協鑫的光伏脈動

李帥

“縱觀中國改革開放近四十年成功民營企業的發展歷程，平穩發展就是最快的發展，不犯戰略錯誤就是最好的戰略。”光伏資深研究員紅煒的這句話在光伏行業體現的淋漓盡致，但是能夠做到的公司可謂是鳳毛麟角。

不論是因為戰略錯誤，還是因為執行不力導致的企業衰敗，光伏行業有許多的案例讓人研究，尚德、賽維、英利等不一而足。

但是，除了失敗者，光伏行業同業有有一批成功的企業，協鑫就是其中之一。

協鑫并不是最早一批進入光伏的企業。但是從多晶硅到硅片，在從終端光伏電站到資本金融的運作，協鑫已經成為一個絕佳的光伏案例，值得去分析和研究。

從“電人”到“硅王”

協鑫并不是光伏出身的企業，它的原點是一家電力公司，老總朱共山甚至有著“電人”的綽號。在被五大電力集團和地方電力龍頭瓜分殆盡的電力市場，朱共山在江蘇、浙江兩省為二、三線城市及經濟開發區建立工業配套電廠，主攻垃圾發電、生物質能發電等利用環保再生能源發電的電廠。

1996年11月，朱共山建立了第一家電廠——太倉保利協鑫熱電有限公司。2007年10月，保利協鑫整合朱共山打拼的10家電廠的資產在香港資本市場公開募股。

彼時的朱共山同樣看到了光伏的機會，在電力行業獲得成功的同時，朱共山在2006年進軍光伏行業。經過慎重的思考，朱共山沒有選擇尚德的路子走下游，而是選擇了光伏上游的多晶硅，而且甫一開始就劍指“亞洲最大”。

2006年3月，江蘇中能硅業（下簡稱“中能”）在徐州成立，朱共山擁有65%的股份。三個月后，一期1500噸多晶硅生產線開工建設。一期工程僅用了15個月的時間，2007年9月中能就生產出了第一批多晶硅，速度可謂驚人。

快速建成的中能一期項目正趕上好時候，2007年的多晶硅價格突破300美元/公斤，毛利率高達70%。2007年8月，中能按照萬噸規劃又增加了一條1500噸的生產線。

雖然2008年受金融危機影響多晶硅價格暴跌，但是朱共山憑借之前的資金積累繼續擴大產能，中能三期項目也隨之落地。2008年12月，隨著中能三期項目的投產，整體產能達到1.8萬噸，供貨量也占全國的一半。

2009年6月，保利協鑫以263.5億港元收購中能100%股份，中能多晶硅資產注入到保利協鑫。2015年，保利協鑫多晶硅產量達到7.4萬噸，占全國產量的44.8%。

協鑫在打贏了進入光伏行業的第一仗后并沒有停留在多晶硅領域。由于客戶與協鑫均是簽訂硅片的長單協議，硅片市場也頗為薄弱，協鑫于是決定延伸到多晶硅的下一環節——硅片。

2010年1月，保利協鑫收購了主要從事單晶硅棒、單晶硅片、多晶硅錠、多晶硅片的高佳太陽能70.19%的股權，充實了自己在硅片領域的實力。同月，協鑫第一個硅片項目徐州一期500MW硅片項目投產，然而到達成3.5GW的產能，協鑫只用了短短的11個月時間。2015年，保利協鑫硅片產量達到14.9GW，占全國產量的31.0%。

協鑫從多晶硅環節進入光伏領域，在硅片環節大力拓展，事實證明這些都是正確的戰略，而且經過十年的發展，逐漸成為光伏行業的“硅王”。

協鑫速度

協鑫在光伏行業的成功一方面是因為正確的戰略決策，另一方面則要歸功于高效的執行。從協鑫在多晶硅和硅片領域的發展來看，在快速形成規模的同時，其生產管理能力也在不斷增強，成本不斷地下降，使得整個的戰略執行兼備速度和質量。

據報道，在多晶硅市場火熱之際，中能已經開始了技術降本的探索。僅2009年一年，多晶硅的生產成本就從2008年底的66美元/公斤降至2009年底的39.4美元/公斤。又過了一年，截至2010年底中能的多晶硅生產成本已低至22.5美元/公斤，被視為業內最低成本。

2010年，保利協鑫的硅片平均光電轉換效率約為13%，但是之后在規模迅速擴大的同時，協鑫不斷推出新的高效產品，保持產品的競爭力。從2012年3月推出第一款高效多晶硅片S1+開始，不斷推出“鑫單晶G系列”、高效多晶S系列。

在多晶硅領域深耕多年的協鑫在單晶方面也有所動作，在單晶路線取得突破顯現出優時，協鑫目前已開始在寧夏布局10GW的高效單晶項目，首期1GW產能順利投產。此外，保利協鑫于2015年8月收購了美國光伏硅材料巨頭SunEdison，收購文件中提到將用SunEdison的專利技術大幅改善其單晶錠生產的拉晶效率及質素。

2014年，協鑫新能源控股有限公司在香港聯交所上市，協鑫轉戰下游終端市場。截至2016年6月底，協鑫新能源總裝機容量達2735MW，居行業前三。

2015年8月，協鑫重組*ST超日后更名為協鑫集成恢復上市。*ST超日的主營業務為生產和銷售單晶、多晶太陽能組件和太陽能燈具，協鑫在涉足光伏上游和下游之后，打通了最后一個環節。2015年，協鑫集成光伏組件產能達到3.7GW，發貨量也有2.5～2.7GW，躋身全球前十大光伏組件供應商之列。

截至2016年3月協鑫金融（集團）控股有限公司成立，協鑫已經擁有5家上市公司，覆蓋光伏市場的各個領域。