基于風險預警模型的兵團某旅游企業財務策略分析

李圣軒

新疆石河子大學

基于風險預警模型的兵團某旅游企業財務策略分析

李圣軒

新疆石河子大學

新疆地處新絲綢之路經濟帶的核心地帶，對推進“絲綢之路經濟帶”的發展起著至關重要的作用。新疆旅游資源豐富，旅游產業的產值日益上升，兵團某旅游企業主要從事從事生態旅游資源開發、養生休閑度假、商務會議酒店等旅游綜合開發項目，為了促進其良性發展，本文從財務分析的方法入手，利用風險預警模型進行計算，有針對性的對企業的財務戰略進行分析，提出有效的風險防控對策。

風險預警模型；旅游企業；財務策略；兵團

一、企業財務策略規劃目標與基本原則

(一)財務策略規劃的目標

財務策略規劃要與企業生存發展和獲利的目標緊密結合，而且要能夠體現財務活動的基本規律，如實反映財務活動的基本特征。作為企業管理的核心，財務管理的目標要與企業長遠目標高度契合，通過優化資木結構和改善資本配置等手段，為企業可持續發展提供資本必要的保障。

(二)財務策略規劃的基本原則

(1)資金合理配置原則。合理配置原則，是指通過對資金的運用、調撥等方式，使各種資源達到最佳的結構比例關系。只有通過優化各種資本結構、不斷改善資源配置，有效組織資金的使用和管理，才能最大限度提高資金的使用效率，進而達到企業預期經營目標。

(2)收益與風險均衡原則。任何企業在經營過程當中，都不能避免風險，主要有籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險等。收益和風險是相對的，企業應根據發展戰略做財務策略，爭取收益與風險均衡。

二、財務策略規劃的內容

企業的財務策略規劃主要是從資金運營的三個過程來考量的，主要包括投資策略、籌資策略、利潤分配策略。

1.投資策略方面。投資是企業為獲取競爭優勢，不斷獲得利益，將現有資金投入到選定的具有最佳的投資效果事業或經營活動中的行為。做中長期投資策略時，要對企業的經營環境和投資項目進行充分的論證，并適度分散投資，做出最佳的投資組合，降低企業的投資風險。

2.籌資策略方面。企業的發展離不開籌資，可供選擇的籌資方式主要有吸收直接投資、發行股票、銀行借款、商業佶用、發行債券、融資租賃、內部積累等。

(1)通過金融機構貸款籌資。具有籌資成本較低，且提供該服務的金融機構信用度較高；但在籌資過程中，其申請程序復雜且貸款金額有限。

(2)審慎發行債券。具有籌資成本較低，可以優化企業資本結構。但是發行的門檻高，具有很高的籌資風險。

(3)吸收直接投資。其成本低，降低了企業的財務風險，但是稀釋了股權。

3.收益分配方面

(1)分配原則。一是收益分配要合法合規，企業應該按照財務法規對收益的分配原則進行分配；二是收益要有分有存，企業要留存足夠的資金作為后續運營資金。

(2)具體的收益分配財務規定。國家出臺的法律法規對收益分配的條件、次序等作了具體規定，企業要嚴格按照收益分配的原則進行分配。

三、兵團某旅游企業財務預警分析

(一)Z記分法預警模型

金融學家愛德華.阿爾曼(Edward I.Altman)，在1968年提出Z記分法預警模型。阿爾曼在上市公司中，選取了33家財務失敗企業和33家財務良好企業為樣本，通過分析其財務報表，總結出22個影響財務風險的指標，經過進一步研究發現，有5個指標直接決定了企業的財務成敗，并根據這五個指標的權重計算出 “Z”值，其公式為：

其中：Z為判別函數值

在Z記分法預警模型中，通過X 1和X 4這兩個財務指標可以看出企業的償債能力，通過X 2和X 3這兩個指標可以得出企業的獲利能力，通過X 5可以看出企業的經營能力。

阿爾曼對于非上市非制造類企業，修正了該模型，在新模型中，重新定義了X4，各行業差別很大的變量X5。修正后的模型稱為Z’，公式如下：

其中：X 4＝(凈資產賬面價值÷凈負債賬面價值)×100

此型的判別點Z’小于1.23時，企業己經面臨財務失敗的危機；當Z’值大于2.3時，企業沒有財務失敗的風險；當Z’值介于1.23 到2.9之間時，企業財務失敗的可能性不明確，有失敗的可能，也有轉好的可能。

(二)財務策略分析

經過匯總，選取了兵團某旅游企業2015年及2016年兩個年度的數據，如表1：

表1 兵團某旅游企業Z值計算匯總表

通過上述計算我們得到了兵團某旅游企業2015年及2016年財務預警模型分析的值，分別為10.76和13.01，遠遠大于臨界值2.68，說明該旅游企業目前的財務狀況比較穩定，短期內不會面臨財務危機。

四、結論與建議

通過前文的分析，文章得出以下幾點結論：

第一，從x1和x4來看，該企業償債能力較強，從X2和X3來看，企業的營運能力及盈利能力都比較強。這是由于該旅游公司是由兵團某師與某投資集團聯合成立的，因此其資金充足，能夠負擔償還債務、日常經營的現金需求，也可保持穩定的盈利；

第二，通過風險預警模型對該企業進行檢測，可以看出該企業暫時不會面臨財務風險，可以將經歷集中于旅游項目的投入選擇上，大力促進企業的發展。

第三，完善企業的風險抵御對策。一是要優化資源配置，要通過關注財務指標的絕對值和相對比率，全面的角度了解企業當前的資產使用效率；二是優化資本結構，企業在選擇籌資方式時，應謹慎分析籌資成本與可能產生的財務風險；三是降低投資風險，企業在投資時，要充分論證投資項目的可行性，合理預測其帶來的經濟效益，全面分析存在的風險。