當前我國利率市場化問題之我見

王立勤

摘 要：隨著市場經濟的發展，利率市場化是經濟發展的必然趨勢。改革開放以來，隨著社會主義市場經濟建立，我國金融體系也發生了很大的變化，從新型金融體系的建立，到宏觀經濟運行貨幣政策調節功能的完善，從“走出去迎進來”，重塑微觀金融主體法人治理結構，到金融國際化的對接，我國經濟高速、持續發展。目前，金融改革已經入深水區，利率市場化問題日益凸顯。

關鍵詞：利率市場化 問題 對策

隨著我國經濟體制改革進入深水區，利率市場化問題日益凸顯。從本質上講，利率市場化改革涉及市場相關經濟體，也是一種社會利益關系的調整，是金融改革的深水區，它直接影響到了國有企業等的核心利益。如何在規避金融風險，調整和規范各自的經濟行為前提下，進一步推進利率市場化，促進我國經濟的平穩發展，適應市場化的要求，成了當前值得思考的問題。

一、當前我國利率市場化問題

（一）金融監管的滯后，金融市場發展不平衡

我們都知道，金融的自由化程度，與經濟發展水平密切相關。如果市場經濟發展不成熟，經濟發展水平低，就會影響到金融活動的需求。國有企業改革不徹底，就會從整體上影響經濟發展水平，制約金融的深化，不利于利率的市場化。另外，金融監管的滯后，以及宏觀經濟環境不穩定，也嚴重影響金融市場的平衡發展。金融企業制度的不完善，是推進利率市場化的重要難點之一。同時，受政府的制約性等因素影響，我國的商業銀行，尤其是國有商業銀行在市場經濟環境下，彼此間缺少有效競爭，導致資金的非價格性配給不足，以及金融中介的運行效率低下。另外，在利率放開后，國有企業預算軟約束問題并沒有解決，國企不考慮資金利用成本，而大量高效率的私有企業資金短缺問題卻比較嚴重，實現利率市場化后，資金使用低效率問題仍比較突出，并沒有帶來預期的經濟的高增長。

（二）金融企業制度不完善，宏觀經濟環境有待改善

遵循金融發展理論，在利率市場化之后，金融市場主體之一涵蓋了金融中介。金融中介能夠實現自主經營，促進資金的有效流動，參與市場競爭，提高運行效率，對市場利率的產生帶來一定的影響。然而，雖然我國已經進行了利率市場化改革，但是，行政管理色彩依然濃厚，業務制度不健全，機構設置不合理，缺乏較完善的內部控制機制以及違規經營時有發生，這些，都嚴重影響著市場化利率的形成。在利率管制問題上，我國基準利率通常是由中央銀行制定，國家對利率浮動范圍進行控制，各商業銀行利率的確定以及利率實施狀況，依然是中央銀行分支機構備案和監督，這種以行政手段為主的利率管制，難以真正體現市場均衡，使利率調整不能夠真正反映資金供求狀況，同時也很難估價每次利率所產生的效果，極大的降低了利率的宏觀調控效能。要實行利率市場化，關鍵是對宏觀經濟環境的穩定。

二、推進我國利率市場化的主要措施

（一）完善現代企業制度，健全金融監管體系

進一步實現利率市場化，需要從多方面做好工作。具體而言，就是完善現代企業制度，健全金融監管體系，減輕通貨膨脹壓力，形成合理的利率定價手段。只有經濟發展到較高水平，金融活動需求才會提升。所以，我國要盡快轉變經濟發展方式，努力構建創新導向發展戰略，逐步擺脫低科技含量、附加值較低的產業模式，促進市場基礎建設的完善，促進我國市場經濟逐步向更高層次邁進。另外，為了最大化的發揮利率作用，企業對利率變動需要具有靈敏的反應。而作為微觀基礎重要組成部分，國有企業缺乏清晰的產權，現代企業制度不完善依然是一個主要問題，為此，我們必須完善現代企業制度，深化國有企業改革，使國企的股權結構多樣化，增強國企的經營自主性。同時，對金融市場進一步完善，通過貨幣政策傳導機制的健全，建立完善的金融市場體系，只有以完整的金融市場為基礎，繼續推進國企改革，提高市場監管的有效性，放松外匯管制，為金融創新創造良好的條件，才更有利于資金需求對利率富有彈性，提高金融創新能力，促進利率市場化改革。

（二）完善金融企業制度，維護良好宏觀經濟運行環境

首先，為了使資本充足比率進一步提高，我們需要進一步開辟資本金來源渠道；其次，國有商業銀行建立健全法人治理結構，以效益為中心，追求利潤最大化，優化組織管理體系，進一步強化內部控制機制；中央銀行負責貸款利率下限管制，以及存款利率上限管制，各商業銀行根據各自實際狀況，真正實現利率市場化。中央銀行應以政策為工具，對于貨幣市場利率進行間接調控，落實利率市場化改革政策，提高商業銀行利率定價能力，使得利率能夠合理反映期限和信用風險，進一步完善市場利率監測體系，完善市場化產品的定價機制，維護良好宏觀經濟運行環境，提高利率政策的調控效果。在利率市場化問題上，更加彰顯了宏觀經濟狀況。良好的宏觀經濟環境，對于有效降低通貨膨脹率，確保實行利率市場化發揮著重要作用。但是，近些年，我國國內基礎貨幣有著過多的投放，導致過大的外匯順差以及通貨膨脹等問題比比皆是。若要實現對宏觀經濟環境的穩定，一方面應從總量上對貨幣投放量進行控制，將應銀根縮減。另一方面，通過提升勞動生產率，對物價進行控制，將原材料的價格上消化掉。

三、結束語

隨著市場經濟的發展，近年來，我國經濟發展與金融發展都取得了很大的進步，要想促進經濟更好的發展，必須進一步完善金融系統，維護良好宏觀經濟運行環境，建立現代企業管理制度，促進利率化改革的穩步進行。

參考文獻：

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