王小魯：長期過度投資造成供給側的無效擴張

中國改革研究基金會國民經濟研究所副所長王小魯2月15日在“中國經濟50人論壇2017年年會”上發表言論稱，現在的結構失衡主要表現出的產能過剩、房地產供給過度、杠桿率過高、效率過低等問題，其背后的主因是過度投資。實際上是長期以來存在的過度投資，造成了供給側的無效擴張，導致結構失衡。

王小魯認為，過度投資主要與體制、政策方面的問題相關。我國以往在經濟增長不好的時候要通過擴大政府投資來拉動經濟，靠刺激投資來支撐經濟增長，加上產業政策也是強調某些部門投資的擴張，導致儲蓄率和投資率不斷上升，而消費率越來越低，最終供需失衡。過去總以為靠投資就可以拉動總需求，殊不知不斷地靠投資拉動，實際造成的是產能過剩，是供給側的無效擴張。如果消費上不來，這樣一種需求拉動不僅是無效的，而且是有害的。

關于解決途徑，王小魯建議，一個方面，貨幣政策實實在在回歸中性，避免再靠刺激性政策去擴大投資；另一方面，政府關心的重點應從投資轉回到民生、公共服務與社會保障，政府應去做市場做不到的事情，而不是和市場搶事情做。