高管股權激勵對費用粘性影響的文獻綜述

段 康 陳 琳

(云南民族大學 云南 昆明 650000)

高管股權激勵對費用粘性影響的文獻綜述

段 康 陳 琳

(云南民族大學 云南 昆明 650000)

成本習性(Cost Behavior)是成本管理會計中一個重要的概念和內容，具體是指企業成本總額的變動與其業務量之間的依存關系。在傳統的成本習性模型中，成本按照其與當期單位業務量之間的線性關系，被分成固定成本和變動成本，變動成本是指隨著企業當期業務量的變動而同方向、相同幅度的變動，而與企業過去或者未來業務量的變化無關，也就是說成本與當期業務量之間存在一定的對稱關系(Noreen，1991)。成本的這一特殊習性說明，企業成本在一定程度上僅僅是機械地隨著當期業務量例如營業收入的變化而同方向變化。這種傳統的模型過于理想化，在實際的經營活動中，成本總額會受到很多宏觀微觀因素的影響，忽略了企業管理者的決策在其中發揮的及時調節和高效管理的作用。

隨著研究的深入，大量的數據證明：企業成本費用與業務量之間的關系并非是對稱性的變化。某些成本在營業收入增加時的邊際增加量大于營業收入減少時的邊際減少量(Noreen and Soderstrom，1997)，這就是成本的一個重要特征“費用粘性”。持續經營假設的前提下，企業管理者根據生產經營或者管理決策的需要，會把成本在相鄰或者附近的幾個期間內分配；也就是說成本粘性可以用來衡量管理者在不同經營結果下資源分配的指標(Cooper and Kaplan，1998)。Anderson(2003)指出企業的銷售、管理費用在營業收入增加1%時增加b_11%，在營業收入降低1%時降低b_2%，而b_11%大于b_2%，這就是“費用粘性”。

高管股權；費用粘性；文獻綜述

[1]Anderson M C,Banker R D,Janakiraman S N.Are Selling,General,and Administrative Costs“Sticky”[J].Journal of Accounting Research,2003,41(1):47-63.

[2]Banker R D,Byzalov D,Plehndujowich J M.Sticky Cost Behavior:Theory and Evidence[J].Social Science Electronic Publishing,2010.

[3]孫錚,劉浩.中國上市公司費用“粘性”行為研究[J].經濟研究,2004(12):26-34.

[4]梁上坤.股權激勵強度是否會影響公司費用粘性[J].世界經濟,2016，(6)：168-192

段康(1992)，女，漢，云南，碩士研究生在讀，云南民族大學，會計學；陳琳(1992)，女，漢，湖南，碩士研究生在讀，云南民族大學，會計學。

費用粘性的研究始于國外，最早是Cooper和Kaplan(1998)以及Noreen和Soderstrom(1997)對這一傳統模型提出了質疑，他們指出傳統模型與實際管理過程中經理人進行成本管理的初衷相背而立，也就是說企業的成本變化會受到管理者在不同業務量變化幅度和變化方向的影響。Anderson，Banke和Janakiraman(2003)(以下簡稱為ABJ)以經濟學中價格粘性為基礎(Hamermesh和Pfann，1996)，將成本在企業業務量上升時增加的幅度大于業務量下降時減少的幅度這一現象稱為成本(費用)粘性。與此同時，ABJ(2003)以美國1979—1998年間7629家公眾公司的銷售和管理費用(SG&A)與營業收入為研究對象，第一次以實證檢驗的方式證實了費用粘性問題，而且還對費用粘性的影響因素，即管理者的過度預期理念使得企業的成本費用維持一定的水平，以滿足未來的需求，他們發現，當銷售額增長1%時，SG&A平均上升0.55%，而當銷售額下降1%時，SG&A只減少0.35%。

國外文獻主要集中在費用粘性的成因及其經濟后果兩個領域內。首先，在費用粘性成因的研究成果中主要呈現三種觀點：第一是調整成本觀，研究指出，企業的成本粘性在一定程度上受到管理者在面臨業務量變化時考慮調整成本的影響，即調整成本的存在使得企業當期成本總額不僅僅受到當期業務量的影響，同時，企業現有的生產能力和對未來業務量的預期都會影響當期的成本總額。Subramaniam and Weidenmier(2003)指出，當營業收入在一定范圍內小額變動，相應的調整成本也比較低，一般不會出現費用粘性；當營業收入大幅度變化時，企業就面臨著調整目前的成本結構，調整成本會很高，也就是說會有費用粘性的存在。Banker and Chen(2006)探索不同國家勞動力市場成本粘性的不同特征，他們發現工會實權得到有效發揮和對企業員工法律保護越完善的國家，調整成本越高，從而導致的企業費用粘性越明顯；與此同時，成本粘性與一個國家的失業救濟金之間呈反方向變化，即失業救濟金越高的國家，成本粘性相對比較低。第二是管理者的樂觀預期，按照企業持續經營假設的前提下，從長遠來看，企業的業務量是增長的，由此，管理者在面臨業務量變化時更傾向于做出樂觀的預期。當企業的業務量下降時，一方面管理者如果改變當前的生產計劃，就會產生一定的調整成本；另一方面當企業未來產品或者是服務的需求量恢復甚至上升時，企業又急需增加這些資源。當企業的業務量增加時，管理者更愿意立馬增加生產投入，以滿足市場的需求。因此管理者在面臨業務量不同變化方向時，非對稱的管理理念導致成本粘性的產生。ABJ(2003)、Banker和Chen(2006)、Banker et al.(2010)等學者的研究指出，當擴大研究的期間時成本粘性在一定程度上呈下降趨勢，也就是說當企業的業務量連續幾個周期的下降時，管理者對于未來的預期是悲觀的，會降低企業成本粘性水平。Banker et al.(2010)以管理者對未來的不同預期對成本粘性的影響為研究對象，研究發現，當管理者對未來持樂觀態度時，成本粘性水平呈上升趨勢；當管理者對未來持悲觀態度時，成本粘性水平呈下降趨勢。第三代理成本觀，兩權分離導致管理者與所有者之間存在著一定的利益沖突，管理者在進行資源分配時會存在一定的自利行為，這種自利行為與企業的最優資源配置之間存在一定的差距，并產生成本粘性，但是這種自利行為可能會加強或者是削弱成本粘性水平。

國內關于費用粘性的研究起步比較晚，孫錚和劉浩(2004)首次對我國的上市公司成本粘性進行研究，發現我國上市公司的費用粘性水平較國外要高，這與我國目前較低的公司治理水平有關，并在此基礎上對我國費用粘性進行了理論分析，即契約觀、效率觀、機會主義觀。孔玉生等(2007)以2001-2005年間927家A股上市為樣本，研究發現觀測的期間越長費用粘性的程度越低，費用粘性還與業務量的變化幅度有關，即下降幅度越明顯費用粘性水平越低。萬壽義和王紅軍(2010)研究指出，我國制造業上市公司管理者自利行為和費用粘性水平高低是正相關關系。