信息型市場(chǎng)操縱行為界定

黃桃桃

(安徽大學(xué) 法學(xué)院，安徽 合肥 230601)

信息型市場(chǎng)操縱行為界定

黃桃桃

(安徽大學(xué) 法學(xué)院，安徽 合肥 230601)

操縱市場(chǎng)行為是證券市場(chǎng)的毒瘤之一，其動(dòng)態(tài)多變的操縱手段使得監(jiān)管部門(mén)和投資者防不勝防。實(shí)踐中，嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)、相關(guān)立法和監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的缺失等因素孕育出了信息型操縱市場(chǎng)行為，它不但違背“三公原則”和“誠(chéng)信原則”，極大地侵害投資者的正當(dāng)利益，嚴(yán)重時(shí)更會(huì)激發(fā)突出的社會(huì)問(wèn)題。為建立正常有序的證券市場(chǎng)，需在立法方面照顧到各方面利益；在司法、行政以及自律監(jiān)管等方面協(xié)調(diào)查處信息型市場(chǎng)操縱行為；同時(shí)，引導(dǎo)投資者獨(dú)立思考、謹(jǐn)慎投資。

信息操縱行為；信息優(yōu)勢(shì)；證券監(jiān)管

操縱證券市場(chǎng)者為取得利益或者減少損失，通常以其他投資者的正當(dāng)權(quán)益為代價(jià)，造成人為假象影響市場(chǎng)供求以達(dá)到操縱證券價(jià)格或交易量的目的，在此過(guò)程中，因股票市場(chǎng)、交易制度及交易品種等因素的不同而有所差異的操縱行為，會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而不斷出現(xiàn)新的方式。現(xiàn)階段我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重要時(shí)期，建立良好的證券市場(chǎng)信譽(yù)，維護(hù)證券市場(chǎng)的公平性、公正性，保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與健康發(fā)展十分必要。

一、信息型市場(chǎng)操縱行為理論界定

(一)信息型市場(chǎng)操縱行為內(nèi)涵

信息型市場(chǎng)操縱行為是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域在學(xué)理上對(duì)操縱市場(chǎng)行為所進(jìn)行的分類(lèi)，但同樣它也是一種證券信息違法傳播行為。具體而言，信息型市場(chǎng)操縱行為是指于證券市場(chǎng)中在所獲信息方面處于上風(fēng)的人根據(jù)自身的需要，選擇性地控制、傳播足以影響投資者對(duì)真實(shí)市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)和決斷的各種信息，使證券的交易價(jià)格出現(xiàn)非真實(shí)性波動(dòng)，進(jìn)而掌控市場(chǎng)最終取得不法利益的一種操縱行為。

從刑法理論來(lái)說(shuō)，信息型市場(chǎng)操縱行為包括以下四個(gè)方面：

1.主體方面

由于證券行業(yè)的專(zhuān)業(yè)性與復(fù)雜性，若非證券行業(yè)從業(yè)人員，很難獲得相應(yīng)的證券信息并實(shí)施影響證券市場(chǎng)行為。但由于業(yè)務(wù)需要和內(nèi)幕交易等行為的存在，實(shí)踐中所有的證券市場(chǎng)參與者都有可能獲取信息資源并實(shí)施操縱市場(chǎng)的行為。比如依《證券法》相關(guān)規(guī)定，只要行為人一個(gè)人或與他人同謀，借助信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)手或接連交易，控制市場(chǎng)價(jià)格或交易量即為操縱行為的主體；《刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)(二)》第39條第6項(xiàng)規(guī)定上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人、控股股東或其他關(guān)聯(lián)人單獨(dú)或共謀，運(yùn)用信息優(yōu)勢(shì)，控制證券價(jià)格或交易量；香港法也認(rèn)為只要是在證券交易所參加交易就有可能成為操縱市場(chǎng)的主體。另外，美國(guó)的相關(guān)法律把經(jīng)銷(xiāo)商、經(jīng)紀(jì)商、交易者和對(duì)證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的所有人及其雇傭者規(guī)定為信息型操縱行為的主體；英國(guó)規(guī)定信息操縱行為主體是公司、經(jīng)營(yíng)者和受托人。[1]由此可知，國(guó)內(nèi)外立法普遍認(rèn)為信息型操縱行為可由任意證券參與者實(shí)施，因此，我們可以說(shuō)信息型市場(chǎng)操縱行為的主體是所有參與證券市場(chǎng)的人，包括有民事行為能力的自然人、依法成立的法人及其他組織。

2.客體方面

信息型市場(chǎng)操縱行為的客體要件是指行為人實(shí)施的操縱行為所侵害的相關(guān)法益。不可否認(rèn)，信息型市場(chǎng)操縱行為侵犯了我國(guó)證券市場(chǎng)的正常管理秩序和證券投資者的正當(dāng)權(quán)益。

3.主觀方面

毋庸置疑，信息操縱行為人主觀心態(tài)是故意，即為了獲取利益或減少損失，操縱者故意控制、隱匿或傳播信息來(lái)影響證券的交易價(jià)格和交易量，并且明知道該信息有可能作用于交易價(jià)格和交易量仍然實(shí)施上述行為

4.客觀方面

信息型市場(chǎng)操縱行為復(fù)雜多變，其客觀方面也表現(xiàn)為多種形式，根據(jù)證券法律法規(guī)和司法解釋等，信息型市場(chǎng)操縱行為在客觀方面具體表現(xiàn)為利用信息優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易行為、利用信息優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)交易行為、搶帽子交易行為和蠱惑交易行為。[2]

(二)信息型市場(chǎng)操縱行為的特性分析

作為近年來(lái)新興的操縱行為，信息型市場(chǎng)操縱行為除具備動(dòng)態(tài)多變、復(fù)雜多樣等一般特征外，還具有以下特點(diǎn)：

1.以信息為手段

信息型市場(chǎng)操縱行為在手段上一般就是通過(guò)發(fā)布、披露、散布、隱瞞甚至篡改、制造等方式，把利好或利空消息在具備公信力的媒體上公開(kāi)地、有節(jié)奏地傳播，制造市場(chǎng)泡沫，利用證券市場(chǎng)參加者的跟風(fēng)心理，誘導(dǎo)其依據(jù)該信息進(jìn)行錯(cuò)誤判斷和投資。

2.具有極強(qiáng)的隱蔽性

雖然所有證券參與者都可能成為信息型操縱行為主體，但主要的還是證券行業(yè)工作人員或上市公司的領(lǐng)導(dǎo)者、決策者及其他關(guān)聯(lián)人員，這些人員通常都是公司信息的知情人或制造者，往往對(duì)相關(guān)市場(chǎng)相當(dāng)熟悉，懂得如何控制信息的內(nèi)容和披露的時(shí)間點(diǎn)，再配合具有公信力的媒體傳播，使證券市場(chǎng)的信息虛實(shí)混同、真假難分，隱蔽性極大。

3.是一種證券市場(chǎng)欺詐行為

證券市場(chǎng)欺詐行為是指在證券市場(chǎng)活動(dòng)中，欺詐者故意制造或傳播不真實(shí)信息，引發(fā)的內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、欺詐客戶(hù)、虛假陳述的行為。信息型市場(chǎng)操縱行為利用信息手段使市場(chǎng)呈現(xiàn)出活躍假象，誤導(dǎo)廣大投資者爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)相關(guān)證券，拉抬市場(chǎng)價(jià)格實(shí)現(xiàn)自己經(jīng)濟(jì)利益，主觀上和手段上都具有欺詐性。

(三)信息型市場(chǎng)操縱行為的類(lèi)型

證券市場(chǎng)發(fā)展到今天出現(xiàn)了多種多樣的證券操縱行為，運(yùn)用不同的信息手段實(shí)施的操縱行為也各有不同。綜合來(lái)看，信息型操縱行為有以下幾種：

1.從信息是否真實(shí)來(lái)看，信息型操縱行為可分為:利用虛假信息的操縱行為和利用真實(shí)信息的操縱行為

行為人通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、媒體或自媒體發(fā)布信息誤導(dǎo)投資者，干擾市場(chǎng)正常運(yùn)行以謀取不正當(dāng)利益。這種操縱行為和《證券法》規(guī)定的“編造、傳播虛假信息”十分相似，實(shí)踐中常被混淆。實(shí)際上，只要實(shí)施了編造、傳播不真實(shí)信息的行為并且擾亂了市場(chǎng)的正常運(yùn)行，“編造、傳播虛假信息”就已成立，行為人是否因此獲利不是必要條件；相反，信息型操縱行為中的編造、傳播不真實(shí)信息行為應(yīng)當(dāng)具備影響市場(chǎng)價(jià)格并且使操縱者因此獲利的能力才能被視為市場(chǎng)操縱行為。[3]另外，證券市場(chǎng)的信息型操縱行為又有自身的顯著特點(diǎn)，即該行為并不僅僅是擇機(jī)虛構(gòu)或傳播證券信息，它的主要目的是利用信息混淆視聽(tīng)，影響市場(chǎng)價(jià)格，此處信息更是不分真?zhèn)危蛔非蠡钴S市場(chǎng)效果即可。

2.從行為的主體來(lái)看，信息型操縱行為可以分為：

(1)上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人以及其他關(guān)聯(lián)人員實(shí)施的信息操縱

一般情況下，上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人、控股股東和其他關(guān)聯(lián)人員都知曉本公司的重大信息，甚至可能就是該信息的決策人或參與者，若此類(lèi)主體針對(duì)重大事項(xiàng)實(shí)施信息操縱行為，該行為的隱蔽性和對(duì)證券市場(chǎng)的危害不言而喻。

(2)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)施的信息操縱

專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)是聯(lián)結(jié)上市公司和投資者的中間人，是投資者了解市場(chǎng)行情的關(guān)鍵渠道，出于逐利心理單獨(dú)或者與上市公司合謀欺騙廣大投資者不僅違反相關(guān)法律和職業(yè)道德，更會(huì)大大引發(fā)投資者對(duì)證券市場(chǎng)的不信任，導(dǎo)致證券行業(yè)凋零。

(3)一般市場(chǎng)主體實(shí)施的信息操縱

一般市場(chǎng)主體通常利用編造、散布不真實(shí)信息進(jìn)行操縱行為。

3.從操縱行為的組合來(lái)看，可分為：

(1)單一型信息操縱行為

單一型信息操縱行為指的是不依賴(lài)他種手段或工具，僅通過(guò)信息披露或信息傳播手段對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響的行為。

(2)復(fù)合型市場(chǎng)行為

實(shí)踐中，單純利用信息手段很難實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)操縱，必須借助二級(jí)市場(chǎng)的交易操縱等行為才能達(dá)到影響市場(chǎng)的作用，這時(shí)就出現(xiàn)了復(fù)合型信息操縱行為。作為一種特殊的信息操縱行為，它除了具備一般操縱行為要素外，還可能采取行為操縱、內(nèi)幕交易、虛假陳述等等其他手段，只不過(guò)在這些手段當(dāng)中，信息操縱占主要地位。

二、信息型市場(chǎng)操縱行為與相關(guān)概念的比較分析

(一)信息型市場(chǎng)操縱行為與傳統(tǒng)股票操縱行為的區(qū)別

隨著信息通訊技術(shù)的快速發(fā)展，近年來(lái)信息型市場(chǎng)操縱行為高調(diào)興起，筆者在此以徐翔案為例，從信息優(yōu)勢(shì)方面來(lái)分析信息型市場(chǎng)操縱行為與傳統(tǒng)股票操縱行為的區(qū)別。

依《刑法》相關(guān)規(guī)定，傳統(tǒng)的股票交易操縱行為主要有三種模式：(1)行為人借用自己的持倉(cāng)和資金優(yōu)勢(shì)，單獨(dú)或合謀，連續(xù)買(mǎi)賣(mài)某支股票，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)該股票價(jià)格的操縱。(2)對(duì)倒交易，即行為人和他人通謀，在商定好的時(shí)間內(nèi)依照商定的價(jià)格和途徑相互買(mǎi)賣(mài)達(dá)到操縱股票價(jià)格的目的。(3)自買(mǎi)自賣(mài)行為，即行為人把受控于自己的多個(gè)賬戶(hù)進(jìn)行相互交易或者自己和自己進(jìn)行交易以達(dá)到操縱股票價(jià)格的目的。由此我們可以看出，傳統(tǒng)的股票操縱均是在反復(fù)的買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)對(duì)相關(guān)股票的操縱的。

由《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引(試行)》第19條可知，信息優(yōu)勢(shì)是指相對(duì)于一般投資者而言，行為人對(duì)相關(guān)信息的獲取和了解在時(shí)間、信息的完整性和精確度上處于上風(fēng)。在利用信息優(yōu)勢(shì)操縱市場(chǎng)的過(guò)程中，行為人并不像傳統(tǒng)股票操縱行為人那樣反復(fù)交易，而是在暗自早于他人買(mǎi)入股票后，單獨(dú)或者合謀發(fā)布利好消息使其他投資者跟風(fēng)購(gòu)買(mǎi)，拉抬股價(jià)，待股價(jià)漲至一定程度，再早于他人暗自賣(mài)出，從而獲取經(jīng)濟(jì)利益。徐翔與上市公司合謀擇機(jī)發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”方案，引入熱點(diǎn)題材等利好消息，誘使其他投資者跟進(jìn)買(mǎi)入，抬高股價(jià)，最后以實(shí)現(xiàn)股票增值或拋售股票的方式獲取自己的經(jīng)濟(jì)利益即是如此。

綜上，二者的主要區(qū)別在于利用的對(duì)象不同：傳統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)型操縱行為利用的是控制在自己手里的“錢(qián)”去干擾股市、抬高股價(jià)從而實(shí)現(xiàn)操縱目的的，而信息型操縱行為則是通過(guò)自己可以控制的“信息”干擾股市，用“其他投資者的錢(qián)”抬高股價(jià)，實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)濟(jì)利益。[4]

(二)信息市場(chǎng)型操縱行為與內(nèi)幕交易行為的區(qū)別

內(nèi)幕交易行為指的是內(nèi)幕信息的知情者和以不法手段得知內(nèi)幕信息者，于有關(guān)證券交易或影響證券價(jià)格的信息公開(kāi)前，購(gòu)買(mǎi)或出售該證券、泄露該信息或向他人推薦該證券以取得利益減少損失的行為。內(nèi)幕交易人員與信息型操縱行為人一樣具有信息優(yōu)勢(shì)，但二者亦有顯著區(qū)別。

第一，從主體上來(lái)看，內(nèi)幕交易行為的主體是內(nèi)幕信息知情者和非法了解內(nèi)幕信息的其他人員，而信息型市場(chǎng)操縱行為的主體是證券市場(chǎng)的全部參與者，一般是對(duì)信息的發(fā)布有一定控制能力的人。

第二，從行為人的主觀目的來(lái)看，內(nèi)幕交易行為人主觀上是利用尚未公開(kāi)的對(duì)證券市場(chǎng)有重大影響的信息，是從信息自身的“重大性”和“非公開(kāi)性”獲取利益。信息型市場(chǎng)操縱行為人則是企圖通過(guò)控制發(fā)布信息的內(nèi)容和時(shí)間節(jié)點(diǎn)影響其他投資者對(duì)市場(chǎng)行情的預(yù)測(cè)來(lái)取得自己的經(jīng)濟(jì)利益，也就說(shuō)信息型操縱者是借助控制市價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)目的的。

第三，從信息的本質(zhì)來(lái)看，“重大性”和“非公開(kāi)性”是內(nèi)幕交易信息的顯著特點(diǎn)，且該信息須能影響正常投資者對(duì)股票行情的預(yù)測(cè)，是法定義務(wù)人必須披露的信息；而信息型市場(chǎng)操縱市場(chǎng)行為中的信息并不要求具有重大性，有的是需要披露的，有的不屬于法定披露范圍，大多數(shù)甚至就是操縱行為人刻意制造的“熱點(diǎn)題材”“概念”等。

三、信息型市場(chǎng)操縱行為產(chǎn)生緣由及規(guī)制

(一)信息型市場(chǎng)操縱行為產(chǎn)生緣由

1.信息不對(duì)稱(chēng)

信息不對(duì)稱(chēng)是指因?yàn)樽C券市場(chǎng)自身機(jī)制的不規(guī)范，或市場(chǎng)參加者所在的地位、環(huán)境和知曉信息、比較信息能力的不同，而形成的對(duì)真實(shí)信息量掌握的不同。[5]要想在證券投資市場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中獲勝，信息的及時(shí)性或者說(shuō)超前性是不可或缺的。但證券發(fā)行人因具體負(fù)責(zé)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)事務(wù)，知曉上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等信息源，必然要比投資者掌握更多的有關(guān)證券產(chǎn)品的價(jià)值信息，[6]而且因?yàn)樽C券行業(yè)的專(zhuān)業(yè)性，一般情況下上述人員獲取、分析證券信息的能力也當(dāng)然高于大眾投資者。為了謀取自身的經(jīng)濟(jì)利益，操縱者利用既有的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)水平控制證券信息的轉(zhuǎn)換和傳遞，自然推動(dòng)了信息型市場(chǎng)操縱行為的產(chǎn)生和盛行。

2.監(jiān)管立法缺失，行政色彩濃厚

證券業(yè)的專(zhuān)業(yè)性決定了監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須給予其專(zhuān)業(yè)的監(jiān)管制度，但結(jié)合我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管權(quán)責(zé)，很容易發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管有多方面的不足：

(1)立法監(jiān)管方面

我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，雖經(jīng)歷了三十多年的發(fā)展，在現(xiàn)今新興加轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，證券法律仍存在很多不完備的地方。比如，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引(試行)》缺乏法律效力，規(guī)定的其他操縱行為只能當(dāng)成參考，不能作為法律依據(jù)。再如，最高檢、公安部針對(duì)其他操縱行為規(guī)定的五種應(yīng)該追訴的情形都明確了追訴行為應(yīng)達(dá)到的程度，如對(duì)持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)定需是一個(gè)人或與他人共謀，擁有或掌控流通股份數(shù)超過(guò)該證券的實(shí)際流通股份總數(shù)的百分之三十，且在該證券接連二十個(gè)交易日內(nèi)共同或連續(xù)買(mǎi)入或售出股份數(shù)超過(guò)該證券同期總成交量百分之三十，而現(xiàn)行的相關(guān)法律和司法解釋均未對(duì)信息型操縱行為中操縱信息的程度加以規(guī)定，這使司法認(rèn)定中存在極大爭(zhēng)議。

(2)行政監(jiān)管方面

證監(jiān)會(huì)管理證券相關(guān)事務(wù)是由法律明確授權(quán)的，但由于它是直屬于國(guó)務(wù)院的事業(yè)單位，獨(dú)立性較弱，很容易因重視跟緊國(guó)家政策的步伐而忽視法律的相關(guān)規(guī)定，不利于證券監(jiān)管和司法實(shí)踐的順利進(jìn)行。

(3)自律監(jiān)管方面

通常，證券自律監(jiān)管主體有兩個(gè)：證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)。證券監(jiān)管組織的會(huì)員在參與證券市場(chǎng)的過(guò)程中，積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，相對(duì)于行政監(jiān)管者而言，他們更加了解證券市場(chǎng)行為，更具有專(zhuān)業(yè)性和靈活性。但目前我國(guó)自律組織存在結(jié)構(gòu)混亂、行政色彩濃厚、自律主體不健全等問(wèn)題，而且自律組織缺乏統(tǒng)一性、協(xié)調(diào)性，在具體工作中依賴(lài)于政府，很難獨(dú)立發(fā)揮作用。[7]

3.廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足

我國(guó)證券市場(chǎng)中大多投資者缺乏相應(yīng)的證券知識(shí)，僅僅是出于對(duì)資本的逐利心理而參與證券市場(chǎng)。市場(chǎng)操縱者正是利用他們的這種貪利心理，不斷翻新操縱手段，制造市場(chǎng)活躍假象。在此過(guò)程中，缺乏理性思考和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的廣大投資者受利益的驅(qū)使對(duì)市場(chǎng)信息不加辨別、盲目跟進(jìn)，對(duì)惡意操縱行為毫無(wú)警惕性，自然一步一步成為操縱行為的受害者。

(二)預(yù)防信息型市場(chǎng)操縱行為的規(guī)制

1.擴(kuò)大信息披露范圍，加大懲處力度

信息不對(duì)稱(chēng)多是因信息披露制度不健全，要想減少證券參與者間的信息不對(duì)等，改善投資者獲取信息的弱勢(shì)地位，應(yīng)當(dāng)通過(guò)立法或出臺(tái)相關(guān)司法解釋或政策等方式擴(kuò)大相關(guān)信息的披露范圍，明確應(yīng)當(dāng)披露的信息的內(nèi)容和時(shí)間，加大對(duì)信息披露不真實(shí)、不全面等違法行為的懲處力度，確實(shí)提高既定處罰手段的可執(zhí)行性和有效性，還原出秩序陽(yáng)光的證券市場(chǎng)。

2.完善相關(guān)立法，行政權(quán)適當(dāng)下放

通過(guò)立法明確信息型操縱行為的判定標(biāo)準(zhǔn)，直接賦予《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引(試行)》法律效力或者將其相關(guān)內(nèi)容以其他法律法規(guī)形式呈現(xiàn)并賦予其法律效力。

另外，賦予證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一定的獨(dú)立自主權(quán)和處罰權(quán)，以提高其威信力，強(qiáng)化其監(jiān)管職能。建議加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)同其他證券監(jiān)管部門(mén)工作的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，適當(dāng)放寬證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)查處操縱證券市場(chǎng)行為的權(quán)力限制，鼓勵(lì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)自主聘用優(yōu)秀人才和購(gòu)入先進(jìn)交易設(shè)備，全面提升其專(zhuān)業(yè)監(jiān)管能力，以更好地監(jiān)管證券交易。

3.培養(yǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

再透明的市場(chǎng)環(huán)境也需自身的理性方可充分發(fā)揮作用。在變幻莫測(cè)的證券投資市場(chǎng)中，要想不受制于人，廣大投資者必須樹(shù)立理性的投資態(tài)度，增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。另外，關(guān)注證券投資信息，不斷學(xué)習(xí)證券知識(shí)，提高自身對(duì)證券市場(chǎng)行情的辨識(shí)能力也是預(yù)防受害于操縱市場(chǎng)行為的必要手段。

四、結(jié)語(yǔ)

早在2012年證監(jiān)會(huì)紀(jì)委在深圳組織的會(huì)議上，時(shí)任證監(jiān)會(huì)黨委委員、紀(jì)委書(shū)記的黎曉宏就指出市場(chǎng)操縱是當(dāng)前資本市場(chǎng)最為突出的違法違規(guī)行為之一，在操縱市場(chǎng)行為愈演愈烈的情況下，要想持續(xù)抑制違法違規(guī)行為，就應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)法律法規(guī)、強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能，毫不動(dòng)搖地堅(jiān)守“三公原則”，有效保障投資者正當(dāng)權(quán)益。

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2017-06-15

黃桃桃(1993—)，女，安徽潁上人，經(jīng)濟(jì)法學(xué)專(zhuān)業(yè)2016級(jí)碩士研究生，研究方向：經(jīng)濟(jì)法。

D922.287

A

1671-8275(2017)06-0007-04

何玉付