銀行該否為金融危機買單

安靜

金融危機緣起銀行。自18世紀以來，紙幣成為可自由兌換金銀的流通貨幣，銀行吸收存款并將其轉換為長期風險投資，由此帶來的流動性讓全球經濟保持了數百年的增長。從這個意義上說，貨幣和銀行業擁有一種金融魔力——金融煉金術，人類在此基礎上建立了完善的經濟體制，實現了極大的繁榮。但是，最終導致這套體系失效的，也是金融煉金術。20世紀以來，人類經歷的一系列經濟災難，從惡性通貨膨脹到銀行業的崩潰，到全球經濟衰退，及當下的經濟增長停滯，其源頭來自貨幣和銀行體系。

大多數人都認為銀行家和央行官員“令人難以置信的愚蠢”——銀行家都是邪惡的，央行官員都是無能的，他們是最近這輪金融危機的禍根之一。貨幣審計員休·麥卡洛克1863年曾說過：“‘卓越的融資行為不是合法的銀行業從業行為，銀行業里那些‘卓越的金融家們不是騙子就是流氓”。

金融危機緣起銀行，但是真的可以完全歸咎于銀行嗎？《金融煉金術的終結》作者默文·金以其具有的豐富的銀行業從業經驗——曾經擔任過大學教授，也曾經擔任過英格蘭銀行行長和首席經濟學家——表述了銀行的無奈。默文·金在書中表示，此次金融危機爆發以及演變過程中的一系列事件都令許多身處其中的人措手不及，這與“一戰”給當時的人們的感覺是一樣的。如果把2007—2009年的金融危機歸罪于某些個人，肯定會衍生出很多茶余飯后的談資，但事實上，這場危機并非個人能力可以影響。毋庸置疑，世界上確實存在邪惡的銀行家，也存在無能的央行官員，但至少我們在此次金融危機期間接觸的絕大多數人不是這樣的。與所有人一樣，前輩或同輩銀行家所做的決策是對他們所處的環境的反應。作為個體，他們已經盡力使自己的行為看上去合情合理，只是沒想到這些個體行為產生的綜合效應是災難性的。因為在危機中，任何人都無法左右其他個體的行為，所以在整個金融危機期間，一些關鍵性人物在采取行動時的出發點都是維護自身利益，因為其他對手方都在盡最大努力保障自己的利益。由于各種各樣條件的制約，他們無法與其他對手方建成合作關系，所以最終各方都遭遇更差的結局，這是“囚徒困境”的一個典型案例。

與此同時，各大銀行工業也面臨著類似的“囚徒困境”。花旗銀行首席執行官查克·普林斯曾說過的一句最有名也是最臭名昭著的話：“只要音樂還在繼續播放，你就應該起身跳舞。我們仍在跳舞。”他確實一直跟著音樂在跳舞，直到2007年11月音樂戛然而止，他也在那個時候丟掉了工作。查克·普林斯的話也許呼應了默文·金認為的銀行的無奈。

簡而言之，銀行在面對無法預測的大環境及其未來走勢的時候，也只能是隨波逐流，無奈地繼續“跳舞”，拼的也是“最后一口氣”——看誰能堅持到最后。作者認為在一場危機中，銀行家們和經濟體中的各類參與者們面臨的表面問題是“令人難以置信的愚蠢”，而深層次的問題是市場參與者之間無法找到有效的合作方式。

為什么能“點石成金”的貨幣和銀行，最終變成了引發經濟體系徹底崩潰的弱點？默文·金在貨幣和銀行業發展歷史的基礎上，對貨幣金融理論進行了深刻批判，分析了金融危機發生的原因，并提供了清晰的改革路徑。默文·金認為，貨幣政策與銀行體系是特定歷史時期的產物，實際已經發生變化，經濟觀念也應該發生相應的變化，我們必須也完全有能力重塑經濟制度，唯有如此才能終結金融煉金術，避免金融危機再次發生。

當然，銀行是否該為本輪金融危機買單只是本書探討的章節之一，本書的初始章節從貨幣說起——貨幣的緣起、貨幣與銀行業的關系、貨幣和國家的“聯姻和離婚”、貨幣和銀行改革等，可謂普及金融危機產生的緣由的教科書。

默文·金在書中介紹這本書的緣起，實際上是他與一位中國央行官員的交流，這位中國央行官員質疑英格蘭銀行，認為它們也沒有完全弄懂貨幣和銀行的運作機制。在這個刺激下，默文·金開始動手寫作這本書，嘗試回答中國央行官員的問題。很明顯，這本書里所述的大多數現象和問題也與中國有關。