保監會：險資要防黑天鵝和灰犀牛

□ 解新

保監會：險資要防黑天鵝和灰犀牛

□ 解新

險資在私募股權方面的投資一直備受關注。8月10日至11日，在保險資金私募股權投資研討會上，保監會資金運用部副主任賈飆透露，從2010年開始，特別是自2012年以來，短短的5年時間，保險機構股權投資規模出現快速增長，直接投資規模達到13374億元，PE基金5031億元，股權投資計劃2692億元。

近年來，保險資金股權投資業務增長較快，成效明顯。股權投資既是優化配置結構、拉長資產久期、穩定投資收益的有效手段，也是服務“三去一降一補”、服務供給側改革、服務經濟社會發展的重要方式，符合國家宏觀經濟政策導向。

除了投資規模的不斷提升，險資私募股權的投資范圍也在不斷拓展。賈飆表示：“直接投資主要是八大類行業，間接投資除了上述行業外，還包括通信傳媒業、消費、節能環保、機械制造、軍工等多個領域，充分體現了保險資金特性，發揮了對實體經濟的服務和支持作用；險資的投資方式也較為多元。既有直接投資，也有股權計劃、PE基金。需要特別指出的是，2015年底，保險系PE基金開始起步，實現了從買方到賣方的根本性變化，徹底打破了只能選擇第三方基金的局面。在大資產管理領域，保險資金踏出了堅實的一步。”

據賈飆分析：“股權投資業務亦面臨嚴峻的挑戰和存在的問題。一是經濟金融形勢較為復雜，防風險難度不斷增加，保險資金運用既要防‘黑天鵝’，也要防‘灰犀牛’；二是市場亂象不同程度存在，迫切需要規范；三是大小公司之間投資能力存在差異，仍然需要提高。總的來看，保險資金還要更加關注間接投資方式，也就是要更多采取PE基金、股權計劃等金融產品開展投資運作。目前，保險機構可以通過直接和間接兩種方式，參與實體經濟項目，服務國家重大戰略。但是，保險機構在與主業相關的領域更為擅長，在其他行業，保險機構在投資管理能力、熟悉程度等方面，與PE基金管理機構相比，優勢不夠明顯。”

近日，保監會副主席陳文輝也多次強調，保險機構開展股權投資，要以財務投資為主，戰略投資為輔。上海保監局也發布消息稱，近期根據信訪投訴發現：個別投資咨詢公司工作人員精確瞄準部分保險客戶，假借“售后服務” “保單收益升級或補償”等名義邀約客戶，誘導客戶辦理退保或保單質押貸款后，購買其公司銷售的“理財產品”，給保險客戶帶來了較大的經濟損失。

保監會將進一步加強和改進股權投資監管，包括梳理完善制度體系，進一步明確重大股權投資和一般股權投資，建立黑白名單制度，支持保險機構開展財務投資；完善報告制下監管體系；推動保險私募基金規范發展。下一步，保監會將對《保險公司獨立董事管理暫行辦法》進行修訂，從制度機制上提高獨立董事的獨立性。據了解，下一步保監會將重點抓好五大改革，包括推進公司治理改革、深化產品管理制度改革、深化資金運用改革、優化市場主體結構和深化“放管服”改革。

□ 責任編輯 樊正威