基于企業集團投資中心績效考核指標的分析與研究

徐超潔

【摘要】績效考核指標主要是確立具體的績效考核目標，科學合理判斷企業管理層的工作業績。本文首先分析了企業集團常用的績效考核指標及其優缺點，其次提出了改善企業集團投資中心績效考核指標的措施。

【關鍵詞】企業集團 投資中心 績效考核指標 措施

企業集團投資中心可以對生產與銷售過程予以控制，不僅在成本與收入上負有一定的責任，而且還有權決定投資中心的投資水平，相關經理人員除了分公司分攤的管理費用外，可對所有成本與收入進行全方位控制，同時還能控制并占有公司資產，擁有較高的自主權。所以制定科學的績效考核指標是投資中心的首要任務。

一、企業集團常用的績效考核指標及其優缺點

（一）投資利潤率績效考核指標

首先，大部分企業集團將投資利潤率作為了常用的效益評價指標，該指標具有下列優勢：一，投資利潤率指標是按照投資中心內部存在的會計資料所計算出的一種指標，各部門和各行業之間可采用這一指標進行橫向比較，發揮著明顯的可比性作用。二，投資利潤率指標能夠全面反映投資中心的盈利水平及能力，通過該指標對部門業績進行評價，進而增強企業整體投資利潤水平。當前，該指標已經受到了投資者和經理班子的廣泛青睞。三，投資利潤率指標涉及兩方面的要素，一種是評價生產力的周轉指標投資周轉率，一種是評價效益的收益指標銷售利潤率。

其次，投資利潤率績效考核指標在有利的同時也存在一些薄弱之處：一，投資中心領導層在使用該指標時，只注重短期收益，而忽視了公司的長期發展目標。二，投資中心在采用該指標來考核評價自身的工作業績時，通常只注重追求短期利益，忽視了有利于企業發展的投資項目，還有的投資中心不假思索的運行對企業不利的項目。三，在通貨膨脹背景下，使得企業資產賬面價值與實際不相符，進而引起盈利增長假象，嚴重削弱了投資利潤率的準確性。四，在現代管理理論中，不同的投資有不同的風險，更有甚者同一部門的資產有著不相同的風險類型，如果不考慮風險的大小來進行調整，那么就無法客觀精確的評價其業績。

（二）剩余收益績效考核指標

所謂剩余收益，指的是企業集團投資中心總體利潤減去最少投資收益后剩下的余額。當前，大部分企業集團均通過剩余收益績效考核指標來反映投資和利潤兩者間存在的聯系性，從而防止通過投資利潤率指標評價部門業績時產生的不良問題，消除投資中心長期遵循的本文主義。

首先，剩余收益績效考核指標的優勢：一，該指標同樣能全方位評價企業集團投資中心的經營業績；二，該指標可以有效克服投資利潤率指標的不足之處，能夠有效促進部門業績評價與企業集團總體目標的協調一致性，使投資中心領導層積極主動地進行科學合理的決策。其次，剩余收益績效考核指標的薄弱環節：一，該指標屬于絕對數指標，對于具有一定規模的部門能夠得到較為豐盛的剩余收益，但其卻無法獲取較高的投資利潤率。二，由于該指標屬于絕對數指標，因此無法揭露投資中心實際獲得的利潤與本中心占用資產之間存在的關系。

二、改善企業集團投資中心績效考核指標的措施

投資利潤率和剩余收益兩項指標對各類風險因素的考慮也不夠充分，對于現代企業而言，這是不就應該的。盡管在對剩余收益指標計算過程中，可通過不同的風險調整最少的收益，但這僅僅適用于對不同風險的投資額或資產進行處理，而在營業利潤方面完全忽視了風險因素，因此應加強改善投資中心效益評價和考核兩項指標，根據風險大小優化調整，并注重現金回收率的使用。

（一）加強投資利潤率的風險調整

對投資利潤率進行風險調整主要是指經過風險調整后的收益和資本之間的比率。也就是說將存在風險因素的收益及資本進行一番合理調整，使其變為沒有風險問題的收益及資本，接著再在投資利潤率的原理基礎上對投資中心的業績進行全面評價。

在實現無風險的投資利潤率后，能夠準確評價投資中心的盈利能力及資本利用率，并且通過深入分析和有效計算投資及其收益和風險之間具有的關聯性，能夠及時優化調整各類風險因素下的資本及其產生的收益，以保證投資收益率指標完全與實際相符，還能對整個投資中心的經營效果進行綜合評價。

（二）加強剩余收益的風險調整

對剩余收益進行風險調整后，可按照原來剩余收益的原理，不過需要進行相應的風險調整。本文所提到的最少收益率主要指的是企業集團根據投資中心的實際情況而確立的風險調整預期收益率，一般以對各投資中心的加權平均風險調整后所產生的投資收益率為中心進行計算，同時根據風險大小調整各類風險因素的投資。

要想充分了解投資中心是否為企業集團帶來良好的利潤價值，單憑風險調整后的投資利潤率指標還很難對其有準確全面的評價，還必須有相配套的可以反映其高出預期收益額的指標。而該指標就能通過風險調整后的剩余收益進行表示，從而清晰獲悉各投資中心為企業帶來的效益，促進投資中心領導層樹立全局意識，并綜合考慮企業利益。

（三）現金回收率指標的優點

所謂現金回收率，指的是圍繞現金流量而開展的效益評價指標，強調了經營過程中的現金收入和現金支出間存在的差額在投資中心現階段的會計利潤總額中所占的比率。現金回收率的重要性和可行性明顯，具體體現在：

第一，投資決策過程中對現金流量的研究要比利潤研究重要，這主要是因為：首先，根據會計核算的一般原則，權責發生制是利潤最終確定的前提保障，但利潤每年的分布會受到折舊方法、成本計算法等各類因素的影響，現金流量則不然，以上因素對其沒有任何阻礙。其次，現金流動狀況的重要性強于盈虧狀況，這是因為有盈利并不代表就有多余的現金，項目發展的持續與否，主要看其是否具備大量的現金用于整體開支。

第二，現金回收率的可行性主要體現在：首先，投資決策十分注重現金流量分析，并清晰指出了采用利潤這一考核指標所帶來的弊端。但是，業績考核過程中，傳統財務管理將重心放在了收益或者基于收益的衡量指標上，這里就包括投資利潤率與剩余收益。顯然，投資決策活動采用的考核方法與投資決策執行結果采用的評價方法兩者間具有一定的矛盾性。現行的投資評估標準與現行的業績評價標準彼此還不具備關聯性，投資評估標準主要圍繞現金流量，業績評價標準則圍繞收益。完全違背了通過統一口徑評價預算與事后的指標原則，也就是我們常常提到的一貫性原則。

倘若一個采用現金流量分析法并受到好評的項目實際被采納，這是因為其具備充足的凈現值、報酬率。而該項目實際實施后，往往會忽略掉這些指標，不再利用真實可靠的數字對這些指標進行合理計算，而是重新制定從盈利角度出發的指標，比如投資利潤率和剩余收益，此類指標在項目施工前未進行任何計算。這樣，項目施工前期和后期使用的指標就有明顯的脫節問題。

第三，對于上述問題，可采取以下方法解決：投資決策將利潤指標作為中心；業績評價將現金流量作為中心。貨幣時間價值、間接費用分配等因素對利潤指標造成了一定的影響，并且該指標的計量工作還受到了人為因素的嚴重制約，所以實際應用效果不理想。現金流量則不受這些因素的限制，可有效應用于財務管理工作中，這就是基于現金流量的業績評價指標（現金回收率）。采用現金回收率指標可以解決投資中心關于業績評價與項目評估指標無法協調一致的問題，方便快捷的進行計算，對投資評估指標的執行效率能夠客觀準確的檢驗，從而保證投資中心的投資效率。

三、結論

綜上所述可知，現代企業集團投資中心應廣泛采用現金回收率這一績效考核指標，未來企業財務管理工作中將以該指標為中心，從而細致全面的考核整個投資中心的業績。需要注意的是，如果僅僅采用一項指標來開展效益評價活動，那么將缺乏一定的合理性。要想對企業集團投資中心的業績進行系統化的考評，就必須突出本文提到的各項指標的優勢，并將各指標綜合起來應用，優勢互補，從而綜合考評企業集團投資中心整體效益。

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