券商稱A股風險偏好從被壓制轉向修復 “一帶一路”三條投資線索值得關注

高方方

隨著3月末資金面臨最困難時候的結束，以及對于A股加入MSCI的預期，4月風險偏好有望從被壓制轉向修復，助推市場繼續反彈一段。

3月迎來了最后一個交易日，月振幅為2.82%。對于上周的走勢，有機構表示，上周滬指創年內最大跌幅，短期維持低位震蕩格局。目前的下跌可以說是為“一帶一路”的上漲清理前期的獲利盤，加之目前資金緊張的局面一直未破解，后市或將繼續保持低位震蕩的格局。

對于次新股，長江證券表示，綜合近期出現的利空因素，需注意次新板塊的回調風險。與此同時，次新股行情是周期性的，風險釋放之后，投資機會也將出現。

對于4月的A股市場及投資機會，多數機構表現樂觀。

天風證券表示，近期銀行間出現一定程度的“錢荒”，可能跟季末MPA考核有關，但對股票市場的影響總體相對有限。隨著時間進入4月份，MPA考核的影響階段性結束，資金面在邊際上應該會迎來正面反應。隨著3月末資金面最困難時候的結束，以及對于A股加入MSCI的預期，4月份風險有望偏好從被壓制轉向修復，助推市場繼續反彈一段。

西南證券表示，市場出現放量回調，指數繼續分化，當前創業板有破位跡象，但上證依然站在20日均線上，預計這一格局有望延續。清明假期即將到來，市場暫時難有起色，在弱勢調整之后，市場仍將選擇繼續向上態勢。

對于投資機會，西南證券表示，關注那些業績增速高于市盈率，即PEG小于1的行業及個股投資機會，關注電子、銀行、保險等投資機會，主題上可繼續關注“一帶一路”。

方正證券也指出，當前無論是從國內環境還是從國際格局來看，“一帶一路”都處在加速推進期，伴隨著未來“一帶一路”戰略進一步走向縱深，將會有更多國家和地區加入到與中國的經貿合作中來，對于逐步走出國門的中國企業而言，也意味著未來存在更多機遇。5月即將在北京召開的“一帶一路”國際合作高峰論壇，無疑會進一步提升“一帶一路”的市場關注度。對此，三條投資線索值得關注：首先，是PPP模式與“一帶一路”相結合帶來優勢產能的輸出，主要涉及建筑、建材、機械等行業。其次，是以高鐵、通信、電力設備等高端制造業為代表的優勢產業的對外推廣。第三，是關注西部地區大規模基礎設施建設，走向新一輪前沿。

券商看盤

天風證券：“錢荒”對A股影響有限

天風證券徐彪表示，近期銀行間出現一定程度的“錢荒”，可能跟季末MPA考核有關，但對股票市場的影響總體相對有限。這一方面可能是因為這次“錢荒”的程度還不算嚴重，另一方面可能是因為A股市場資金來源與銀行無直接關系，杠桿水平低且總體倉位中樞相比前兩三年要低，導致股市在短期具有相對強的短期抗跌性。隨著時間進入4月份，MPA考核的影響階段性結束，資金面在邊際上應該會迎來正面反應。

除此之外，之前MSCI官方發布了A股納入MSCI的咨詢報告，市場預期A股在2017年納入MSCI的概率顯著提升。總體來看，對于A股市場而言，回顧今年以來的行情，在需求層面始終無法證偽或證真的情況下，風險偏好（資金面、政策面）成為震蕩市中影響A股的核心因素。1-2月公布的經濟數據以及3月上旬的高頻數據，都顯示需求層面仍然糾結，大考延后（或要等到5月）。在此之前，風險偏好繼續主導市場，隨著3月末資金面最困難時候的結束，以及對于A股加入MSCI的預期，4月風險偏好從被壓制轉向修復，助推市場繼續反彈一段。中期來看，經濟基本面應當會起到關鍵性作用，這需要時間來揭曉，或許需要等到二季度的某個時候。

申萬宏源證券：“一帶一路”有運作的空間

申萬宏源證券表示，上周大盤之所以沒有延續原來的上漲態勢，而是掉頭向下，既有外部原因，也有內部原因。近來，周邊市場走勢疲弱，美股道指已連續下跌多日，市場開始討論“特朗普行情是否結束”的問題了。海外市場持續走弱，對于一個正試圖向上突破的市場而言，其影響顯然是很消極的。從內部原因來說，由于行情運行中并未出現增量資金明顯流入的局面，市場基本上還是存量博弈，這就決定了行情會呈現板塊輪動的格局。這種熱點的快速輪動，使得股市很難形成賺錢效應，而且指數也不太容易上臺階。事實上，當市場試圖以高股息概念股為沖高的主要力量時，客觀上就已進入操作誤區了。

申萬宏源證券指出，近期熱點抱團有所消退、多方抓手不多。前階段市場沖入“無套區”的策略實效看來即將過去，最近幾日次新股和價值白馬股的逼空趨勢有所消退。目前，國內出現利率上行的跡象，市場很難有整體性趨勢行情。與此同時，中小板指數已經把去年年底的“坑”全部填滿，創業板稍弱，只能填一半的“坑”。清明小長假臨近，市場預計會有個縮量的過程，滬綜指下方30日均線有較強支撐，估計最近幾天將再次面臨考驗。

中航證券：次新股不懼調整仍看好

中航證券樊波近日表示，對次新股持謹慎觀點，炒股一定要看政策和風向，這是一級戰略，張家港行的停牌不代表未來次新股未有行情，但對次新股板塊階段性行情有明顯的制約作用。之后一個星期，次新股依然有慣性走高的動作，中航證券表示不強烈看多，并表示核心指數上檔空間有限。次新股龍頭品種的集體休眠，標志著該板塊階段性震蕩周期的開啟，下一波集體性的次新股行情需要醞釀一段時期后再說，初步預判下一波行情是在中報前后，屆時根據市場情況再做微調和修正。在當下次新股經過兩個多月上漲之后，出現一定的調整也是可以理解的，但千萬不能又僵化的判次新股中期死刑，依然非常篤定的認為：假以時日，次新股集中性的行情還將卷土重來，但當下該板塊繼續整理的趨勢暫時還將延續，操作上還是要給予一定的謹慎態度。