廣州—深圳區(qū)域金融中心中小科技型企業(yè)融資困境與對策研究

馬小琴+李景春+唐靖廷

摘 要：中小科技型企業(yè)作為經(jīng)濟增長和科技創(chuàng)新的主體，在促進廣州—深圳區(qū)域經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展中起著非常重要的作用，它在廣州—深圳區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提升經(jīng)濟活力、提供就業(yè)崗位和增加政府財政收入等方面都起著不容忽視的作用。但融資困難一直是制約著這一區(qū)域中小科技型企業(yè)發(fā)展的重要原因。文章在分析中小科技型企業(yè)的自身特點與資本市場、金融機構(gòu)的現(xiàn)行制度缺失的基礎(chǔ)上，深入分析了這一區(qū)域中小科技型企業(yè)融資困難的原因。提出了破解其融資困難的具體對策：中小科技型企業(yè)必須提高自生能力；政府的財政必須加大對中小科技型企業(yè)的扶持力度；不斷完善以中小科技型企業(yè)為中心的政府、金融機構(gòu)和資本市場等多方參與、協(xié)調(diào)的融資體制等。

關(guān)鍵詞：中小科技型企業(yè) 融資困境 對策

中圖分類號：F127；F276.3

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）03-146-03

一、引言

廣州—深圳經(jīng)濟區(qū)域是指位于廣州行政轄區(qū)，途經(jīng)廣州—深圳區(qū)域至深圳行政轄區(qū)的地理空間區(qū)位。廣州—深圳經(jīng)濟區(qū)域，特別是中間地帶的廣州—深圳區(qū)域曾經(jīng)被譽為“世界工廠”，以制造業(yè)聞名。調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中小科技型企業(yè)是廣州—深圳區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，但這些中小科技型企業(yè)主要是從事“三來一補”產(chǎn)品生產(chǎn)；產(chǎn)品附加值低，賺取廉價的加工費；缺乏自主創(chuàng)新能力，也缺少知名的品牌。2008年的金融危機使其中的一大批中小科技型企業(yè)倒閉，廣州—深圳經(jīng)濟區(qū)域的經(jīng)濟也因此陷入低谷。為了提振經(jīng)濟、創(chuàng)造就業(yè)機會和增加財政來源，廣州—深圳經(jīng)濟區(qū)域各級政府及時推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持中小科技型企業(yè)發(fā)展，用科技改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，取得了一定的業(yè)績。但是，由于現(xiàn)階段大部分的中小科技型企業(yè)都處于初創(chuàng)期和成長期，其自身存在資信弱、產(chǎn)品風(fēng)險大等缺陷；金融機構(gòu)的慎貸政策，資本市場的準入門檻高，政府財稅政策支持力度不夠等原因；因此，導(dǎo)致中小科技型企業(yè)難以獲得足夠的運營資金，進而出現(xiàn)產(chǎn)品孵化瓶頸。所以，如何根據(jù)科技金融新業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢，探索解決中小科技型企業(yè)融資難的對策，保障其可持續(xù)發(fā)展；有效調(diào)整廣州—深圳經(jīng)濟區(qū)域的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等問題具有非常重要的意義。

二、文獻綜述

中小科技型企業(yè)是以創(chuàng)新為主體、擁有從事研發(fā)的科技人員、投入科研經(jīng)費進行技術(shù)創(chuàng)新活動、由自有的知識產(chǎn)權(quán)來提供產(chǎn)品或服務(wù)的中小科技型企業(yè){1}。

（一）關(guān)于中小科技型企業(yè)的融資現(xiàn)狀

蘇淑艷、陳明梅{2}認為中小科技型企業(yè)應(yīng)該主要是依靠銀行貸款、發(fā)行債券和股票來融資，但由于中小科技型企業(yè)處于初創(chuàng)期和成長期中存在諸多不穩(wěn)定因素，潛在風(fēng)險高，基本無法通過這三種方式來融資，中小科技型企業(yè)資金緊缺。王鸞鳳、周清波{3}研究指出：目前中小科技型企業(yè)主要采取內(nèi)部融資方式，可是這種途徑籌集到的資金非常有限，不能滿足其營運需要；現(xiàn)行金融制度缺失，中小科技型企業(yè)獲得外部融資艱難，而且成本高。劉杰、王卓{4}指出近年來中小科技型企業(yè)主要依靠內(nèi)部積累和銀行貸款，直接融資困難、渠道單一。賀武、劉平{5}調(diào)查統(tǒng)計，分析得出：絕大多數(shù)的中小科技型企業(yè)無法直接融資，主要以自籌資金和民間借貸為主，中小科技型企業(yè)資金壓力大。

（二）關(guān)于中小科技型企業(yè)融資困難原因分析

孫信雷{6}認為中小科技型企業(yè)融資難主要是因為其自身實力弱、缺乏可抵押擔(dān)保資產(chǎn)、政府扶持政策滯后、信用評估體系不完善。薛丹丹{8}指出政府關(guān)注和支持中小科技型企業(yè)力度小，沒有設(shè)立專門針對中小科技型企業(yè)的金融機構(gòu)，并且民間金融機構(gòu)不規(guī)范是導(dǎo)致目前中小科技型企業(yè)融資難的主要原因。王鸞鳳、周清波{3}認為中小科技型企業(yè)融資難的主要原因是研發(fā)技術(shù)的所有權(quán)不清晰，中小科技型企業(yè)自身融資能力弱，金融制度創(chuàng)新機制不完善，支持中小科技型企業(yè)的法律法規(guī)缺乏，政府、中小科技型企業(yè)與金融機構(gòu)的三方統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制不健全。{7}

（三）關(guān)于解決中小科技型企業(yè)融資難的策略

龔玉霞、笪元元{1}認為解決中小科技型企業(yè)融資難的辦法是建立由政府、銀行、擔(dān)保公司共同資助的區(qū)域科技基金，把政府的創(chuàng)新基金轉(zhuǎn)為擔(dān)保基金，建立供應(yīng)鏈的融資模式。劉佳{9}指出解決中小科技型企業(yè)融資困難的路徑是以國有銀行為著手點，通過政府主導(dǎo)的形式建立中小科技型企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)金融機構(gòu)對中小科技型企業(yè)信息的共享，大力促進經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)小額信貸擔(dān)保公司的發(fā)展。劉杰、王卓{4}充分論證了解決中小科技型企業(yè)融資難的有效措施，鼓勵擔(dān)保機構(gòu)與銀行建立平等的、利益均衡的合作關(guān)系，積極扶持中小科技型企業(yè)，設(shè)置中小科技型企業(yè)資信評估系統(tǒng)，增強員工的風(fēng)險意識和創(chuàng)建中小科技型企業(yè)品牌。

上述文獻，反映了國內(nèi)學(xué)者對中小科技型企業(yè)融資問題的大多停留在理論研究層面，有借鑒之處；但缺乏地方針對性，缺少可操作性。要成功解決區(qū)域城中小科技型企業(yè)融資問題，就必須全面了解當(dāng)?shù)刂行】萍夹推髽I(yè)融資狀況和成因，在此基礎(chǔ)上才能制定解決問題的有效對策。

三、廣州—深圳區(qū)域中小科技型企業(yè)融資現(xiàn)狀與問題成因

雖然近年來廣州—深圳區(qū)域中小科技型企業(yè)得到迅速發(fā)展，在增加政府財政收入和提高就業(yè)率等方面都作出了巨大貢獻，但融資困難仍然是制約其發(fā)展的主要原因。

（一）廣州—深圳中小科技型企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.中小科技型企業(yè)運營資金主要來自自籌，包括留存收益、合伙人投資、向親朋好友借貸等，但這種方式籌到的資金數(shù)量不大，無法滿足其資金需求。

2.中小科技型企業(yè)主要依賴研發(fā)人員的技術(shù)投入來獲取利潤，所以有形資產(chǎn)不多，基本無法獲得銀行貸款，也難以上融資。

3.多數(shù)中小科技型企業(yè)處于初創(chuàng)期和成長期，難以獲得創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的青睞。

4.基本是那些技術(shù)含量高，發(fā)展前景好的中小科技型企業(yè)才能獲得政府資助。

5.為了獲得急需的運營資金，中小科技型企業(yè)不得不經(jīng)常向民間借貸；但民間借貸難以形成規(guī)模化發(fā)展，對支持中小科技型企業(yè)融資相當(dāng)有限。

（二）廣州—深圳區(qū)域中小科技型企業(yè)融資困難的原因

目前廣州—深圳區(qū)域絕大部分的中小科技型企業(yè)為民營中小科技型企業(yè)，存在著規(guī)模小、技術(shù)更新較快、經(jīng)營不穩(wěn)定、風(fēng)險高、有形資產(chǎn)少、內(nèi)部權(quán)力機構(gòu)不健全、財務(wù)制度不完善、信息透明度低、信用評級不高等問題。這些都使其融資的違約可能性加大，增加了向其投資機構(gòu)的風(fēng)險。

1.直接融資：創(chuàng)業(yè)投資模式在我國起步晚，規(guī)模不大，歸集的資金和經(jīng)驗都有限，所以創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)主要投資成熟產(chǎn)業(yè)中的中期、后期發(fā)展前景好的優(yōu)秀中小科技型企業(yè)；國內(nèi)證券場的主板上融資的門檻高，而創(chuàng)業(yè)板被那些無法在主板上的中小科技型企業(yè)搶占，準入門檻從而被倒逼提高。

2.金融機構(gòu)門檻高：金融機構(gòu)對中小科技型企業(yè)發(fā)放貸款的首要條件是貸款申請者必須提供一定規(guī)模的有形資產(chǎn)作為擔(dān)保，而且貸款手續(xù)繁瑣復(fù)雜、手續(xù)費高、費時長。

3.政府扶持力度不足：政府的財政資助對象主要是發(fā)展良好的中小科技型企業(yè)，而且對中小科技型企業(yè)資助額度不高、申請手續(xù)繁瑣、審批條件苛刻。到目前為止，廣州—深圳區(qū)域關(guān)于支持中小科技型企業(yè)的政策法律法規(guī)多數(shù)是套用國家宏觀層面，對廣州—深圳區(qū)域本土中小科技型企業(yè)針對性不強。在缺乏廣州—深圳區(qū)域地方性的規(guī)章制度和實施細則的環(huán)境下，容易導(dǎo)致不公平的競爭，不利于廣州—深圳區(qū)域中小科技型企業(yè)以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的健康、可持續(xù)發(fā)展。

四、結(jié)論與對策

經(jīng)過上面的分析得出：目前廣州—深圳區(qū)域中小科技型企業(yè)融資困難的主要原因是中小科技型企業(yè)本身的弱點、銀行因規(guī)避風(fēng)險而采取的慎貸政策、資本市場融資準入門檻高、政府扶持力度不足造成的。所以，要解決廣州—深圳區(qū)域中小科技型企業(yè)的融資困難，首先必須增強中小科技型企業(yè)的自生能力，使其具有投資價值；其次必須加大對中小科技型企業(yè)的扶持力度，構(gòu)建以中小科技型企業(yè)為中心的政府、金融機構(gòu)和資本市場等多方參與、協(xié)調(diào)的融資體系。具體對策如下：

（一）中小科技型企業(yè)必須提高自身的實力

中小科技型企業(yè)如果管理不善、財務(wù)風(fēng)險高、發(fā)展?jié)摿Φ汀⒏偁幦酰敲矗瑹o論其在什么環(huán)境下，用什么手段都難以獲得投資。提高中小科技型企業(yè)的實力可以從以下幾個方面著手：

1.積極引進高科技人才，努力提高中小科技型企業(yè)創(chuàng)新能力，不斷進行新產(chǎn)品研發(fā)，形成不可替代的核心技術(shù)和產(chǎn)品，從而提升中小科技型企業(yè)的競爭能力，擴大市場份額，獲取更大的利潤。

2.建立中小科技型企業(yè)混合資本所有權(quán)的公司治理結(jié)構(gòu)。中小科技型企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者股權(quán)結(jié)構(gòu)配置，是指“中小科技型企業(yè)產(chǎn)品的科技知識股權(quán)由若干位技術(shù)骨干組成+中小科技型企業(yè)每位普通員工股權(quán)+科技創(chuàng)新基金股權(quán)”，這種結(jié)構(gòu)能使產(chǎn)權(quán)更清晰、更具有激勵作用，有助于提高中小科技型企業(yè)的經(jīng)濟效益{19}。

3.完善財務(wù)制度，制定詳細的財務(wù)報表，增加中小科技型企業(yè)信息的透明度，建立風(fēng)險預(yù)警機制、增強風(fēng)險防范意識。

4.樹立誠信守法、有社會責(zé)任感的良好形象。

（二）政府必須加大對中小科技型企業(yè)的投融資扶持力度

1.建立健康的、可持續(xù)發(fā)展的融資環(huán)境。政府必須盡快制定出臺相關(guān)的法律法規(guī)制度，以便完善中小科技型企業(yè)的征信系統(tǒng)和信用評級體制。這樣有助于投資者或機構(gòu)能夠客觀地、全面地、及時地掌握中小科技型企業(yè)的收益狀況和經(jīng)營風(fēng)險，從而制定出相應(yīng)的投資方案。

2.政府必須進一步完善中小科技型企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，增強中小科技型企業(yè)的創(chuàng)新積極性，有助其提高市場融資能力。

3.政府必須進一步完善創(chuàng)業(yè)投資的制度保障機制。政府應(yīng)該加強與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的合作關(guān)系，對投資中小科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，應(yīng)該根據(jù)它們的投資額，通過稅收減免、財政風(fēng)險補償?shù)刃问浇o予支持和鼓勵。這樣就可以進一步完善創(chuàng)業(yè)投資的制度保障機制。

4.政府應(yīng)該加大財政資金投入，尤其是對于初創(chuàng)期和成長期的中小科技型企業(yè)，提高資助額度上限和降低申請門檻，并且利用減稅等政策吸引銀行等金融資本機構(gòu)參與創(chuàng)新基金，增加資金來源。

5.政府可以主導(dǎo)組建專門為中小科技型企業(yè)提供投融資支持和專業(yè)化服務(wù)的金融機構(gòu)，如：科技銀行或科技貸款集團，這些金融機構(gòu)經(jīng)營投資、擔(dān)保和貸款{10}。

6.政府可以組織一批發(fā)展前景良好的中小科技型企業(yè)，集中起來發(fā)行集合債券，這樣可以給發(fā)展前景良好但資金不足的中小科技型企業(yè)提供一個低成本的、快捷的融資渠道。

7.政府應(yīng)在積極推進“新三板”建設(shè)的同時，可以仿效保定創(chuàng)立的“科創(chuàng)板”，重點服務(wù)未進入成熟期但有發(fā)展?jié)摿η覞M足科技型、創(chuàng)新型特征的中小科技型企業(yè){11}。

8.政府積極發(fā)揮資金杠桿效應(yīng)，激勵金融機構(gòu)開發(fā)和推廣針對中小科技型企業(yè)特點的金融工具，如：信用擔(dān)保、打包貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等。

[基金項目：廣東省教育廳重點課題（課題編號：GDJKY2015（2014）-3-18-106）]

注釋：

{1}龔玉霞，笪元元.天津中小科技型企業(yè)融資問題研究[J].洛陽師范學(xué)院學(xué)報，2015，34（11）：93-95

{2}蘇淑艷，陳明梅.中小科技型企業(yè)基于風(fēng)險投資的發(fā)展策略研究[J].創(chuàng)新科技，2016（4）：22-24

{3}王鸞鳳，周清波.我國中小科技型企業(yè)融資困境的制度原因與對策[J].當(dāng)代經(jīng)濟，2013（11）：30-31

{4}劉杰，王卓.西安中小科技型企業(yè)融資狀況分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟，2014（11）：43-44

{5}賀武，劉平.中小科技型企業(yè)融資狀況與融資能力提升途徑分析[J].中小科技型企業(yè)研究，2012（4）：127-128

{6}孫信雷.我國中小科技型企業(yè)融資途徑及其演變趨勢[J].中國管理信息化，2016，（5）：115-115

{7}李琳麗.中小企業(yè)融資狀況及對策研究[J].時代金融，2014（32）：127-127

{8}薛丹丹.我國中小企業(yè)融資狀況[J].中外企業(yè)家，2016（32）：6-7

{9}劉佳.中小企業(yè)融資困境破解路徑探討[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2016（23）：167-168

{10}文學(xué)舟，張志遠.江蘇科技型中小微型企業(yè)的融資梗阻及破解策略研究[J].中國集體經(jīng)濟，2016（12）：76-77

{11}韋彩霞，陳晨.淺議京津冀科技協(xié)同背景下保定中小科技型企業(yè)融資策略[J].河北中小科技型企業(yè)，2016（3）：67-68

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[9] 劉佳.中小企業(yè)融資困境破解路徑探討[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2016（23）：167-168

（作者單位：廣東科技學(xué)院 廣東東莞 523083）

[作者簡介：1.馬小琴，女，廣東科技學(xué)院，金融學(xué)講師；研究方向：金融，中小科技型企業(yè)管理。2.李景春，男，廣東科技學(xué)院，副教授；研究方向：金融理論與實踐。3.唐靖廷，廣東科技學(xué)院（廣東白云學(xué)院），男，副教授，研究方向：投資與金融，制度創(chuàng)新。]

（責(zé)編：若佳）