風險投資對我國商貿經濟發(fā)展的績效研究

王金超

摘 要：隨著風險投資不斷地發(fā)展，成熟以及市場經濟的繁榮，風險投資在商貿經濟發(fā)展中的作用越來越大。因此，近幾年來風險投資與商貿經濟的發(fā)展逐漸受到各界專家的青睞，紛紛從不同的角度進行研究，本文從風險投資對我國商貿經濟發(fā)展的績效影響這一方面進行研究，首先介紹了風險投資的涵義、特征以及運作過程；然后結合一個案例就風險投資對我國商貿經濟發(fā)展績效作用進行分析；最后，從經營績效和市場績效兩個方面對風險投資與我國商貿經濟發(fā)展的績效進行研究。

關鍵詞：風險投資；商貿經濟發(fā)展；經營績效；市場績效

一、引言

商貿經濟的發(fā)展對我國經濟的發(fā)展以及綜合國力的提高至關重要，而風險投資是商貿經濟發(fā)展的催化劑。目前中國的風險投資行業(yè)得到快速的發(fā)展，并且投資額隨著近幾年逐漸增高，對我國商貿經濟發(fā)展的有著巨大的促進作用。并且國內外的專家學者，對風險投資對我國商貿經濟發(fā)展的績效的進行了大量的研究。并且相關研究已經表明，風險投資對我國商貿經濟發(fā)展的績效具有積極作用。

二、風險投資的涵義、特征以及運作過程

1.風險投資的涵義及特征

（1）風險投資的涵義

風險投資起源于美國，其在美國迅速發(fā)展起來，并傳播到西歐以及日本等工業(yè)化國家以及地區(qū)，但是，國內外對風險投資沒有精確的定義。美國的風險投資協會將風險投資定義為：風險投資是一種特殊的投資方式，因為其是由專業(yè)的風險投資的專家來進行操作的，是一個有著巨大的發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g產業(yè)；歐洲的投資銀行將風險投資定義為：其是一種資本，該資本是承諾給專門從事新研究新技術生產的小型的公司的。目前我國認為風險投資是一種投資形式，該投資形式具有市場化以及商業(yè)化，風險資金往往會投入到高新技術的企業(yè)，盡管這些企業(yè)具有極高的風險，風險與利益往往同時存在，這些公司同樣也能為這些企業(yè)帶來巨大的利潤。

（2）風險投資的特征

風險投資不同于傳統的融資方式，其具有如下特征：第一：具有高風險和高利潤并存的特征；第二，這種投資行為具有權益性；第三，這種投資分為長期性和階段性兩種形式。第四，風險投資是專業(yè)性投資；第五，其對象與一般形式的金融投資的對象明顯不同。

2.風險投資的運作過程

風險投資的運作過程一般包括以下步驟：

（1）風險資金的籌集。目前，風險資金的主要來源有：未上市的公司以及國有的獨資投資的機構，政府以及個人這四種主要的資金來源。

（2）尋找最優(yōu)的投資項目。這是一個雙向選擇的過程，先有那些擁有高技術的企業(yè)向投資機構遞交報告申請，之后，接受申請報告的投資機構對所有的遞交報告的企業(yè)綜合評估，最后選擇投資項目。

（3）綜合評估，選擇最優(yōu)投資項目。通過上一步篩選出來的收到風險投資家賞識的項目，在該階段綜合考慮各種因素，經過更為嚴格的評估，從中篩選出來最優(yōu)秀最適合投資的項目。

（4）談判，確定相關條款。該階段主要是風險投資專家與申請者談判，通過談判，確定投資的方式，比例，以及利益的分配等相關事宜。這個階段雙方要確定一個最適宜的合作形式，該合作形式是最好的，同時為雙方創(chuàng)造最大利益的模式。

（5）監(jiān)督階段。投資完成后，風險專家對風險投資申請的企業(yè)進行監(jiān)督，并參與到公司的想項目實施的每個階段中去，使企業(yè)的經營過程更合理，更科學從而幫助項目沿著預設的方向順利的實施，進而使公司更快的發(fā)展，更健康的發(fā)展。

（6）退出投資階段

風險投資的目的是獲得收益，因此風險投資的專家會在適當的時候退出投資，一般來說，退出投資的方式有：被投資的公司上市或者被收購、被兼并，以及清算。其中，清算是指公司的經營狀況逐漸變壞且難以改善的情況。

三、風險投資對我國商貿經濟發(fā)展績效的影響

1.風險投資對我國商貿經濟發(fā)展績效作用的案例分析

我國商貿經濟在其發(fā)展的過程中，或多或少受到風險投資的影響，風險投資對我國商務貿易經濟的發(fā)展既有成功的例子，又失敗的例子。下面簡單的舉一個例子可以更好的理解風險投資對我國商務貿易經濟發(fā)展績效的影響。眾所周知的蒙牛企業(yè)，其現在是我國乳業(yè)的巨頭。其成功和風險投資有著很大的關系。蒙牛的創(chuàng)始人牛根生，其在創(chuàng)立蒙牛之前在伊利當了多年的副總經理，之后被辭退，就創(chuàng)立了蒙牛企業(yè)，最最初創(chuàng)立的那幾年蒙牛一直能保持著穩(wěn)步增長，到2002年時，蒙牛的快速發(fā)展，繼續(xù)資金的注入，助其擴大規(guī)模，幸運的是，蒙牛公司被國際的投資專家相中，在2002年，2003年兩年，分別對其進行五億的投資，在接受第一次投資之后，蒙牛的業(yè)績發(fā)生了令人驚訝的巨大變化，在快速市場競爭面前，企業(yè)如果僅僅保持現有的狀況，不再進行持續(xù)的發(fā)展，就會被其他公司遠遠地甩在背后，久而久之就被競爭激烈的市場所淘汰。兩次資金的及時投入，就如同給蒙牛公司注入了新鮮的血液，促進其加速流動。蒙牛充分利用這兩次資金，擴大規(guī)模，成為了如今的乳業(yè)巨頭行業(yè)。

2.風險投資與我國商貿經濟經營績效分析

風險投資的目的就是獲得更多的利益，風險投資專家將資金注入商務貿易公司，從而為公司創(chuàng)造更多的價值，如何判斷這些價值，就需要對風險投資的績效進行分析，本文從商貿經濟的經營績效進行分析。經營績效能夠很好的反映商貿公司接受風險投資后的發(fā)展狀況。Barry通過對美國的一千多家風險投資支持企業(yè)與一千多家無風險投資支持的企業(yè)進行調查與比較，發(fā)現有風險投資支持的企業(yè)與沒有風險投資公司投資的企業(yè)，在抑價程度方面低些。另外兩位國外的學者，為了詳細的研究風險投資對商貿經濟發(fā)展的經營績效的影響，對六百多家企業(yè)進行研究，這六百多家企業(yè)分成兩部分，一組是受風險投資公司的投資的，另一組沒有收到風險投資公司的投資的，這兩組公司所處的行業(yè)地位以及其公司規(guī)模差不多，通過調查，研究，比較。發(fā)現這些公司在上市的時候，在上市時間長短，面值的大小以及權益的高低都有所不同，第一組公司的上市時，公司成立的時間較短，其面值也更大些，其權益也更高些。這些都充分說明了，風險投資專家對對商務貿易公司經濟額發(fā)展起到了積極作用。

3.風險投資與我國商貿經濟市場績效分析

風險投資對商貿公司的市場績效有著積極地影響。通過對將近一千多家的企業(yè)進行調查發(fā)現，對于有風險投資的公司，對其第一次發(fā)行股票后的五年進行跟蹤調查發(fā)現，其平均收益達到百分之四十四點六，而對于缺少投資公司幫助的企業(yè)，對其第一次發(fā)行股票后的五年進行跟蹤調查發(fā)現，其平均收益達到百分之二十二，第一次發(fā)行股票后的五年，在被退市百分之二十的企業(yè)中，有風頭投資企業(yè)投資與幫助的公司僅占百分之七點多，而去風頭投資企業(yè)投資與幫助的公司僅占百分之十三點多。這就充分的說明了風險投資的加入使得公司獲得較長期的績效。對這一現象進行原因的深究，發(fā)現之所以會出現這一現象，主要是因為隨著風險投資資金的加入，風險專家也參與了被投資的公司，這些專家對公司有著較全面的了解，并且這些專家巨有豐富的經驗，他們的加入對被投資的公司具有積極的作用，能使其保持長期的市場績效。

四、總結

在我國商貿經濟的發(fā)展過程中加入風險投資，這一新鮮血液，會為企業(yè)的發(fā)展帶來動力，促進公司健康而又快速的發(fā)展。從上文可以知道，風險投資的加入使公司的經營效益不斷提高，并且會使公司具有長期的市場績效等等。風險投資的加入企業(yè)，既有成功的例子，也有失敗的例子。作為商貿公司要善于吸收成功的例子的經驗，也要善于吸收失敗例子的教訓。這些經驗創(chuàng)造性的運用到自己的公司，為公司帶來最大的經濟效益，促進公司健康而又快速的發(fā)展。

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