PPP投資模式的研究基礎(chǔ)及理論探討

江華

摘 要：在當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境條件下，各地政府為了促進政府與商業(yè)資本的充分融合與協(xié)作，最大化社會效益，在各個領(lǐng)域提出了PPP合作模式，該模式為政府協(xié)調(diào)社會資本參與到公共事業(yè)的建設(shè)提供了切實可行的渠道。本研究針對PPP投資模式的定義及相關(guān)問題展開了綜述和探討。

關(guān)鍵詞： PPP 投資模式 理論探討

一、引言

PPP意為公私合作伙伴（Public-Private-Partnership），是實現(xiàn)公共項目建設(shè)資金的一種融資模式。PPP模式的起源最早源于18世紀(jì)歐洲的收費公路建設(shè)計劃。80年代中期西方發(fā)達(dá)國家的債務(wù)危機再次推動了PPP模式的發(fā)展。在我國，早期的PPP項目以1984年深圳沙頭角B電廠也是以BOT模式開展。隨著政府與私營部門的深入廣泛合作，PPP模式得以持續(xù)發(fā)展和應(yīng)用。

二、定義與模式研究

從定義方面主要是機構(gòu)和專家學(xué)者提出。機構(gòu)方面包括聯(lián)合國發(fā)展計劃署（1998）提出PPP是指政府、營利性企業(yè)和非營利性組織基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式。 通過這種合作形式，合作各方可以達(dá)到比預(yù)期單獨行動更有利的結(jié)果。聯(lián)合國培訓(xùn)研究院提出PPP 包含兩層含義，其一是為滿足公共產(chǎn)品需要而建立的公共和私人倡導(dǎo)者之間的各種合作關(guān)系； 其二是為滿足公共產(chǎn)品需要，公共部門和私人部門建立伙伴關(guān)系進行的大型公共項目的實施。歐盟委員會（2003）提出PPP是公共部門和私人部門之間的一種合作關(guān)系，其目的是為了提供傳統(tǒng)上由公共部門提供的公共項目或服務(wù)。美國PPP國家委員會（2002）認(rèn)為PPP是介于外包和私有化之間并結(jié)合了兩者特點的一種公共產(chǎn)品提供方式，它充分利用私人資源進行設(shè)計、建設(shè)、投資、經(jīng)營和維護公共基礎(chǔ)設(shè)施，并提供相關(guān)服務(wù)以滿足公共需求。加拿大PPP國家委員會提出PPP 是公共部門和私人部門之間的一種合作經(jīng)營關(guān)系，它建立在雙方各自經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過適當(dāng)?shù)馁Y源分配、風(fēng)險分擔(dān)和利益共享機制，最好地滿足事先清晰界定的公共需求。對PPP進行定義的專家學(xué)者主要有E.S.Savas（2002）認(rèn)為其為一些復(fù)雜的、多方參與并被民營化了的基礎(chǔ)設(shè)施項目。Perry Davis， el.，（1986）看作是企業(yè)、社會賢達(dá)和地方政府官員為改善城市狀況而進行的一種正式合作。以及我國的學(xué)者賈康，孫潔（2009）指出PPP是政府公共部門與民營部門合作過程中，讓非公共部門所掌握的資源參與提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，從而實現(xiàn)政府公共部門的職能并同時也為民營部門帶來利益。各機構(gòu)和專家學(xué)者都從不同的視角給ppp進行了概念界定，在實質(zhì)上都總結(jié)出了PPP的特征：第一，基于政府公共部門與私營部門的合作。第二，合作的目的是雙方各自提供資源，政府提供許可和公共平臺，私營部門提供資金、建設(shè)及運營，利益共享，實現(xiàn)政府、私營部門和服務(wù)受益者三贏。第三，風(fēng)險共擔(dān)，這是在整個PPP中最為關(guān)鍵的部分，也是直接影響整個PPP的運作成功關(guān)鍵所在。

在模式方面，PPP模式包括融資模式和管理模式兩種含義，從項目融資角度看，PPP與BOT、BT、BOO等并列看待，而在管理模式方面，PPP模式包括上述幾種模式（劉薇，2015）。另外從廣義層面，PPP模式主要包括外包類、特許經(jīng)營類、私有化類三個體系分類，包括傳統(tǒng)的BOT、TOT和BT等模式（世界銀行，2008）。

三、問題及風(fēng)險因素研究

在問題和風(fēng)險因素方面，主要的研究聚焦在法律法規(guī)和政府違約及企業(yè)方退出等問題及風(fēng)險。亓霞等（2009）基于我國16個失敗的PPP案例分析了在PPP項目的主要風(fēng)險因素，包括法律變更風(fēng)險、審批延誤風(fēng)險、政治決策失誤/冗長風(fēng)險、政治反對風(fēng)險、政府信用風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險、融資風(fēng)險、市場收益不足風(fēng)險、項目唯一性風(fēng)險、配套設(shè)備服務(wù)提供風(fēng)險、市場需求變化風(fēng)險、收費變更風(fēng)險和腐敗風(fēng)險等13個風(fēng)險因素。周正詳?shù)龋?015）主要從政府部門和私營部門兩個方面分析了PPP中的問題所在，政府部門方面有缺乏PPP模式應(yīng)用的法律體系、契約精神薄弱、公共利益受損、PPP項目價格形成機制不合理、政府監(jiān)管力度把握不準(zhǔn)，而社會資本私營部門方面的問題包括法律法規(guī)不完善、政府違約風(fēng)險存在、市場準(zhǔn)入障礙、審批程序復(fù)雜、專業(yè)化機構(gòu)和專業(yè)人才缺乏、風(fēng)險共擔(dān)原則缺乏和融資困難等若干問題。

四、政府補償及效率研究

PPP項目由于巨額的初始投資和后期成本的弱增性而具有顯著的規(guī)模效益，但受限于自身的準(zhǔn)公共物品屬性，未來現(xiàn)金流很難補償所有的私營投資成本，所以適當(dāng)合理的政府補償在很大程度上決定了其運行效率（吳孝靈等，2013）。早期，Mason和Baldwin（1988）把政府補償看作一種期權(quán)而對項目進行期權(quán)評價。Ho和Liang（2002）基于實物期權(quán)定價理論，給出了PPP項目融資可行性的政府補償模型，此后Fearnley（2004），Cheah（2006），Vanreeven（2008），Chowdhury（2009）均將政府補償機制應(yīng)用到實際的項目進行了研究。我國學(xué)者仝允桓（2001），王鍵（2006），王剛（2006），楊帆（2010），廖楚輝（2011），吳孝靈（2013），高穎等（2015）等也針對PPP項目中的政府補償進行了相應(yīng)的研究。相關(guān)的研究都是局限于政府通過直接參與PPP項目建設(shè)和運營而給予一定經(jīng)濟補償，而缺乏對私營部門投資決策的影響，缺乏對其間的相互博弈進行深層次的挖掘。

五、結(jié)語

綜合國內(nèi)外對PPP的研究，主要是從理論和應(yīng)用方面展開，理論方面探討其概念和理論基礎(chǔ)等，應(yīng)用方面主要聚焦在工程建筑、農(nóng)地整理、城市管理及服務(wù)、建筑垃圾處理等方面。理論研究還沒有形成系統(tǒng)的、多層次的理論體系，同時針對PPP產(chǎn)生及運作的理論都是借助于管理學(xué)、經(jīng)濟學(xué)和社會學(xué)領(lǐng)域的其他理論進行解釋說明。在實際應(yīng)用研究中，更多地以案例為出發(fā)點，針對案例進行針對性研究，缺乏對某一國家或地區(qū)的全面研究，在宏觀層面上以城市為分析視角的研究還顯得有些薄弱。在定量研究方面，PPP還稍顯不足，由于數(shù)據(jù)的局限和個性化獨特性，PPP模式的定量化研究是個難題，相關(guān)的大部分的研究都是基于定性基礎(chǔ)上進行的初步的分析，另外更多的是從博弈論的角度來研究PPP中的效率和治理問題。

參考文獻：

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