中小企業融資創新之道

馬婧媛+劉永春

隨著我國市場化水平的不斷進步和國內外商業環境的轉變，中小企業在經濟運轉中起到至關重要的作用，但其所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位卻是不相稱的，我國中小企業普遍存在融資難的問題。本文列舉中小企業融資創新的兩個案例，分別對中小企業融資進行分析，以期從每一個案例中得到啟示。

中小企業供應鏈融資創新模式——以YHGT公司為例

供應鏈融資是把供應鏈中的核心企業及其相關的上下游企業作為一個整體，根據企業交易關系和行業特點制定的解決整體金融方案的融資模式。供應鏈融資解決上游和下游企業融資難擔保難的問題，并通過打通融資瓶頸的上下游，減少供應鏈融資成本，提高核心企業與配套企業的競爭力。

案例及實現條件

YHGT公司成立于2003年6月，是一家專門從事涂鍍板材類鋼鐵產品的國內銷售、加工、剪切、配送等一條龍服務的經銷企業。其中YHGT公司最主要的供貨商是鞍鋼集團。YHGT公司成立初期，中國鋼鐵行業正處于產業升級階段，國內高級板材的供應量與需求量不成正比。YHGT公司抓住機遇，掌握先機，首先取得了與鞍鋼集團等大廠商合作的機會。截至2004年年底，公司總資產達到2500萬元，銷售產品收入12500萬元，凈利潤855萬元。2005年，由于下游企業對鋼鐵產品的需求量不斷增大，YHGT公司的業績呈現了跳躍式增長，銷售收入達到了22846萬元，實現凈利潤1689萬元。然而，對于公司來說，快速的發展迎來的既是機遇又是挑戰。雖然業務量明顯增長，銷售收入、凈利潤也不斷增加，但是流動資金的匱乏成為了企業取得長遠發展的一個主要瓶頸。

從表1可以看出，該公司流動資產的主要組成部分是應收賬款、預付賬款以及存貨。在總資產中所占比重最高的是流動資產，占資產總額的99%以上。YHGT公司的流動資產和存貨之所以在其現有總資產中占有較高比例，也是由于該公司的企業類型所決定。同時，YHGT公司供應鏈的生產特點決定了其應付賬款和預付賬款也占有較大比重。因此，充分利用應收賬款、預付賬款以及存貨可以為企業提供資金融通。YHGT公司找準時機，在銀行推出供應鏈融資后與銀行簽訂協議，正式將未來存貨融資、股權質押融資運用于企業采購、銷售階段。

效果及啟示

供應鏈融資模式的效果。

第一，在2014與2012年度采用了質押未來提貨權益融資后，YHGT公司基本滿足了當年的資金需求，各項業務重新回到了快速發展的軌道上來，面對公司良好的發展前景， 2013年公司又同深圳發展銀行辦理了質押融資業務。第二，質押融資的方式使YHGT公司加快了資金周轉次數，減少了資金循環次數。同時，也提高了資金的使用率。應收賬款比重較大的問題得以解決，也為公司長期、穩定發展提供了有效的保障。

供應鏈融資模式的啟示。第一，中小企業供應鏈融資模式是指銀行和其他金融機構根據具體的產品、供應鏈上各企業的真實貿易背景和核心企業的信用等級，以中小企業在今后貿易活動中的收益作為其直接還款來源，對供應鏈上下游多個中小企業提供金融產品和服務的一種融資模式。

第二，我國融資模式主要分為市場主導融資模式和政府主導融資模式。中小企業在運用這些模式的過程中受到了一定的局限，導致陷入了融資困境當中。供應鏈融資的基礎是核心企業的信用額度，此外，供應鏈融資能夠提供給核心企業以及供應商更方便的服務和管理，這也是銀行在競爭中的一種業務創新。

中小企業集群融資創新模式——以湖南省汩羅市為例

中小企業集群融資是指在一定區域內（通常以一個主導產業為核心），通過相關支撐機構與中小企業緊密的聯系在空間上集聚，通過協同作用，形成強勁、持續競爭優勢的現象。中小企業集群的迅猛發展，促使經濟快速發展，同時加快了工業化進程，成為了促進區域經濟發展，提升區域競爭力的重要力量。

案例及實現條件

汩羅市地處湖南省東北部，汨羅市的傳統產業是再生資源回收加工業。但是，由于金融環境建設滯后，各商業銀行的借貸門檻過高，中小企業抵押物不足等問題，當地企業很難從銀行獲得貸款因而限制了經濟發展。為了改變貸款難的現狀，通過當地政府的批準，汨羅市成立了再生資源行業信用協會。2005年，經國家開發銀行的引導和地方政府以及行業信用協會的共同推廣，以中小企業的融資貸款服務為核心的信用聯合體正式成立。會員共同承擔信用聯合體的風險，并且以“一所一會三公司”為組織形式。包括貿易信貸協會、行業信用協會、信用擔保有限公司、金融服務機構、資產管理有限公司、會計咨詢公司。其中，擔保公司是信用聯合體的核心部分，各單位各司其職，相互配合，共同構成了既可以創建融資機會，也能有效地防止風險的融資平臺。

擔保公司由地方政府通過投資公司注資，投資公司作為擔保公司的最大股東，對擔保公司的發展進行指引、規范，并代表政府意志，體現政府信用。同時， 聯合資助的行業內幾家大型企業共同出資，通過自愿原則的資助，也鼓勵小投資者成為擔保公司的股東。

股東權益是為會員繳納的企業提供擔保，或提供其他成員和非成員企業的保證，使企業不僅要約束自己的信用行為，同時監管和監督其他企業信用行為。在實操中，為自己和其他企業提供反擔保措施是擔保公司的責任。汨羅市還建立了信貸資金監管領導小組和銀行貸款的安全監管領導小組，各司其職，通過負責對“一所一會三公司”和貸款公司的審計和檢查，對企業或個人無力歸還的貸款采取一定措施，確保貸款的安全。

效果及啟示

中小企業集群融資模式的效果。中小企業集群的創新融資模式，對汨羅市經濟發展起到強大的作用力。汩羅市通過創新的融資模式取得信貸1906筆，金額15.8億元；3家企業上市，累計融資3.4億元，有力地促進了企業的發展。2013年，全市中小企業國內生產總值達到111億元，占當地國內生產總值的70%；實現稅收6.7億元，占當地財政收入的61%；納稅千萬元以上的企業就有15家。汨羅工業園區擁有一般納稅人資格的企業由28家發展到256家，園區廢料年交易量由50萬噸增加到120萬噸，工業總產值從13.7億元增加到111.4億元，稅收收入從3700萬元增長到6.7億元，從業人員增至4.2萬余人。2016年，在國家宏觀形勢嚴峻，經濟下行壓力增大的情況下，園區經濟保持快速增長，不斷上升的趨勢。2016年1～7月，園區的工業總產值達到106億元，同比增長30%；實現稅收4.1億元，同比增長40%。通過數據不難發現，中小企業集群融資模式的構成，融資擔保平臺的建設和信用園區的推進，給當地帶來多方面的積極效應。

中小企業集群融資模式的啟示。第一，信用聯合體的形式切實解決了集群內中小企業的融資問題。其經驗可總結為“用建設先行、風險多方分散、制度建設保證”在此基礎上，通過互助性擔保公司的擔保、資產管理公司防范自身承擔的貸款風險、企業間聯合互保等機制，有效的分散了貸款銀行的風險。最后，“一所一會三公司”的建立，使企業充分認識到制度建設的必要性，系統內部建設也提上了議程，無縫的系統管理，進一步擴大企業經營規模，確保了信用聯合體的正常運作。

第二，行業信用協會繼續開展各種形式的服務，加強對企業與社會資本的約束的依賴。由于行業信用協會的成立，會員人數激增，企業也更加依賴信用協會。這就調動了企業加入信用協會的積極性，社會資本對信用協會的效果更加明顯。

第三，在機構的設置環節中，為避免因為溝通不暢造成的各主體間合作障礙，在人事安排上，信用聯合體各機構負責部分的人員有所交叉，有效避免了各自為政的行為，使得信用聯合體的效率有所提高。