金融市場(chǎng)的經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用效果實(shí)證分析

彭怡

摘 要：技術(shù)指標(biāo)分析是針對(duì)金融交易歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)計(jì)算，反映金融品種的市場(chǎng)特征和變化規(guī)律，發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)并控制投資風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)上一類廣泛應(yīng)用的投資分析和決策方法。其投資效果到底如何呢？怎樣應(yīng)用效果更好呢？該文簡(jiǎn)述了金融市場(chǎng)上廣泛應(yīng)用的經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理及應(yīng)用方法，選取國(guó)際市場(chǎng)代表性金融交易品種，選取足夠多的交易數(shù)據(jù)，利用分析軟件統(tǒng)計(jì)了投資策略的勝率與盈利率，對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行了相應(yīng)分析。

關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng) 技術(shù)指標(biāo) 實(shí)證分析

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2016）12（c）-0212-02

金融市場(chǎng)風(fēng)云變幻，價(jià)格波動(dòng)難以把握，統(tǒng)計(jì)分析被大量應(yīng)用，期待著能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律并運(yùn)用到投資決策過(guò)程中。技術(shù)指標(biāo)分析法是一類歷史悠久且廣泛采用的市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)方法，指導(dǎo)投資決策。它是針對(duì)金融交易市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)計(jì)算，反映金融品種的市場(chǎng)特征和變化規(guī)律，發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)并控制投資風(fēng)險(xiǎn)，其突出優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易用、圖表直觀。應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)分析方法指導(dǎo)投資決策的效果到底如何呢？怎樣應(yīng)用效果更好呢？該文嘗試采用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

1 技術(shù)指標(biāo)分析簡(jiǎn)述

技術(shù)指標(biāo)分析是金融市場(chǎng)上廣泛應(yīng)用的評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)和決策方法，但是對(duì)于其應(yīng)用效果卻一直褒貶不一，有的說(shuō)簡(jiǎn)單高效，有的說(shuō)信號(hào)虛假誤導(dǎo)。我們希望能夠選擇相對(duì)公開公平的市場(chǎng)，選擇足夠的歷史數(shù)據(jù)，根據(jù)連續(xù)重復(fù)交易假設(shè)，統(tǒng)計(jì)根據(jù)經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行交易的勝率和盈利率。用歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果客觀的論證技術(shù)指標(biāo)分析的有效性。

經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)通常分為趨勢(shì)類、反轉(zhuǎn)類、能量動(dòng)力類，選擇其中常用的代表性指標(biāo)macd、kd、mtm進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。Macd是計(jì)算快慢移動(dòng)平均線之間的偏差，反映其聚合與發(fā)散的循環(huán)過(guò)程，能夠較好的跟蹤趨勢(shì)的形成、延續(xù)和結(jié)束并反轉(zhuǎn)過(guò)程。Kd指標(biāo)的計(jì)算原理則是計(jì)算當(dāng)前價(jià)格在統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間當(dāng)中所在的空間位置，反映當(dāng)前價(jià)格是更接近周期內(nèi)的高價(jià)還是低價(jià)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)判斷行情反轉(zhuǎn)的可能性，并根據(jù)指標(biāo)線的交叉進(jìn)行交易。Mtm指標(biāo)是直接計(jì)算統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)的價(jià)差，根據(jù)價(jià)差的連續(xù)變動(dòng)情況反映價(jià)格運(yùn)動(dòng)的快慢，結(jié)合平均價(jià)差作為信號(hào)線判斷交易信號(hào)。

2 模型編寫

根據(jù)macd、kd、mtm指標(biāo)的計(jì)算原理，分別編制如下3個(gè)交易模型：

（1）Macd交易模型。

DIFF： EMA（CLOSE，SHORT） - EMA（CLOSE，LONG），COLORSTICK；//短期與長(zhǎng)期的指數(shù)平滑移動(dòng)平均值之差。

DEA： EMA（DIFF，M）；//DIFF的M個(gè)周期指數(shù)平滑移動(dòng)平均

CROSS（DIFF，DEA），BPK；//DIFF上穿DEA，做多。

CROSS（DEA，DIFF），SPK；//DIFF下穿DEA，做空。

AUTOFILTER；//過(guò)濾連續(xù)出現(xiàn)的重復(fù)交易信號(hào)

（2）Kd交易模型。

RSV：=（CLOSE-LLV（LOW，N））/（HHV（HIGH，N）-LLV（LOW，N））*100；//收盤價(jià)與N周期最低值做差，N周期最高值與N周期最低值做差，兩差之間做比值定義為RSV

K：SMA（RSV，M1，1）；//RSV的移動(dòng)平均

D：SMA（K，M2，1）；//K值的移動(dòng)平均

CROSS（K，D） ，BPK；//K，D金叉，做多。

CROSS（D，K），SPK；//K，D死叉，做空。

AUTOFILTER；//過(guò)濾連續(xù)出現(xiàn)的重復(fù)交易信號(hào)

（3）Mtm交易模型。

MTM：CLOSE-REF（CLOSE，N）；//收盤價(jià)與N周期前收盤價(jià)做差

MTMMA：MA（MTM，N1）；//MTM的N1周期簡(jiǎn)單均值。

CROSS（MTM，MTMMA）， BPK；//MTM上穿MTMMA，做多。

CROSS（MTMMA，MTM），SPK；//MTM下穿MTMMA，做空。

AUTOFILTER；//過(guò)濾連續(xù)出現(xiàn)的重復(fù)交易信號(hào)

3 模型計(jì)算

選擇國(guó)際市場(chǎng)流通性良好、交易信息公開透明的黃金、原油、道瓊斯指數(shù)等交易品種，利用近10年的交易數(shù)據(jù)，分別測(cè)試日、周、小時(shí)等不同交易周期的盈利水平和成功概率。計(jì)算結(jié)果如表1所示。

4 結(jié)果分析

從測(cè)試結(jié)果來(lái)看，三類指標(biāo)交易模型的勝率都低于50%，但在某些特定投資周期獲利大于虧損，能夠達(dá)到微弱盈利率，除了黃金市場(chǎng)盈利率較高。三類指標(biāo)中，動(dòng)量交易模型MTM表現(xiàn)最好，這說(shuō)明捕捉金融產(chǎn)品價(jià)格的加速運(yùn)動(dòng)并在動(dòng)量衰退時(shí)了結(jié)，相對(duì)于其他交易模型而言是更好的策略。

5 結(jié)語(yǔ)

該文針對(duì)金融市場(chǎng)上常用的技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行了歷史數(shù)據(jù)回測(cè)，測(cè)試結(jié)果表明根據(jù)傳統(tǒng)的交易策略，投資效果較差，獲利幅度和盈虧比率都較低。

參考文獻(xiàn)

[1] 王霞.技術(shù)指標(biāo)分析在證券投資中的應(yīng)用——基于因子分析和Logistic回歸分析[J].物流工程與管理，2016（4）：155-157.

[2] 梁淇俊，鄭貴俊，徐守萍.LIANG基于生存分析的擇時(shí)策略擇優(yōu)體系研究——以技術(shù)指標(biāo)交易信號(hào)為例[J].金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2015（1）：96-106.

[3] 孫鵬.對(duì)證券投資趨勢(shì)指標(biāo)的有效性檢驗(yàn)[J].西部金融，2014（9）：33-37.