現金流的簡單分析與管理

尚萍利

[摘要]在市場經濟下，企業現金流在企業經營和管理中的作用越來越重要。文章就現金流進行簡單的分析，通過對現金流的定義、作用以及對幾個現金流案例的分析，說明現金流對企業的重要性并對現金流的有效管理提出一些簡單的建議與對策。同時，希望企業對現金流能有一定的重視，結合企業各自的特點找出適合自身發展的現金流管理。

[關鍵詞]現金流；案例說明；重要性；現金流管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.08.230

1現金流定義

“現金流”是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目）而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱，即企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。

2現金流的作用

第一，企業的生存和發展以及正常運行都離不開現金流。所以，強化現金流量管理勢在必行。各個企業應根據自身的特點以及經營狀況采取相對應有效的現金流量管理措施。

第二，現金流分為自由現金流和股權現金流。前者明確地反映了企業的支付能力，后者體現了企業實際支付能力。兩者相結合，綜合地體現了企業對利益相關者的回報能力，增強了企業的綜合實力，大大增強了企業在同業的競爭力。

第三，強化現金流量管理能有效地提高企業的競爭力。良好的現金流量的管理，使企業能保持良好的現金流動性，同時提高現金的使用效率，從而將企業的資金及時地轉化為生產力，提高企業的競爭力。

3“成也現金流、敗也現金流”案例說明

京東，作為現在成功的電商企業，年年虧損，卻還能長久運營并且還在擴張。它的成功，離不開現金流。充足的現金流才是企業生存的王道，企業賬面連年虧損，只要有充足的現金流就不懼。反之，即使賬面連年盈利，如果現金流枯竭，則會隨時面臨倒閉的危險。財報顯示，截至2016年3月31日，京東現金儲備增至345億元人民幣。相較2015年底現金儲備228億元人民幣增長51.3%。這才是劉強東玩命擴張的真正底氣。前不久，京東剛剛宣布發行總額10億美元的債券，其中5億美元利率為3.125%，2021年到期。另外5億美元的利率3.875%，2026年到期。發行完畢后，京東債券將在新加坡證券交易所掛牌交易。可以在連年虧損的情況下，得到投資級信用評級，成功發債，顯示出資本市場對京東現金流盈利模式的一些肯定看法。

1906年，美國商業企業W.T.Grant成立，經過六十幾年的發展，已經是一個非常成熟的企業。按理說應該會依靠經驗與市場份額更好地運行下去。1973年時，公司股票價仍按其收益20倍的價格出售。1974年，公司的營業利潤仍高達1000萬美元。但是，就在1975年，因為現金流的斷裂該公司宣布破產。原來，在破產前5年，W.T.Grant公司的現金流凈額已經出現了負數。即使有著高達1000萬美元的高額利潤，但是公司的現金不能支付巨額的生產性支出與債務費用，最后導致“成長性破產”。所以說，如此強大的公司倒閉，僅因為現金流的管理不當。

中國普馬同樣，在成立后8年內在中國開設了近150家分店，迅速躋身為中國最大的零售商之一。但這時，卻將經營產生的現金，甚至還有大量注冊資強化現金流量管理，既能保證企業健康也能保證企業穩定地發展。南地區某銀行收回2億元貸款，就使各地普馬店“被拖欠”貸款和租金。長沙店關門后，普馬陷入供應商、業主、銀行和討債風波中，不到半年的時間，遍布全國的普馬連鎖超市像多米諾骨牌的方式崩塌。其速度之快，讓人瞠目結舌。

以上三個例子，充分體現了現金流在企業運營中的重要作用。事實證明，決定企業興衰存亡的是現金流，現金流管理是企業價值創造的根本。統計資料表明：在發達國家，大約80%的破產公司從會計上看屬于獲利公司，導致它們倒閉的不是由于賬面虧損，而是因為現金不足。在中國，盈利質量和現金流量問題越來越受到證券分析師和企業界的關注。現金流管理的研究引起學術界的重視，現金流管理成為許多報刊和著作討論的熱點。成也現金流，敗也現金流。強化現金流量管理迫在眉睫。良好的現金流是企業正常運行的一個最基本的要求。

京東的現金流案例說明了良好的現金流足以支撐與保障一個企業的運行。京東的現金流盈利模式是拋棄了以往主打產品的盈利模式。別的企業靠產品賺錢，它靠錢掙錢。年年虧損又如何，只要資金到位，一切都不是問題。同樣，W.T.Grant企業，在破產前仍有著較大的利潤可圖。正因為現金流的斷裂，給了企業致命一擊。中國普馬同樣，規模強大，利潤豐厚，并且還在不斷地擴張，但正因為一心只想著擴張，增加營業利潤和市場份額，沒有顧及資金鏈問題，導致最后的失敗。

如果把現金流比作骨髓（有造血能力），那么現金就是血液。京東靠著良好的造血能力，不僅能維持自身生存，還能靠“賣血”掙錢。而W.T.Grant企業，就是造血功能弱，又得維持自身成長，從“貧血”到“嚴重貧血”再到“白血病”不治而亡。中國普馬，則是在貧血的基礎上，因長沙店倒閉，各種債務，大量失血而亡。所以說，一個成功的現金流管理，就如一個人，必須身體健康。有良好的造血功能。偶爾的貧血可以通過（外部籌資）輸血急救。但不能依靠其生存。要想健康地活著，骨髓一定不能有問題。說了這么多，就是希望企業能深刻認識到現金流對企業的重要性，不要只在乎眼前小利，拼命賺錢，別忘了，身體才是本錢。現金流才是本錢呀！

4我國企業現金流管理的問題與分析

企業現金流財務管理意識的缺失是我國目前現金流管理問題的根本原因。就我國大部分企業當前的財務管理工作而言，很多企業到目前為止還沒有意識到開展財務管理工作的重要性，甚至認為這僅僅是一項簡單的記賬工作而已；也有部分企業在財務管理活動中將大量的精力放在了資產數目、項目利潤等內容上，根本不了解財務管理活動的內涵和本質，更不用說去主動了解現金流通周期、現金流通狀況等情況了。總體來看，我國企業在開展財務管理活動時普遍存在以下問題。

第一，我國現金流管理的研究僅停留在公司運營層面，并沒有被提高到戰略高度。現金流管理的內容只是泛泛地介紹現金預算、日常流量、流程、流速和風險預警等戰術性管理，沒有同企業的發展戰略有效地結合起來，更沒有同企業的不同發展階段的重點相匹配。

第二，管理者眼光過于短淺，過分重視眼前蠅頭小利，限制了企業的發展空間，特別是在市場競爭日益激烈的今天，企業現金越來越縮水，這會在無形中減少企業的收入，使項目效益大大降低。

第三，管理者沒有深刻認識現金流與利潤的關系，過于片面地只重視利潤的多少。

第四，現金流管理手段也只是側重于事后分析，而缺乏事中的控制、特別是事前的預測和安排。

第五，沒有用同等的眼光看待現金流入和流出方面的管理，導致管理者一直沒有有效地控制企業成本。

第六，管理者的管理理念落后，很多企業沒有意識到現金流管理的重要性，都沒有將現金流管理上升到企業發展戰略的高度，這對其發展有很大的阻礙作用。

第七，企業實踐中對現金流量的管理存在著嚴重的滯后性和被動性。因為中國企業的考核與績效評價體系仍是利潤導向型，對于業績質量問題重視遠遠不夠，現金流的導向作用還很弱。

5實現現金流量優化管理的簡要途徑

在當下市場經濟下，好多企業，尤其是電商，已經逐漸意識到了現金流的重要性，也有了一些值得借鑒的舉措。大家應該都注意到了微博、餓了么、唯品會、天貓等都有像什么“一元奪寶”“預付翻倍”等活動，這些活動能在很大程度上回籠資金。顧客通過這些活動得到“得寶機會”的同時，并不損失什么，因為企業會給返同等價值的券，或專用幣等，而企業通過這些活動，很快籌資，等于說是得到了大量資金的預付，使現金流得到有力補充。資金沒變，顧客、企業雙方都獲利，這也是金融市場的迷人之處。有人把金融市場比作一塊肉，經過好多人的手，最后肉沒變也沒被誰吃，但大家手上都有“油”。以上對一些企業對現金流流入方面的方法以分析與借鑒。現金流是流入與流出的總體把握。管理好流入，同時現金流的流出管理也異常重要。企業同時應：一是企業應加強監管力度，使企業現金流資源的有效利用，以最少的資金投入，獲得最大的經濟效益；二是企業應積極借鑒國內外的優秀現金管理理念，減少資金浪費，加快現金的運作效率，強化自身在行業的監管，提高整體的經濟效益。

此外，建立一個完整的現金流管理體系也是至關重要的。完整現金流體系的建立是實現現金就優化管理的基石。通過健全組織機構、明確相應的職責，合理劃分企業內部各責任單元的職責和權力，是現金流管理措施有效推行的重要保證。當然，現金流管理的組織體系要和公司的業務特點和管理模式相適應，既要與依托于公司組織結構，又要有相對的專業性。在確定現金流管理控制指標體系時應把經營活動產生的現金流量應有盈余、營運資金額度應合理、盈余現金應進行投資、長期投資及融資計劃應與企業經營性現金流的創造能力相適應等作為指標體系的重要標準。

6相比與會計利潤現金流更重要

現金流是實現會計利潤的基礎。會計利潤只是賬面上的，如果沒有現金流支撐企業的營運與費用性支出，會計利潤將無法實現；會計利潤不能真實反映企業盈利能力與收益質量的缺陷，而現金流則剛好彌補了這一點；現金流更能判斷一個企業的償債能力。會計利潤只是預期，變現能力較弱，若發生變故，則有可能實現不了；現金流彌補了會計利潤在反映企業真實盈利能力的缺陷，更能真實地反映企業的收益質量；現金流從長遠角度更能擴大企業資本價值，科學優秀的現金流管理是實現企業價值最大化的有效保證。

7結論

企業應深刻認識到現金流的重要性及現金流風險，更好地管理現金流風險并結合自身經營特點，找到適合自身發展的現金流管理模式。只有高度重視現金流及其管理，順應經濟發展趨勢，才能使企業更好地運行經營下去。文章只是對公司現金流重要性及其管理工作進行簡單論述，希望在此拋磚引玉，期待更多學者和同行做出更深入全面、具體的研究。

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