淺析中國金融創新及其監管

華爽

【摘 要】金融創新與一國經濟的崛起與發展密不可分、相互促進。近年來，中國金融領域的創新層出不窮，為我國的金融發展注入了活力。但是，金融創新是一把雙刃劍，在享受金融創新帶來的積極成果時，也不能忽視其不利影響。本文以互聯網金融、數字金融、科技金融等新興概念為出發點，總結其實質上是現階段金融創新的不同表現，進而從微觀、宏觀層面具體分析金融創新的利與弊，金融創新對現行監管體系提出了較大挑戰。本文針對我國金融創新監管的現狀，在合理借鑒國外相關經驗的基礎上，從立法、行政、行業自律組織、社會信用體系等方面提出參考建議，以期我國的金融創新監管更加有效，促進我國金融業的健康發展。

【關鍵詞】創新；信息技術；金融監管；信用體系

一、金融創新概述

近年來，互聯網金融、數字金融、科技金融等概念接踵而至，讓人眼花繚亂。不可否認，這些新興金融活動對個人、企業、社會都產生了巨大影響，甚至改變了我們的生活方式。

一般而言，互聯網金融（ITFIN）是利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。數字金融（Digital Financial），即通過互聯網及信息技術手段與傳統金融服務業態相結合的新一代金融服務。科技金融（Fintech），是基于移動互聯網云計算、大數據、智能化、區域鏈等高科技的運用促使金融服務更加富有效率的一種商業模式。實際上，國外是沒有“互聯網金融”這一說法的，以PayPal、Lending Club為代表的企業在歐美屬于Fintech。

從以上定義，不難看出無論是互聯網金融、數字金融，還是科技金融，其本質是大數據、人工智能、云計算、移動互聯、區域鏈等信息技術在金融領域的應用，具有提升金融效率、提高風險控制和改變金融服務的作用，是對原金融服務方式、產品、組織形式等的改進或創新。

有關創新的定義，大多是根據著名經濟學家熊彼特的觀點衍生而來。按照熊彼特教授的觀點，創新是指土地、資本等要素以不同于以往的、新的組合方式出現在生產過程中，包括技術創新（產品創新與工藝創新）與組織管理上的創新。金融創新的含義，目前國內外尚存在爭議。一般而言，狹義的金融創新，是指金融工具創新。而廣義的金融創新，是指適應經濟發展需要，采用新的技術和方法，通過改變金融體系基本要素的搭配和組合而賦予其新的功能過程。除了金融工具創新外，還包括金融市場、金融組織、金融制度等。目前流行的幾個金融概念可以說是以最新信息技術應用為中心的一系列金融產品、組織的創新。

二、金融創新的影響分析

近期，國內頻繁出現P2P網貸平臺跑路現象，美國也出現了Lending Club首席執行官Renand Laplanche因在兩筆貸款業務中違反公司規定而辭職事件。金融創新是一把雙刃劍，應當冷靜地分析其利弊，而不是盲目地吹捧或排斥。

（一）積極影響

從微觀層面看，金融創新在降低成本、提高金融效率等方面發揮著重要作用。金融服務供需雙方可借助于互聯網平臺、移動終端直接進行匹配和交易，避免繁瑣的業務流程，降低交易成本。多樣化、個性化的金融服務，滿足了不同層次投資者的需求，很大程度上提高了金融資源運用效率，是對傳統金融的有益補充。

在宏觀層面上，金融創新對整個金融業運行模式、格局產生了重大影響。金融創新，意味著無法適應金融發展的技術、產品、運營方式等面臨淘汰。毫無疑問，云計算、區域鏈等高新技術的應用，對交易對象、交易方式、金融機構、金融市場及調控機制等要素進行了重塑，極大地改變了傳統金融業的存在和運行模式。為了在激烈的競爭中保持一席之地，傳統金融機構紛紛著眼于金融創新的最新趨勢，更加重視技術的開發、使用，不斷改進基礎設施、運營方式等，使得傳統金融業逐漸具備透明度更強、操作方法更便捷等特征。一定意義上突破了傳統金融業壟斷狀態，有利于市場經濟的自由競爭，優化金融市場。

另一方面，金融創新在促進普惠金融發展方面具有重大意義。從覆蓋的社會群體來看，金融創新降低了客戶準入門檻，簡化了服務流程，使得金融服務的可獲得性大大增加，金融服務越來越平民化。可以較好地滿足小微企業、農民、城鎮低收入人群、貧困人群等群體的金融需求，提升其在金融服務可得性方面的平等性，在一定程度上能夠縮小貧富差距，推動社會和諧發展。

（二）消極影響

同時，金融創新也蘊藏著較大風險。隨著金融社會化的程度加深，金融的風險在某些方面減少，但是在另一些領域大幅上升，可能導致諸多問題。第一，新產品、新技術存在是否成熟、穩定的問題，可能導致交易突然中斷，黑客入侵等現象。第二，由于新型金融活動通常不需要金融消費者與服務提供者面對面交易，金融服務提供者可能更容易產生道德風險，進行欺詐行為，損害金融消費者的利益。第三，金融消費者自身，對紛繁復雜的金融創新難以具有清醒的認識，受到高收益、便捷性等夸大宣傳的吸引，盲目選擇某些所謂的新金融產品、方式，引起重大損失。

正是因為金融創新使得金融服務更加廣泛、便利、高效，給全球金融市場帶來了巨大的變化，金融交易、支付、清算和運行等已經日益成為一個不可分割的整體。金融體系這種內在關聯的系統性，使得某一項金融創新的風險更有可能牽一發而動全身。

金融創新可能會造成一些不利的影響，但這并不能成為排斥甚至阻礙金融創新的理由。由于金融創新模糊了監管的邊界，對現行監管體系提出了更高的要求。

三、我國的金融創新監管現狀及建議

自20世紀90年代以來，中國的金融市場總體上來說蓬勃發展。《中央銀行法》、《商業銀行法》、《保險法》、《證券法》、《信托法》等一系列基礎法律規范，為中國的金融監管奠定了基礎。誠然，金融監管具有天然的滯后性，但是肩負監管職責的相關機構應當盡可能地緊跟金融創新的步伐，在尊重市場自主調節作用的基礎上，設立相應的金融規則，規范金融機構行為，促使其充分發揮積極作用，盡可能減少不利影響。如果監管和創新無法互相匹配，則導致金融創新帶來的挑戰和風險無法迅速消除，留下許多隱患。

由于信息技術和金融的深度融合，傳統金融的模式和格局發生了巨大變化。對于新型的金融產品、服務、組織，傳統金融監管機構無法迅速回應。例如，互聯網金融從無監管式野蠻生長，到頻頻出事，嚴厲整治，監管態度短時間內大幅調整，業界對“互聯網金融”避之唯恐不及。這不僅反應了監管者對創新的認識需要時間，也反應了現有的監管體制已經難以適應金融創新的新格局。

（一）金融監管立法建議

對金融創新進行監管的前提是有明確的法律法規作為依據，因此，完善在該領域的金融立法刻不容緩。在金融服務提供方面，立法應當涵蓋所有的銀行和非銀行金融機構，從權利和義務的角度來約束所有參與創新活動的金融創新者及其金融機構的行為。加快金融市場基礎建設，在網絡和設備標準、網絡與信息安全等方面加快相關國家標準與行業標準的制定。

另一方面，金融消費者權益保護不容忽視，廣大金融消費者平等地享有獲得金融服務的權利，法律法規應當為不同的群體提供平等的機會。為保障消費者的知情權，以做出合理自主的消費決定，對新的金融產品、服務方式要求及時、透明的信息披露。

消費者數據隱私保護方面，由于我國尚無隱私保護的專門立法，個人隱私泄露、濫用現象頻繁，給消費者帶來了較大的經濟損失和精神損害，應當賦予消費者個人數據自我保護、他人使用須經授權的權利，以及追究侵害個人數據的不法行為的權利，健全消費者追索救助機制。

（二）金融創新監管體系構建

金融創新監管，是構成金融監管體系不可或缺的一部分。對金融創新的監管，以有關政府監管部門為核心，凝聚行業自律協會、社會信用體系建設等多方面的共同努力，才能形成有效的、合理的監管體系。

1、設置獨立的金融創新監管機構

目前一行三會改革正在進行中，對于金融創新的監管，可以借鑒英美等國，設置獨立的金融創新監管機構，一方面可以改變原來監管部門之間權責不清，監管真空的現象；另一方面，金融創新層出不窮，專門的機構可以集中精力調查研究最新的金融創新動態，充分與市場交流，獲得準確的一手信息，迅速做出反應，提高金融監管的有效性、及時性，充分發揮金融創新對個人、經濟、社會的積極作用。例如，英國、新加坡等國正在嘗試的“監管沙箱”，是金融領域首次引入的一種全新監管工具，它打破了傳統的監管思維，可視為一種監管創新。

就我國金融創新的紛雜現象而言，設立合理的市場準入機制是重中之重，從源頭把好關，而不是一開始任其肆意發展，而后嚴厲整治。在互聯網時代，信息大爆炸，對于新興的金融信息中介，應當設定專業化的、合適的準入標準。要按照金融業務的風險特質而不是金融機構的名稱來監管，只要是從事社會化的資金歸集，必須持有牌照。

2、發揮行業自律協會的作用

行業自律協會作為監管的重要一環，發揮著自身獨有的優勢，是政府監管部門的有力補充。例如，為配合政府層面監管而成立的中國互聯網金融協會。行業自律協會吸收同行業的諸多會員，既能為成員在信息共享、資源共享方面提供便利；還能協調不同企業之間的關系，避免成員間惡性競爭，維護行業秩序，促進其可持續發展；更能集中探討、解決成員在運營過程中遇到的類似問題，更好地與監管部門溝通，維護本行業的合法利益。

3、完善消費者權益保護機制

金融創新產品、服務的專業性和復雜性，金融活動的無形化，使得金融消費者處于相對弱勢地位，侵犯消費者權益的事件屢有發生。為了更好地保護消費者的合法權益，提出以下建議：其一，完善金融消費者權益保護辦法，就新型金融產品、服務的交易規則、風險承擔、信息披露、隱私保護等作出明確的規定。其二，成立專門的金融消費者保護機構，負責協調處理相關的服務投訴、糾紛解決。信息技術和金融的融合為眾多金融機構和互聯網企業帶來了巨大的創新空間，但不能以犧牲消費者合法權益為代價。

4、加快社會信用體系建設

金融的本質是信用，對參與新興金融活動的眾多主體而言，金融創新所面臨的最大風險就是信用風險。全國統一的信用平臺體系是保障金融發展的重要金融基礎設施。盡快建成覆蓋全社會的征信系統，靈活借助各類新型金融服務進行廣泛宣傳，增強全社會的信用意識，促進社會信用體系的健康發展，為金融監管提供有利的依據。

四、結語

監管與創新是一對永恒的矛盾體，如何平衡二者的關系極大地考驗著監管者的智慧。由于金融創新對宏觀經濟和微觀經濟具有重要作用，監管應對金融創新活動給予適度的發展空間，兼顧經濟發展與個人權益保護的需要。

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