光明乳業財務報表分析

楊怡春

蘭州交通大學經濟管理學院

光明乳業財務報表分析

楊怡春

蘭州交通大學經濟管理學院

本文根據企業財務分析理論，運用財務分析方法，以光明乳業2012-2015年度財務報告為基礎對光明乳業2012年—2015年的財務狀況進行分析，對公司的償債能力、盈利能力、營運能力作出評價和分析，通過窺探行業，把脈公司戰略和財務，對進一步了解公司運營情況和發現存在的問題并提出建議。

財務分析；報表

一、公司簡介

100多年前“光明乳業”誕生，發展至今已成為中國乳品行業的標桿企業之一，擁有先進的生產工藝。其主要產品基本涵蓋乳品的全部品種，除鮮牛奶、奶粉，酸牛奶外還有多種乳飲料，奶酪、黃油等食品。2000年光明乳業股份改制完成，并與2002年上市。

二、財務報表分析

(一)償債能力

近幾年來光明乳業資產規模逐步擴大，從2012年到2015年這四年間增長達到了65%；而負債總額增長幅度更大，增長了1倍度，達到了107%；相對于資產和負債的增加，股東權益增長幅度較小，達到了19%。這四年是光明乳業快速發展的時期。光明乳業的流動比率近年來都穩定在1左右，光明乳業的整體流動比率較高，表中可知光明乳業的資產負債率和權益乘數都是逐年升高的，說明企業越來越重視財務杠桿的應用，償債能力較強。（見表1）

(二)盈利能力分析

光明乳業的盈利能力即其賺取利潤的能力。從下表可知光明乳業的銷售毛利率較穩定，光明乳業2012年-2015年總資產利潤率平均在4%左右，甚至呈下降趨勢，說明其企業的盈利能力存在問題，凈資產收益率除2014年以外均沒有超過10%，說明光明乳業投資價值并不理想。（見表2）

(三)營運能力分析

光明乳業2012年-2015年應收賬款周轉率在12%左右，相對比較穩定，2015年相對于2014年下降1.5個百分點說明光明乳業放慢了應收賬款的回収速度，降低了資產的流動速度，光明乳業存貨周轉率逐年下降說明光明乳業的庫存管理較強，銷售狀況不錯。光明乳業總資產周轉率在2012年—2015年間變化不是很大，基本圍繞在平均值1.5上下，保持極小幅度的波動，說明企業整體上具有較好的資產運用效率。流動資產變化率不大，這說明光明乳業在保證生產經營連續性的同時，資金的使用效率較強，這也有利于企業的長期發展。（見表3）

三、建議

乳制品行業作為快速消費品市場典型代表，人們對于乳制品的需求很大，對產品要求也越來越多，光明乳業也不例外。光明乳業2012年-2014年主營業務收入增長率呈逐年上升的態勢，穩定增長，但在2015年增長率為-4.96，首次出現虧損。根據光明乳業年報結果顯示，這一原因的出現是由于該企業為解決奶源問題而付出了過高的成本。

表1 2012-2015年光明乳業償債能力指標 單位：萬元

表2 2012-2015年光明乳業盈利能力指標分析 單位：%

表3 2012-2015年光明乳業營運能力指標分析 單位：%

(一)加強產品創新，嚴格把控產品質量

近幾年看，城市人均乳制品消費量有所下降，但對產品種類和乳制品質量要求越來越嚴格，整體來看乳制品消費逐漸趨于中高端發展。在這種情況下，光明乳業要以消費者需求為核心，不斷研發創新新的乳制品產品，走在產品前沿，引導行業發展。同時注重產品的質量檢查監督，培育忠實客戶。

(二)建設原奶源基地，降低收購成本

從光明乳業的財務分析中可以看出，光明乳業近幾年成本激增，主營業務收入的增長率呈下降趨勢，其中主要的原因就是奶源的高成本。近幾年隨著很多散戶奶源退出市場，而光明乳業又缺乏大型自由奶源基地，因此尋找附近奶源就耗費企業很大的精力以及成本。所以，光明乳業應該根據自己的情況結合行業趨勢，加強奶源基地建設，發展自有奶源，只有把基礎夯實，才能為企業更好地發展提供強有力的保障。

(三)注重外國市場建設，開展戰略性合作

隨著我國人民生活水平的提高，以及外國文化美食在我的傳播發展，越來越多的人對于國外乳制品有很大需求，只有努力追尋并抓住與國外企業的戰略性合作機遇，才能更多的掌握和利用國際資源。同時引進國外先進的奶制品生產工藝豐富發展我國的生產技術，與國際接軌。

[1]吳忠文.專家解讀2016年中國乳業發展形勢及應對之道——第八屆中國乳業營銷論壇專家告精選—2016年乳業發展趨勢及應對策略[J].中國乳業，2016(2)：9-12.

[2]李媛媛.光明乳業財務戰略研究[D].華中科技大學，2012.

[3]王海琳.2015年度乳制品行業狀況盤點[J].消費指南，2016(2)：26-27.

楊怡春(1992—)女，漢族，山西省大同市，研究生在讀，單位：蘭州交通大學經濟管理學院 研究方向：財務管理。