排污權抵押融資模式研究

林喬青+蔣潁歌

摘要：隨著國家逐漸對環保工作的重視，建立污染物排放總量控制機制成為了急需解決的重要工作之一，而建立排污權管理制度則成為了此項工作的重中之重。此項工作的實施，不僅對于我國環保工作意義重大，對于企業的發展也起到了積極的作用，排污權可以進行交易后，排污權抵押貸款這一金融業務的發展，拓寬了企業的融資渠道。但是，在這一金融業務的發展過程中，商業銀行的表現也成為了企業是否可以順利通過排污權抵押獲取貸款的關鍵。因此，本文通過對商業銀行排污權抵押金融業務的發展過程的梳理，從商業銀行內部管理的角度推動商業銀行相關金融業務水平的提升，從而使企業能夠順利地通過排污權抵押貸款的方式進行融資。

關鍵詞：排污權 抵押融資

一、排污權抵押貸款的概念及商業銀行發展排污權金融業務的意義

（一）排污權抵押貸款的概念

1.排污權抵押貸款

排污權抵押貸款指的是由商業銀行向借款人發放的以其自有可以依法轉讓的排放權作為抵押資產的貸款，是環保與金融相結合的新型金融產品。

2.排污權金融

排污權金融是指將企業所獲取的排污權作為資產，并服務于排污權交易的一類金融業務，其主要包括排污權的使用、資金管理、排污權制度的建立、排污權交易等。排污權抵押貸款也是排污權金融的內容之一，是其具體業務的衍生產品。

從發達國家多年的實踐結果來看，排污權金融業務對于發展綠色信貸、鼓勵金融創新、拓寬融資渠道、保護環境、節約資源方面都有著積極的推動作用。

（二）商業銀行發展排污權金融的意義

1.有助于拓寬排污領域相關企業的融資渠道

從企業融資的實際情況來看，目前，很多企業在融資的過程中存在“擔保難、互保煩”的情況，傳統行業中大部分企業全部都有排污權，如冶金、紡織、化纖、印染等，隨著排污權抵押貸款業務的開展，這部分企業可以通過將自身持有的排污權轉化為抵押資產的方式獲取貸款，拓寬了融資渠道，從而緩解融資壓力，有利于傳統行業的轉型和升級。

2.有效地發展排污權交易市場

銀行通過排污權抵押貸款的方式，使銀行的信貸資金通過排污權交易融入市場，增加了排污權的金融功能，可以充分地體現排污權的流動性和其本身的市場價值，從而提升相關企業的積極性，更加有效地促進排污權交易市場的發展。

3.有助于提升商業銀行開展綠色金融創新的積極性

隨著市場經濟的發展，各商業銀行間的競爭異常激烈，金融產品缺乏創新是主要原因，但伴隨著排污權作為新興的金融資產在市場交易以來，其越來越受到各相關企業的青睞，商業銀行也抓住這樣的機會，通過推行新型排污權金融業務，不斷增加利潤來源，并且可以將銀行風險轉嫁，使得各商業銀行在這部分業務中不斷加強投入，助力環境保護的同時，也提升了商業銀行開展金融創新的積極性。

二、商業銀行關于發展排污權金融業務過程中的問題

商業銀行與地方政府共同合作開展排污權抵押交易這項金融業務是從2008年才開始的，根據近年來的統計，截至目前，中國建設銀行、招商銀行、浦發銀行、中信銀行、嘉興銀行等商業銀行相繼推出了排污權抵押貸款業務，但從實際的開展情況來看，仍然存在著以下幾個問題。

（一）大、中商業銀行參與度低，業務分布集中

由于排污權抵押貸款金額比較小，一般只有幾百萬元，對于較大的商業銀行來講，貸款金額小，貸款過程繁瑣，投入人力資源較多，且收益并不高，使得大、中商業銀行投入積極性比較低，從力不足，目前，該業務主要集中于小型商業銀行。

（二）金融產品貸款金額及規模小，期限比較短

目前，各商業銀行的實際情況是，關于排污權的金融產品比較單一，只有排污權抵押貸款一種，缺乏其他創新金融產品，如期權、期貨等。而且，排污權的有效期一般比較短，導致銀行無法對企業進行長期貸款，主要是短期貸款，一般不超過3年，貸款的額度也受到相應的限制，使得相關金融業務規模很難擴大。

（三）涉及排污權交易的制度和法規仍不健全

雖然排污權使用與交易制度已初步建立，但仍處在初級實施階段，還只是一個框架，更加具體的政策性制度或法規還未完善，相關體系仍需改進，尤其是缺乏國家的政策性指導和保障。各個試點省份逐漸出臺了規范性的文件，但是排污權交易主體仍然缺乏法律依據，市場交易秩序不明朗，很大程度上影響了銀行和相關企業參與此類金融業務的積極性。

（四）環保部門與商業銀行間缺乏必要的信息溝通

環保部門與商業銀行間缺乏必要的信息溝通和共享機制，從而進一步阻礙了相關企業環保工作的記錄傳導和共享，致使對企業的監督和約束力量不夠。

（五）商業銀行對排污權相關金融業務的認識不足

排污權交易制度實施的時間較短，大部分商業銀行對于其操作模式及風險等方面的了解不多，不敢貿然參與，各大銀行均處于觀望的狀態，僅少數小型商業銀行參與其中，使得排污權相關金融業務的發展不順利。

（六）排污權金融業務法律風險較大

相比傳統金融業務來講，排污權金融業務除了具有政策風險和市場風險外，作為新興的金融產品，還面臨著特殊的風險，即缺乏相關法律保障的法律風險。

三、商業銀行發展排污權金融業務所面臨問題的應對建議

（一）從政府角度考慮，需要發揮政府宏觀調控的職能

企業發展的目標是實現企業利益最大化，因此，企業一般不會主動進行減排，如果沒有政府的介入和約束，環保工作將很難開展。能否成功地實行排污權交易，政府的調控和監督就成為了重點。從目前各省執行的情況來看，政府的監督和調控并不到位，僅關注安裝相關檢測實施的排污企業進行監控和管理，對于其他無相關設施的企業不聞不問，缺乏整體排污分析。同時，對于違反要求過量排放、惡意排放、無證排污的企業處罰過輕，使得相關企業并不重視環保工作，問題無法及時解決。因此，政府應當加強調控和監督，發揮政府應有的管理職能，如加強對重點排污企業進行技術培訓及上崗考核等，保證相關業務能夠有效落地。

（二）完善排污權交易管理的相關制度及法規

在《物權法》中，已經將排污權明確列入抵押財產的范圍，因此建議其能夠和排污許可證相關制度進行結合，并且盡快發布《排污許可證管理條例》。同時，在《環境保護法》中，對于排污權交易的法定程序、法律主體、處罰標準等進行了明確，以保障相關企業應得的利益。因此，如果能夠把排污許可作為前置條件，在很大程度上可以促進排污許可證在具體工作中的應用。

（三）加強排污權鼓勵政策措施的制定

政府可以通過給予商業銀行和相關排污權交易場所更多的稅費優惠和證詞支持，可以激勵其參與到排污權交易過程，使其發揮金融促進經濟發展的作用，尤其應當減免購買排污權時需繳納的環境保護稅，激勵各大企業參與其中，提升排污權的實際價值。

（四）商業銀行應完善排污權金融業務服務方案

商業企業應當完善排污權金融業務服務方案，在交易前，提供具體的規則設計、系統開發、課題研究等支持，在交易中，提供支付結算、企業培訓、交易咨詢等支持，在交易完成后，提供后續資金管理及融資方面的金融業務服務。

（五）采取組合融資擔保方式

當前的操作方式是，排污權抵押融資按照財政資金1∶1回購的方式進行，在試行階段，整個排污權交易市場的供求量均有限，政府采取環保部門回購的處理方式向企業做出保證，進一步完善相關金融業務。但是這種以財政資金為主要來源的回購方式，具有的風險也比較大，因此，為了規避風險，建議采取組合融資擔保的方式進行操作，即組合擔保、批量融資、批發營銷、政府回購相結合，建立企業間的交易機制。

（六）建立健全排污權交易平臺

通過運用現階段比較流行的互聯網及云技術，建立以排污權交易、監督、管理于一體的排污權交易平臺，并重點加強對排污權實時監控系統、電子競價體系、網絡動態報價系統、資金結算系統等的開發和運用。完善構建排污權交易市場，明確排污許可證交易的法定過程，減少排污企業之間信息不對稱，以促進排污權交易價格的合理制定，降低排污權交易市場交易成本，從而降低排污企業購買排污許可證的成本。全面整合各地區環保資源，提高相關工作效率，達到保護環境，兼顧企業發展的目的。

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