企業家社會資本和民間融資行為研究

矯強力

摘 要：企業經營生產過程中，企業家是最核心的要素之一，從某種程度上講，企業家自身能力、素質和社會關系等都對企業生存有著舉足輕重的作用。本文通過問卷調查方式，通過構建社會資本總指數分析了企業家社會資本對民間借貸的影響。

關鍵詞：企業家；社會資本；民間融資

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（11）-0043-04

一、引言

隨著我國市場經濟的快速推進發展，中小企業已成為推動我國經濟發展的重要力量，在我國社會經濟發展中日益突出其重要性，但由于正規金融機構從降低自身經營風險，減少逆向選擇和道德危險角度出發以及中小企業自身的規模和經營條件，中小企業的成長面臨一個最為普遍和關鍵的制約因素就是融資難。國內已有的研究表明，對于中國民營企業而言，民間借貸已逐漸成為利用民間金融獲取資金的主要方式，因此本文研究的初步思路是基于企業家社會資本層面來分析其所有的地緣、友緣和業緣等關系在企業民間融資行為的影響，初步設想是通過問卷調查和主成分分析法構建企業家社會資本總指數，采用指標構建方法定量和定性研究相結合，利用回歸方法檢驗企業家社會資本和企業民間融資行為的相關關系。

在企業經營生產過程中，企業家是最核心的要素之一，從某種程度上講，企業家自身能力、素質和社會關系等都對企業生存有著舉足輕重的作用。從民間融資方面而言，融資對象、融資渠道、融資時間等這些問題的考慮主要是由企業家來負責，而企業家自身的社會資本也影響著融資規模、融資期限、融資利率，綜上所述，本課題研究的目的，是從社會資本角度出發，研究企業家的社會資本對民間融資的影響并以此探求融資渠道與企業家社會資本的有效結合。

社會資本的概念最先由法國社會學家布迪厄提出的，隨后在眾多經濟學家和社會學家的推動下，社會資本成為企業發展的一個重要話題，企業家社會資本對企業生存發展起著重要的作用，它在經濟學、社會學、管理學研究方面的應用正越來越受到重視。本文主要借鑒周生春、陳倩倩等人的研究經驗，從企業家社會資本的個體和集體兩個層面進行分析，其中個體層面指企業家個人從社會關系結構、社會網絡、社會地位獲取的資源；集體層面是指企業家組成的各種社體商會之類的社會資本，是一種基于成員之間的共同的價值觀以及信任產生的資源功能。總之，無論是微觀的個人層面還是宏觀的集體層面，由于人與人之間不同的信任基礎，社會資本又體現出血緣、友緣、地緣和業緣的特征性。

二、研究設計

（一）變量設計

1.因變量：社會資本

本文研究的社會資本主要參考周生春、陳倩倩等人的研究，從社會關系（如政治金融關系等）、社會地位（如專業背景、政治地位等）以及社會聲譽等方面構建社會資本指標指數，具體測量內容定見表1。

2.自變量：民間融資

民間融資是相對于官方正式融資而言的，主要指從依靠個體的信用與其它因素獲從非正式金融機構等取貸款的行為。在本論文的研究中，因研究對象為企業家，所涉及的民間借貸不包括企業家個人的生活性貸款，僅指企業生產性過程中產生的民間借貸。主要采用民間借貸情況作為因變量，主要從借貸失敗可能性、借貸規模、借貸利息、借貸期限等四個方面來測量。

（二）研究假設

假設1：企業家社會資本對借貸失敗的可能性有影響，社會資本總量越大，則借貸越容易成功，反之則成功可能性較低。

假設2：企業家社會資本總量越大，則能夠借貸的規模也越大，反之則越小。

假設3：企業家社會資本總量越大，則借貸利率較低，反之借貸利率較高。

假設4：企業家社會資本對借貸期限也有影響，社會資本總量越大，則借貸期限長，反之較短。

（三）樣本和數據來源

本文主要采取問卷調查方法進行研究分析，在此次調查中得到了巴州社科聯的大力支持和巴州工商學會、江蘇商會、甘肅商會等民間社會團體的積極配合，發放形式主要是實地走訪和在人民銀行金融服務大廳征信查詢處隨機發放，此次問卷調查研究對象是針對有過民間借貸行為的企業，累計共發放問卷100份，回收有效問卷83份。

三、企業家社會資本和民間融資實證研究

（一）構建社會資本指數

根據文章第四部分表1內容采用主成分分析法構建各樣本的社會資本指數，分析可以看出前六個成分的方差累積貢獻率率為92.15%，可見實際分析中，只要前六個主成分就可以很好的解釋九個因變量的信息以及特點。根據9個指標成分的得分及其各自權數，為了獲得更準確的綜合指標，將所有成分納入進來，社會資本總指數的計算公式為：

構成社會資本各指標之間的相關關系如下表所示，不難發現無論是社會關系、社會地位還是社會聲譽，各種社會資本之間具有很強的相關性。例如社會聲譽X9與社會地位中的政治身份（人大代表X6）、經濟身份（商會領導X7）具有很強的正相關關系，政治關系X1與經濟身份X7、社會身份X8和社會聲譽X9也具有正相關關系，這也與實際情況是相符的，企業家在獲得一定的政治關系的同時也會獲得了一定的經濟身份和社會地位。而金融關系X2更多代表的是市場主導型關系，與社會身份關系不強，結果顯示與政治關系存在一定的負相關。

（二）變量的描述性統計

各變量的描述性統計見表5，從表中可以看出，不同樣本的社會資本總指數、借貸失敗經歷、借貸規模、借貸利率和借貸期限都存在明顯差異，如社會資本總指數最小值1.44，為最大，6.66，借貸規模最小值為20萬，最大值為1000萬元。

（三）實證結果與分析

1.社會資本對借貸失敗可能性的影響

由于表示民間借貸失敗的可能性取值只能為0和1兩種情況，因此在分析企業家社會資本和借貸可能性時采用二元選擇Logit模型進行估計分析，方程如下，其中P表示事件發生的概率，X為自變量即企業家社會資本總量，Y表示借貸是否有失敗經歷，a為常數項，b為回歸系數。

整體而言，從H-L檢驗隨機表中可以看出觀測值和期望值幾乎是接近的，不存在很大的差異，同時從H-L檢驗表中可以看出最終的卡方統計量為8.0911，臨界值Chinv（0.05，8）=15.507，卡方統計量<臨界值，從Sig角度看0.4246>0.05，說明模型能夠很好地擬合整體，擬合效果較好。中可以看出McFR方為0.6，LR Statistic值為69.18，P值為0.00，說明模型整體通過顯著性檢驗，常數項和社會資本總量對借貸失敗可能性有顯著影響，Logit模型估計方程為：

其中自變量社會資本回歸系數為-4.3439，說明當企業家社會資本總量越大時，其借貸是否失敗取值為0的概率越小，即借貸越容易成功，假設1通過檢驗。

2.社會資本對借貸規模的影響

本文在前面對企業家的借貸規模進行了描述分析，在分析中，我們不難發現企業家的借貸規模差異是比較大。根據回歸分析發現模型調整后的R平方為0.838，F檢驗值為425.3783，P值為0.00，說明整體模型擬合度較好，能解釋83.8%的差異，社會資本總量的回歸系數為151.79，P值為0.00，這表明，在企業家的借貸中，社會資本產生了重要影響，其社會資本總量越大，借貸資金規模越大，兩者呈現顯著正相關關系，假設2通過檢驗。

3.社會資本對借貸利率的影響

借貸利率是借貸成本的直接體現，而民間借貸的利率總體上較銀行同期貸款利率偏高，在民間借貸中，由于企業家所處的各種隱晦的社會關系網絡以及其所擁有的社會資本資源，民間借貸利率是存在個體差異的。從回歸分析結果來看，常數項C和社會資本變量均通過顯著性檢驗，自變量系數為-0.96，說明隨著企業家社會資本總量的增加，借貸利率越小，兩者呈負相關關系，模型F檢驗值為101.8234，P值為0.00，因此整體而言在1%顯著性水平下通過驗證，但是模型調整后的R平方0.55，只能解釋一半的個體差異，模型擬合度較小。而在實際走訪和問卷調查中我們也發現這種解釋效果存在個體差異的原因，一般而言，企業家社會資本指標越高，如曾在政府部門任職、是人大代表或政協委員、是商會會長等職務，擁有這些能夠帶來一定政治利益或市場利益的社會資本，民間借貸利率偏低，而沒有更多的社會資本的企業家在民間借貸時更傾向于向自己的父母、兄弟姐妹及親戚這種強關系網絡中借錢，這種基于血緣、親緣關系的特殊的信任也會產生較低甚至免息的借貸關系。

4.社會資本對借貸期限的影響

由于民間借貸利率偏高，因此從民間借貸的期限來看，主要以短期借款為主，本文調查對象中，平均借款期限主要為6個月為主，占比為61.45%，而從社會資本和借貸期限回歸分析結果看出社會資本回歸系數為-0.1498，與借貸期限呈負相關關系，自變量T檢驗P值為和模型F檢驗P值為均為0.4146大于0.05，因此顯著性檢驗均未通過沒有通過，假設4沒有通過驗證。進一步分析調查問卷結果，發現平均借貸期限填寫“12個月”的樣本共有7個，而這7個樣本的平均社會資本總數僅為1.8，通過實地采訪也了解到，對于社會資本較小的企業家而言，在借貸期限上同借貸利率一樣，仍然存在人際關系強弱的差異并呈現出同心圓式的變化，親緣血緣關系越緊密的借貸對象，其借貸期限越久，而關系越疏遠的借貸對象，相對而言，其借貸期限越短。

四、結論和建議

本文通過問卷調查方式，通過構建社會資本總指數分析了企業家社會資本對民間借貸中的影響，主要得出了以下結論：

在民間借貸活動中，企業家所擁有的社會資本發揮了重要作用，對于社會資本總量越大的企業家而言，在需要資金周轉時，借貸失敗的可能性越小；對于借貸規模而言，企業家社會資本也有著顯著正相關關系，社會資本越大能夠獲得的借貸資金規模越大；從借貸利率來看，盡管民間借貸的整體利率高于同期銀行貸款利率，但是由于企業家的社會資本大小不同也存在著明顯差異，一般而言社會資本總量大小越大借貸利率越低，反之利率越高；由于民間借貸的特殊性，社會資本與借貸期限沒有顯著的正相關關系，主要原因是對于社會資本較小的企業家而言，基于血緣、親緣關系的特殊信任也會產生較長期限的借貸關系。

總之，對于中小微企業而言，民間借貸已逐漸成為其融資不得不考慮的一個方式，而要徹底解決中小企業融資難的問題，絕非一日之功，而是一個長期的系統工程，需要政府、金融機構、擔保機構及企業的積極參與和多方配合。一方面企業尤其是企業家要加強自身的能力素質的提高，在社會資本積累過程中充分利用好各種社會關系，為企業更好地經營把關掌舵，提高企業抗風險能力和經營能力；另一方面政府要做好引導作用，為中小微企業融資搭建更好的平臺，同時完善法律法規，加強對民間融資的規范和引導，銀行機構和擔保機構更要在風險可控范圍內使信貸和擔保政策向小微企業傾斜，達到互惠雙贏的效果。

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The study on the Relationship between Entrepreneurs Social

Capital and Informal Financing Behaviors

JIAO Qiangli

（Bazhou Municipal Sub-branch PBC， Korla Xinjiang 841000）

Abstracts： In the process of enterprises production and management， the entrepreneur is one of the most core elements. To some extent， entrepreneurs capacity， quality and social relations are of vital significance to enterprises survival. Through questionnaires， the paper builds the gross social capital index to analyze the impact of entrepreneurs social capital on the informal financing.

Keywords： entrepreneur； social capital； informal financing

責任編輯、校對：黨海麗