以社會價值投資解決中小企業(yè)困境

白云峰

2014年至2015年正是中國股票市場異常火爆的時候，也是資本市場瘋狂的時候，那時候一個創(chuàng)業(yè)概念隨隨便便就被炒成幾十個億的估值，而作為實體經(jīng)濟來說，融資變得很困難。所以在那時，一些中小型制造類企業(yè)借了高利貸也是無奈之舉。因此討論高利貸問題的背后，真正需要關(guān)注的是中小企業(yè)融資難問題，尤其是實體經(jīng)濟。

目前來看，一個中小企業(yè)如果能融到資，其融資平均成本在12%到15%都是正常的；一個大規(guī)模的民企非上市公司，融資成本也在8%到12%左右；國有企業(yè)的融資成本都在2%-3%左右，這就造成了整個社會資源的失衡。這是中國民營企業(yè)面臨的一個尖刻的社會問題。

就國家的銀行體系而言，對于企業(yè)貸款用于擔(dān)保的資產(chǎn)要求非常之高。而其他金融產(chǎn)品，目前成本高也是一個突出現(xiàn)象；另一方面，做私募股權(quán)基金的這部分投資人，是以高倍數(shù)收益、能并購?fù)顺鲎鳛橐粋€核心的判斷指標(biāo)。這樣做對一些沒有上市預(yù)期的企業(yè)來講，幾乎是沒有融資的可能性。因此，當(dāng)前中國社會上缺乏一種具有社會價值的投資，它可能沒有私募股權(quán)基金的高收益，但是它能保證一個穩(wěn)定的收益，這對實體經(jīng)濟發(fā)展及對實體經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)項目來講都具有不可低估的作用。

社會價值投資以社會價值作為資源配置的價值引導(dǎo)，對有些固定收益類的項目，以及對行業(yè)有幫助、有長期穩(wěn)定回報、不打算上市、有較好投資價值的企業(yè)，可以通過社會價值投資進行融資。……