養老保險基金投資運營分析

全振厚

【摘要】我國正處于發展中國家，老齡化人口趨勢還在不斷的增加，這一現象將給我國未來幾年的國家養老保險基金造成越來越大的壓力。社會養老保險的基金主要是指我國為了興辦、維護和發展養老保險事業而儲備充足的專項基金，其用途主要是給退出社會勞動后的一定年齡的老年人維護基本生活的保障。現階段，我國養老保險基金在投資范圍受限、經濟不穩定和金融行業利率下調等各種因素的影響下，導致我國養老保險的基金投資收益極低。在嚴重的時候甚至會出現收益率為負數的現象。針對這種情況，如何能夠完善我國養老保險基金投資運營的高效性已經成為我國關注的重點。本文將根據基金投資運營中存在的一些問題進行分析，并根據分析結果提出有效的完善建議。

【關鍵詞】養老保險；基金投資；運營；研究分析

前言：隨著我國人口的老齡化現象越來越明顯，社會養老問題也變得日益突出。在中國有著長久以來的尊老愛幼的優良傳統下，國家對養老問題也越來越重視。如何高效的投資運營養老保險基金已經越來越重要，基金投資收益的最大化和穩定性將直接影響到我國老年人的養老問題。下面，本文將對如何完善養老基金投資運營進行分析，最終以實現我國養老基金的增值或保值。

一、我國養老保險基金構成分析

養老保險基金可以包含三個部分：全國社會保障基金，基本養老保險基金和企業年金。這三項保險基金中，社會保障基金主要用于銀行存款和投放國債，企業年金主要是成立于市場運營中。而基本養老保險基金在這三部分中占比是比較大的，約占60%，它的主要投資渠道是銀行存款和國債的購買。從三者的收益情況來看，如果扣除我國的通貨膨脹率，實際的投資收益已經為負數，效果是非常不景氣的。從近幾年的統計來看，人們的生活收入和物價上漲的趨勢嚴重不協調，物價的飛速上漲導致很多退休的老年人出現養老金不充足無法支撐日常生活的開銷。迫使生活水平不得不下降。在這樣的情況下，國家也只能多次上調養老保險金的發放標準，這也就造成了國家基本養老金空賬率不斷的上升的不良現象。據相關數據統計，我國現階段大約兩個納稅人支撐一個退休老人的養老金問題。由此可見，人口的老齡化給我國的養老保險造成了非常大的壓力，更是提出了新的挑戰。

如果從全面性進行分析，影響我國養老保險困難的并不完全是基本養老資金缺口，而是怎樣能夠更好的投資運營養老保險基金。目前來看我國基本養老保險應該屬于儲蓄型養老，主要的來源就是依靠企業個人的保費。由于養老基金的投資運營所受的限制嚴重，收益過低。我國的養老基金管理應該從以往的儲蓄型轉向投資型。應該通過各種有效的方式方法來提高養老金的運營高效，最終實現增值以更多的積累養老金。

二、養老保險基金投資運營現狀及存在的問題

1、養老基金投資運營方式單一，渠道狹窄

由于養老基金是必須在固定時間進行持續支出的一項國家專款，所以國家對其穩定性非常重視。也就導致了對養老基金的投放運營方式非常的謹慎。國家的養老保障和社會的穩定是密不可分的，這就致使養老金的投資必須要以安全穩定為最基本的原則，而收益率的大小只能居于次要地位。養老金現在除了預留每個月的資金用于固定支付以外，剩下的資金基本上都用于購買國家債券和存入銀行兩種比較保守的投資方式，而不會冒險去投資其他的金融行業和社會上的運營活動。但關鍵問題是銀行的利率又在逐年遞減，最終只能導致養老金的投資運營收益率越來越低。由此可見，這種單一的運營方式，狹窄的投資渠道是導致現階段養老金不充足的關鍵因素之一。

2、養老基金投資收益率低，無法保值或增值

近幾年國務院明確指出了我國基本養老金的投資范圍僅僅是依靠國家債券和存入銀行兩種方式。但是商業銀行近幾年的定期利率又在逐年遞減，而物價卻在日益增長，使養老基金處于窘迫的處境。所以養老金雖然保證了安全性但同時也降低了收益性，根本無法實現養老保險基金保值或者增值的狀態。加上我國老齡化日趨嚴重，通貨膨脹的不斷增壓，現階段通過銀行存款和購買國債的形式根本無法保證資金投資的需求，將無法抵抗以后的貨幣貶值和養老金支付的潛在危機。

3、養老基金存在隱藏性缺口

由于我國養老基金存在著數額較大的隱性缺口，導致個人賬戶的“空賬”運轉出現嚴重的問題。空賬運轉指的是從目前的養老保險體制來看，由于不夠支付當前退休人員的養老金導致個人賬戶被透支而形成了個人賬戶空賬的現象。老齡化人口不斷增加的情況下，如果我們還不采取及時的更改養老基金投資的方向和方法，個人賬戶空賬的危機將無法擺脫。目前，商業銀行發表了一篇關于養老保險基金問題的隱藏性缺口研究報告，指出了如果目前的情況繼續延續下去，大約60年以后，我國的養老保險基金缺口將達到10萬億，這是一個非常可怕的數字。如果我們再不重視這個問題的嚴重性，我國的養老保險基金短缺問題將愈演愈烈，最終我國的社保中心將無法承受這樣巨大的壓力。

由此可見，養老保險基金的現狀非常的不樂觀，雖然現階段還可以支付起社會的養老問題，但是并沒有和我國的經濟發展水平，國民的收入水平成正比的趨勢發展，在基金投資管理上存在的以上問題必須引起重視，要做到適時適量的轉變，從而保證養老金的資金充足。

三、完善養老保險基金投資的相關策略

1、運用差異化運營模式

我國以往對養老金的賬戶管理都是將個人賬戶和統籌賬戶兩者相結合的部分累計制度，其最佳的方式應該是將這兩種賬戶進行區分對待。根據兩種賬戶的不同特點進行管理運營。統籌賬戶里的養老保險基金主要屬于公共基金，積累比較少，一般都是現收現付的體制，支付和收入相互形象，支付往往決定收入。統籌賬戶一般積累的數額較小，主要作用是進行調劑，不存在較高的投資收益，所以統籌賬戶養老金應該由政府進行號召成立專業的機構進行集中運營，政府展開集中管理的運營模式，從而發揮對到期養老金均衡發放的作用。個人賬戶養老金一般是指成立基金公司，進行市場運作，從而提高運營的效率。我國個人賬戶中的基金主要屬于積累制，數額比較大，要求運營中實現保值或者增值。一方面要保證多家基金管理公司在相關部門的指導下實現自由競爭，從而提高基金管理的高效。讓社會上的投保者根據自己的意愿自由的選擇想要投資的公司，在優勝劣汰競爭力極強的市場機制中保證養老基金的規模不斷的擴大，同時也保證了養老基金的專款使用。實行政策資金分開的原則，可以避免政府任意調動養老保險基金的不合法的行為。

2、擴展養老基金的投資范圍和品類

在豐富養老金投資范圍和投資品類的發展中，一定要加強各種金融產品的不斷創新。養老保險基金本質上有著數額較大、運行周期長和容易受到經濟通貨膨脹的影響等特點，所以養老金是否增值或者保值是非常重要的。根據以上的分析可以看出商業銀行的定期存款和國債的收益率是非常低的，甚至于根本無法保證養老金呈正比例增長。所以我國必須加強金融機構、產品和服務上的不斷創新。從而為養老保險基金的投資運營提供更多的可以選擇利用的金融產品。養老基金投資可以向比較廣的投資方向進行選擇，更應該選擇一些合理的金融產品，比如低風險低收益的保守型金融產品，或者高收益的新型理財產品和信托產品，將不同的產品進行合理組合，最終在保證安全性的情況下實現最大的收益。

3、擴寬養老基金的運營方向和渠道

我國現階段應該加快培育金融市場，從而擴寬養老基金的運營方向和渠道。從目前的一些發達國家來看，他們已經將養老保險金投資到了資本市場，同樣我國也應該加快資本市場養老金的快速發展，盡快的實現正規的運作，實現養老保險金在資本主義市場的有效運營。我國應該利用豐富的投資工具，提高上市公司的高質量性，同時在投資的過程中也要考慮投資工具的安全性，更好的保證養老保險基金作為投資方走進資本主義市場的安全穩定性。從而也可以將養老基金嘗試性的投資于信托市場或者金融租賃市場。通過以上的運營方向和渠道使資金收益增值或保值。

4、加強社保基金監管

社保基金的監管力度在養老保險基金投資中同樣起著非常重要的作用，從現階段來看，我國的基金監管模式并不科學專業，監管覆蓋面不全面，監管的各個機構分散性過大，各機構間職責劃分不清晰不明確，根本不利于形成有效的權衡機制。根據以上的現象我國應該構建“分權制衡式”的監管體系，從而加強對社保基金的監管。應該實施社會保障基金的行政管理權和運營權相分離的形式，加強監管部門之間的職責劃分，在明確目標的情況下各結構間各盡其職。統籌賬戶由政府主要管理，個人賬戶由基金公司進行運營，在實現資金的嚴格管理和保障資金的專業化運營下，完全避免出現空賬的現行出現。分權制衡式養老監督制度要保證各機構間的權利做到相互監督相互制約，機構之間按照各自的責任履行職責，但并不具有絕對的權利。最終實現一個“權力分立，各盡其職，相互制約監督”的分權式高效管理制度。

5、制定養老基金相關法律法規

任何高效的投資運營體系都離不開國家制定的法律法規，在正規的法律引導下養老基金投資運營才能夠更順利穩定的進行。從目前開看，由于養老基金發展的時間不夠長久，我國相關的法律法規并不完善。且我國目前正處在經濟發展中階段，金融體制也處在不斷的改革時期，大量的養老保險法律法規并不能適應現階段社會的發展，這種滯后的法律法規已經影響到了養老基金的順利運營。現階段有關養老保險基金的相關規定都是以臨時規定臨時實行的形式出現的，表現都較為簡單，籠統，不具體更不合規。所以目前我國制定科學的可持續的完善的法律法規就顯得尤為重要。我國社保相關人員應該通過借鑒其他發達國家的相關經驗，成立專門的有利于我國養老保險基金投資運營的法律法規，從而更好的擴寬投資的范圍，運營的方法和監管的模式。最終保證養老保險基金投資運營的合規合理合法性。

四、結論

綜上所述，針對目前的養老基金投資運營現狀，我國社保中心已經認識到了老齡化人口日趨嚴重給養老保險基金帶來的嚴重壓力。本文通過對社保基金現階段的投資運營情況進行詳細的分析，對在社保工作出現的投資運營方式單一，渠道狹窄、收益率低等現象進行及時的整改，并通過改變養老基金的投資范圍和品類，擴寬運營方向和督導，加強基金監控管制、制定合情合理的法律法規等措施從而加強提高社保基金高效運營的主觀意識，讓我國的社保基金保持良性穩定的發展。相信通過正確的投資運營目標和方式一定能夠保證投資的收益最大化，保障國家社保專項基金的穩定性，而且能夠更好的為已經逐漸失去勞動能力的老年人提供更好的生活和精神保障，從而真正的做到老有所依，為我國營造一個和諧的社會。

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