同方股份財務報表評估
——基于投資者角度

歐雪婷

(重慶理工大學會計學院 重慶 400000)

同方股份財務報表評估
——基于投資者角度

歐雪婷

(重慶理工大學會計學院 重慶 400000)

在通訊領域逐漸成熟飽和下，同方股份如何在該行業把控自身風向，充分利用行業脈絡及戰略優勢尤為關鍵。而本文以投資者的角度進行財務分析，為投資者提供有益的信息與建議。

投資者；財務分析

一、引言

隨著市場逐漸飽和與顛覆性創新缺乏，使通信設備等成熟領域增速持續下降，導致電子信息制造業整體增速明顯下滑。特別是在全球市場萎縮的大背景下，雖然國產品牌在家用視聽、計算機、通信設備等市場的占比不斷提升，但增長壓力仍持續加大。從整個產行業發展情況來看，我國政府正加快推進產業結構優化升級，而同方股份所處的信息產業和節能環保產業均處于蓬勃發展階段。可見未來我國信息產業市場空間廣闊，發展前景良好。

二、財務分析——公司年報分析

(一)資產負債比較分析

同方股份有限公司的資產規模呈逐年上升的趨勢，累計增長31.02，但增長趨勢逐漸減緩。資產方面，固定資產投資在15年有了較大增長，從而說明15年度在建設發展上投入較多。此外，流動資產的增速一直較猛，但固定資產增速有放緩的趨勢。負債方面，同方股份的負債總額也是呈逐年降低的趨勢，14年度比13年度增長了18.71%，15年度較14年度增長了-0.45%。股東權益方面，同方股份在14年與15年都有不同程度的上升，并且15年增幅更大。

(二)償債能力分析

就短期償債能力而言，其流動比率13/14/15三年分別為0.92、0.92、1.11，相對而言較為穩健，處于上升狀態。1元的負債約有1.11元的資產作保障，說明企業的短期償債能力相對比較平穩，但短期償債能力較弱。另一方面，這表明企業閑置資金的持有量較少，有利于其降低成本，增加獲利能力。其速動比率13/14/15三年分別為為0.63、0.62、0.78，相對來說，沒有大的波動，上升趨勢較緩。每1元的流動負債只有0.78元的資產作保障，是絕對不夠的，這表明該企業的短期償債能力較弱，面臨較大的償債風險。

就長期償債能力而言，其資產負債比率13/14/15三年分別為68.00%、69.10%、59.42%。從以上數據可以看出，該企業的資產負債率前兩年逐年上升，但15年下降明顯，說明該企業開始調節自身的資本結構，以降低負債帶來的企業風險，此外，該企業的長期償債能力雖然不強，但是該企業的風險系數卻較低，對債權人的保證程度較高。而其產權比率13/14/15三年分別為198.76%、204.41%、138.30%。

(三)經濟效益比較分析

就資產有效率而言，該企業的總資產周轉率13年為0.59，14年為0.56，15年為0.53，呈現逐年下降趨勢的。由于其周轉率較小，因此其利用全部資產進行經營效率較差，最終會影響企業的獲利能力。而流動資產周轉率13年為1.16，14年為1.12，15年為1.01，該企業的流動資產周轉率同樣呈逐年下降的趨勢。該數據表明企業比較注重盤活資產，較好的控制資產運用率。而其存貨周轉率13年為2.95，14年為2.81，15年為2.63。由此說明該企業的存貨在逐年增加，或者說存貨的增長速度高于主營業務收入的增長水平，不僅耗費存貨成本，還影響企業的資金周轉。

就獲利能力而言，該企業的銷售利潤率13年為18.83，14年為19.87，15年為19.39。由此可見該企業的銷售毛利率較為平衡，同其他指標相比，14年度有下降趨勢。就這種情況而言，企業需要降低成本費用，從而提高利潤。而其營業利潤率13年為5.93，14年為4.35，15年為6.79。從這些數據可以看出，該企業的營業利潤率除了14年受波動外，呈上升趨勢。這說明其市場競爭力逐漸增強，發展潛力較大，同時，盈利能力也在上升期。

就發展能力而言，其總資產增長率13年為13.36%，14年為16.67%，15年為14.35%。從以上數據可以看出，15年增長趨勢變緩，但總體來看，還是處于增長趨勢，說明企業發展勢頭良好，但擴張的速度有所減緩。

三、投資現狀分析

首先，就同方股份而言，現階段投資收益成為了公司利潤的主要來源。其中，股權轉讓貢獻巨額投資收益。目前公司旗下仍有多家上市公司,因此未來投資收益仍是公司利潤主要來源。

其次，同方股份海外業務發展較好。來自海外市場銷售收入增長相對較快,同比增長15.64%,占總收入的比例已達到38.94%,比上年同期提升了2個百分點。

再次，通過上述報表分析，可發現同方股份當前屬于營業收入穩中有升,盈利水平有所下降。原因一方面是因為市場需求低迷,競爭加劇,毛利率降低;另一方面,公司期待的計算機板塊和多媒體板塊的業務協同未能實現。

最后，清華西產業整合持續進行中，集中優質資產助力公司做強。近年來,清華控股著手對旗下經營資產戰略重組和產業布局調整,通過股權置換、交叉持股等方式逐步理順內部產業架構和業務歸屬關系。

四、財務問題及建議

(一)財務問題

1.資產規模

同方股份資產規模增長趨勢變緩，其總資產增長率近兩年有變緩趨勢，而這主要原因是由于整體經濟蕭條，還有同方股份自身的相關經營方針，如，以投資為主的經營策略。

2.償債能力

同方股份速動比率低，長期債務與營運資金比率連續4年為負，因此短期償債能力較弱，償債風險較大。而該公司對負債的依賴度還是比較高的，相應企業的風險也較高。此外，公司投資過多，導致企業閑置資金的持有量較少，有利于其降低成本，增加獲利能力，但面臨較大的償債風險。

3.資產有效性

同方股份總資產周轉率呈逐年下降趨勢，其資產經營效率差，獲利能力受影響。由于該公司存貨周轉率較低，存貨堆積較多，從而影響了該企業的資金周轉。此外，資金回收速度變慢，資金留滯在應收賬款上，流動性較低，拖欠積壓資金的現象也相應加重。

(二)改善建議

1.資產規模

同方股份應加強強勢行業——計算機的營業收入，同時，將短板行業的下屬公司的相關營收能力加強，從而使總資產增長率提高。

2.償債能力

同方股份應適當增加閑置資金量，從而使企業短期償債風險相應降低。此外，在增加投資的同時，減少對負債的依賴度。

3.資產有效性

同方股份應當適當減少存貨量，加快資金周轉，同時，加強資金的回收時間，使資金不要過多滯留在外，最終拖欠積壓資金。

[1]劉華.財務分析看企業綜合實力[J].財經界，2010(12):158

[2]羅伯特·C.希金斯,希金斯,沈藝峰.財務管理分析:第8版[M].北京大學出版社,2009.

歐雪婷(1993-)，女，漢，渝，研究生，就讀于重慶理工大學會計學院。