本文借鑒最后一種方式，選取潤靈環球責任評級數據作為評價企業社會責任的指標。

二、研究設計

1.樣本篩選及數據來源。本文選取2011年到2014年全部滬深A股公司的數據作為初始樣本，接著對這些數據進行如下的篩選：（1）剔除金融保險業公司的數據，因為此行業數據存在一定的特殊性；（2）剔除ST和*ST的公司，這類公司盈利能力較差已自顧不暇，難以兼顧社會責任；（3）剔除無法獲得重要變量數據的公司；（4）剔除年度數據不全的公司。最終剩余1560個樣本。本文被解釋變量的數據來源于潤靈環球責任評級（RKS）所提供的2011-2014年度企業社會責任報告的評級數據，該數據已被許多研究企業社會責任的文章采用。2011年前RKS的評級數據沒有加入行業指標I，這是本文從2011年開始選取數據的原因。文章中其他變量的數據均來自于CSMAR數據庫。解釋變量數據來源于國泰安高管動態子數據庫，以每年各公司高管層平均年齡定義。同時在控制變量方面參考鄭冠群等（2015）選取相關財務指標等進行控制，詳見表1。

2.回歸模型設定。

在上面的公式中，i表示滬深A股中的第i家公司，t表示年份，即2011年到2014年的時間段。其中參數表示截距項，表示解釋變量AGE（高管年齡）前的系數，X表示控制變量組，為控制變量前的系數，則為誤差擾動項。

三、實證分析

1.數據的描述性統計。表2為數據的描述性統計結果，從表格中我們可以看出，RKS的社會責任評級分數差距較大，其中最大值與最小值之間相差了70多分。同樣地，解釋變量高管平均年齡的跨度也在20歲以上。表3為各個變量之間的相關系數，從中可以初步判斷高管年齡與企業社會責任得分之間存在一定的相關關系。

2.實證結果。為了檢驗模型應該采用固定效應還是隨機效應，首先對模型進行Hausman檢驗，檢驗結果如下表所示：

如表4所示，Hausman檢驗結果p值為0.0004，表示強烈拒絕原假設，應該使用固定效應模型。所以對最初的計量模型進行修訂，變為：

其中，表示個體效應，即每個公司的個體異質性。接著采用聚類穩健標準誤對以上固定效應模型進行回歸，回歸結果如表5模型（1）所示。解釋變量AGE前的系數為0.407，且顯著拒絕原假設，說明高管年齡對于企業社會責任存在顯著正效應。這表示企業高管層平均年齡越大，其社會責任評級得分越高。這與我們預期的結果也是一致的。隨著年齡的增長，人們更傾向于領悟生命中更為重要以及更為崇高的事項。不再將賺錢盈利作為公司的唯一目標，而是更加樂于為自己所處的社會貢獻自己的一份力量，這不僅能夠促進整個社會的可持續性發展也有利于改善整個社會的不公平現象。所以高管層年齡越長便越愿意帶領公司履行社會責任，實現更富價值的目標。

3.穩健性檢驗。為了檢驗模型的穩健性，將1560個樣本按照實際控制人性質分為國有企業和非國有企業兩個子樣本進行回歸。表5中的模型（2）、模型（3）分別為國有企業子樣本與非國有企業子樣本的回歸結果。從表格中可以看出，劃分子樣本后，解釋變量前的系數依舊顯著為正，這表明原模型較為穩健。同時我們可以看出，模型（3）解釋變量前系數明顯大于模型（2）。這表明，高管年齡對于企業社會責任的正效應在非國有企業中更為顯著。這可能是由于國有企業的性質決定其需要更多地踐行社會責任，所以高管層的年齡對該行為的影響不如非國有企業大。

四、結語

現有的研究一般從高管或者總經理的任職情況如二職合一、任職期間報酬等角度探索高管特征對企業社會責任的影響，很少有文章從高管層年齡的角度去考察問題。本文實證結果表明高管平均年齡越長，便會越注重履行社會責任。但由于目前我國企業社會責任披露信息還不夠完善，難以對社會責任的履行情況進行更加深入的研究。另外，高管的其他一些個人特征如宗教信仰、性別等均可以作為以后的研究方向進行進一步探索。

參考文獻：

[1]周煊，孟慶麗，劉曉輝.女性董事對企業社會責任履行的影響——以慈善捐贈為例[J].北京工商大學學報（社會科學版），2016，31（4）：72-80.

[2]鄭冠群，宋林，郝淵曉.高管層特征、策略性行為與企業社會責任信息披露質量[J].經濟經緯，2015，32（2）：111-116.

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