產業資本與金融資本的融合性研究問題

鄭瑋

【摘 要】 隨著經濟發展，產業資本與金融資本的融合成為必然趨勢。融合之所以能夠實現，與產業資本和金融資本的性質息息相關。目前的金融市場有待完善，才能更能助力于資本市場的發展。兩者融合的價值也就凸顯在此方面，而本文就把此點作為研究論點予以討論。

【關鍵詞】 產業資本 金融資本

在傳統的思維中，涉及產業資本和金融資本的融合問題，就會聯系起兩者在組織機構方面的融合性，其實，產業資本和金融資本的融合問題不僅僅涉及這一點，而有其更廣泛的范圍，例如在分屬產業資本和金融資本的不同企業類型之間也可以進行融合。研究兩者之間的融合既能加深理論層面的認識，對實踐也具有指導意義。

產業資本與金融資本的融合的概念最初起源于西方，這是與西方發達的經濟環境是相適應的。不僅，西方是最先誕生產業資本與金融資本融合的現象，而且也是融合形式最多樣的地域。在西方學者的一些思維中，融合也代表著一種壟斷性資本的交織行為，而且也有擴張本性。在我國，有關產業資本與金融資本融合的理論也在迅速發展，其形式已經突破單純股權投資的形式，開始拓展到貨幣和信貸等形式。從某種意義上說，產業資本與金融資本的總和是貨幣資本在社會的各組成部門相互流動的過程。

一、產業資本和金融資本融合的必要性

1.屬性因素使然

產業資本和金融資本融合并不只是認為的結果，兩者能夠進行融合，與兩者在屬性上的貼合度息息相關，這個外因必須通過內因起作用的哲學原理類似。在經濟社會中，市場主體都以追求最大經濟利益為目標，于是資本擴張往往成為一種必選項，同時也代表了一種趨勢。當產業資本開始擴張時，一些優良的資本必然開始朝產業資本的這片洼地開始流入。在經濟學中，優良的資本通常指具有穩定性和傳統優勢的資本。產業資本的擴張離不開金融資本的支持，現實中，很多企業倒閉的主要原因也在于資金鏈斷裂。同時，在金融資本支持足夠的前提下，產業資本才能實現靈活配置。當然，毋庸置疑的是，金融資本要想最終獲得增長，離不開產業資本的支持。兩者進行融合的結果是，金融資本能夠推動產業資本運動更快更好的發展，能夠提高產業資本的利用率，能夠促使大量的閑散資金集中在一起，從而更加有利地推動產業資本規模的擴張。銀行業等金融機構的發展促使大量的社會資金積聚到金融機構內部，并使其能夠更加快捷的投入到資本市場，金融資本的發展推動產業資本需求的擴張。產融結合能夠為產業資本的低成本運營提供有效助力。

2.兩者的不足導致

市場經濟發展必然推動資本市場不斷完善，但仍不能解決資本市場發展面臨的所有問題。資本市場的擴張為產品交易者提供的更加低廉的交易成本，也推動了交易的便捷性。現代資本市場還建立了嚴格的管理制度，以更好的推動資本市場高效性和安全性。資本市場能夠更加快速的將金融資本分配給收益好的企業，實現資本和產業的結合。產融結合不能離開高度發達的資本市場，資本市場能夠為產融結合提供更加優良的渠道。但是，資本市場的擴張和發展并不意味著金融市場的安全和穩定。市場經濟的快速發展要求資本能夠安全便捷的運轉，但是當前的金融市場卻并沒有得到完全的發展。金融市場存在著諸多問題，諸如信息不對稱、交易成本高、機會主義盛行、道德風險增大等。金融市場與產業市場是兩個緊密聯系但又具有不同利益訴求的市場主體。其資本之間的流通更多是依靠債權債務關系的建立。這種資金信貸關系更多的建立在主體之間的不對等的關系之上，企業與金融企業之間的不對等性導致市場風險增加，其資本轉換的不確定性也就更強。因此，金融資本和產業資本的結合開始由信貸關系走向內在的資本聯合，工商企業與金融企業之間均希望能夠建立更加穩定的交易關系，以提高資本的利用效率，降低企業交易的成本，實現金融市場的內部化。

3.國家權力支持

國家總是可以通過制度對經濟施加影響，國家設置好的制度以更好地促進經濟穩定快速發展。我國的經濟發展歷史也表明，市場環境的好壞與體制的完善度息息相關。有了這樣的原理作支撐，國家就會努力發揮自己的能動性，去為企業之間的產融結合提供更大助力，在這方面的支持，可以統稱為國家對產融結合的制度性支持。有國家的制度性支持做后盾，產融結合的效果將更加明顯，也更能促進經濟發展。同時，國家也可以設立相應的制度對產融結合進行規范，以規避不良后果。同時，國家也可以通過制度建設調整產融結合的速度，總之，國家可以通過各種制度建設推動產融結合朝更穩定，也更有效地方向發展。

三、兩者融合的巨大價值

1.減少企業成本

一個企業的成本和其應獲得的利益息息相關，所以企業為了實現利潤最大化，總在積極降低成本。產業資本與金融資本的的發展不僅能夠實現資本和產品的資源重組，還能夠促使在工商企業與金融企業之間建立起良好的交易關系。企業集團在經濟發展的過程中會與更多的外部企業進行產品交易，其不可避免的要從與外部進行金融交易活動。金融業務的開展會促使企業之間的交易成本降低，企業集團內部能夠獲得更多的利潤，能夠最大限度的降低成本交易造成的損失，提高資金的利用效率。

2.增強競爭力

現代企業的競爭范圍越來越大，已經不是原先的一個地域的競爭。現在的競爭范圍多是跨區域的，對于一些大公司而言，甚至是跨國的。企業為了能夠立足于市場發展的潮流中，必須要著力于提高自身的市場競爭力。產業資本與金融資本的融合能夠促進企業之間形成有效的企業團體，并通過資金之間的融通關系發展新的產業，促進企業競爭力的提高。

3.有利于保證資金交易的安全

隨著資本規模的不斷擴大，企業之間的經營活動形式不斷豐富，傳統的計劃管理手段和實物管理手段不能滿足企業發展的需要。產融結合能夠促使企業之間建立起以資金為核心、以價格為導向的新型管理模式。企業管理模式的更新能夠為企業風險管理提供有效的保障。企業內部的管理以價值管理為核心，當可能出現金融風險時，企業能夠通過有效的管理手段，將企業的資金置于安全的產業鏈上，以保證資金的安全，提高經營的穩定性。

四、產業資本與金融資本融合的發展趨勢

在產業資本與金融資本融合的模式中，傳統的產融結合模式主要是產業資本投資或參股金融企業的“產業資本――金融資本”模式和金融機構出游工商企業股權的“金融資本――產業資本”模式。但是隨著產融結合的程度越來越高，產業資本與金融資本融合的形式更加多樣，融合的深度和廣度也在不斷擴張。

第一，兩者成為統一體。金融資本與產業資本兩者融合的最高境界就是成為一體，這是發展的新趨勢。例如，從目前的社會現狀來看，銀行與大型的企業之間形成一體化的集團公司。這種產融結合能夠促使企業之間融合程度大幅度提高，也能夠促使企業逐步朝著外向型經濟發展。但是這種方式所占據的比例極少。之所以，比例極少，在于兩者之間的融合需要多個條件的匹配才能實現共贏。另一方面大型企業數量有限，企業與金融機構的大融合也很容易導致壟斷。這本身也不是追求公共利益的國家所愿意看到的現象。所以，產融一體化的則通常表現為一核多星式的發展形式。大銀行與多個企業聯合，共同投資于某個領域的形式更為多見。第二，兩者相互補充式融合。產業資本與金融資本之間相互補充，產融之間相互為對方提供所需的產品或者服務，以實現金融與企業之間的相互支持。在一些方面，兩者互通有無。第三，金融機構投資。投資銀行多見于西方發達國家。我國基本沒有投資銀行，我國的政策性銀行只能提供政策性融資服務，而商業銀行的投資也受到大量政策限制。當然，不能排除投資銀行在我國未來大量出現的可能。第四，非銀行金融機構投資。我國的非銀行金融機構與產業之間相互融合，具有一定的發展空間。這是融合方式的一種。未來會有越來越多的非銀行金融機構開始進入產業類型機構。隨著我國金融體制的放開，越來越多的非銀行金融機構相繼出現，國家對非金融機構的規范也逐漸完善的前提下，兩者之間的融合是大勢所趨。

總之，融合類型的增多只會意味著產融結合對為經濟貢獻越來越多的力量，并最終為人類社會的發展服務。

【參考文獻】

[1] 李敏慎蔣利民《工商企業人員選拔決策支持系統的探索》[A]；第一屆全國人—機—環境系統工程學術會議論文集[C]；1993年。

[2] 曾福生唐浩《農村土地適度規模經營主體及實現形式研究》[A]；第二屆湖湘三農論壇論文集[C]；2009年。

[3] 程仁先《從企業集團財務公司的發展，探究我國產融結合的目標模式》[A]；第五屆中國煤炭經濟管理論壇暨2004年中國煤炭學會經濟管理專業委員會年會論文集[C]；2004年。

[4] 翁秀莉王文文《我國企業產融結合的現狀及對策》[N]；財會信報；2009年。