美已加息，收縮戰(zhàn)線備戰(zhàn)2017

羿飛

投資者短期內(nèi)不要去碰幾個(gè)之前被前海、恒大等“玩”過(guò)的“妖股”，但可以關(guān)注本輪意外調(diào)整的比較到位的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌，這些是未來(lái)養(yǎng)老金入市的主要布局品種，又能作為打新艙底，長(zhǎng)期表現(xiàn)看好。

眨眼到了歲末年初，經(jīng)歷了一年猴市的上躥下跳，不知大家收益幾何？因?yàn)榻?jīng)過(guò)一年的金融鏖戰(zhàn)，所幸是勝多敗少，現(xiàn)在最重要的并不是多賺多少，而是如何把勝利果實(shí)更多地保留。

最靚眼的原油

正如之前筆者所提到的，隨著歐佩克大會(huì)利好消息的釋放，油價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)強(qiáng)烈反彈，美股也屢創(chuàng)新高。筆者之前提到的“股油雙牛”的局面得到驗(yàn)證，華寶油氣在2016年年內(nèi)真的行走到了0.7～0.8元區(qū)間，給投資者帶來(lái)了豐厚的收益。

到了這個(gè)價(jià)格區(qū)間，筆者建議逐步減倉(cāng)鎖定收益，摘桃子應(yīng)果斷。一般來(lái)講，越是火爆的產(chǎn)品，關(guān)注度越高，隨著不斷拿到釋放利好，華寶油氣并不缺少接盤(pán)俠跑步入場(chǎng)，并且頻繁出現(xiàn)在人們的討論話題中，這都是階段性頂部的特征。

一個(gè)產(chǎn)品在行業(yè)末期，最“妖”的階段，也是賺錢(qián)效應(yīng)最強(qiáng)的階段，非常容易讓人產(chǎn)生過(guò)度的幻想。而一些之前很早已經(jīng)建倉(cāng)的投資者，會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的“賣(mài)在最高點(diǎn)”的妄想，不斷在討論油價(jià)還能到多少，以此折算產(chǎn)品第二天的估值。

其實(shí)，假設(shè)一個(gè)產(chǎn)品在一年中走完一波上升和下降的完整周期，最高點(diǎn)只存在于某一天，按交易日算，投資者達(dá)到賣(mài)在最高點(diǎn)這個(gè)目標(biāo)的可能性是1/200，這是非常樂(lè)觀的看法。所以大多數(shù)情況下，投資者既然不選擇在左側(cè)吃虧減持，那么一定就會(huì)在右側(cè)被套，之后陷入不斷的追悔之中，告訴自己下一次再看到那個(gè)高點(diǎn)的時(shí)候一定賣(mài)……這就是典型的韭菜思維。

目前減產(chǎn)的消息已經(jīng)確定了，歐佩克和非歐佩克國(guó)家的會(huì)議也已經(jīng)產(chǎn)生結(jié)果，相當(dāng)于利好出盡，無(wú)論從基本面還是技術(shù)層面，都是應(yīng)該采取守勢(shì)更妥當(dāng)一些。

所以陸續(xù)下車(chē)是一個(gè)可以執(zhí)行的良好策略，將持倉(cāng)每天賣(mài)出一點(diǎn)，逐步鎖定收益。新的資金出來(lái)以后，也適合分批建倉(cāng)新的品種，能降低建倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

最后提醒一句，當(dāng)你已經(jīng)清倉(cāng)賣(mài)完以后，記得刪自選。“好馬不吃回頭草”，至少短期內(nèi)不要再看已經(jīng)拋棄的產(chǎn)品了，很多人都是死盯著不放，在之后的回調(diào)中殺回去撿便宜，結(jié)果又被套住。

黃金的建倉(cāng)戰(zhàn)略機(jī)遇期

筆者為什么在這里用了“戰(zhàn)略機(jī)遇期”這個(gè)詞，是因?yàn)檫@種價(jià)格，以及剛好和石油拉高，這個(gè)完美切換的機(jī)會(huì)確實(shí)太難得了。

隨著美元加息的靴子落地，黃金開(kāi)始反彈的大趨勢(shì)是確定的，這會(huì)是一波至少半年左右的上漲行情。

之前筆者曾經(jīng)提示過(guò)，因?yàn)榧酉㈩A(yù)期的壓制，黃金的最佳買(mǎi)入時(shí)間點(diǎn)是2016年12月非農(nóng)和加息落地附近的幾天。這并不是拍腦袋的判斷，而是參考了2015年加息節(jié)點(diǎn)前后的金價(jià)走勢(shì)。

對(duì)于這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，是受加息節(jié)點(diǎn)影響而可預(yù)判的，但是這幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)什么價(jià)格，則是不可預(yù)見(jiàn)的，會(huì)達(dá)到1130美元/盎司附近這樣的低價(jià)確實(shí)超出了建倉(cāng)預(yù)期。筆者之前認(rèn)為是特朗普這個(gè)異數(shù)導(dǎo)致了目前的情況，他的意外上位，打亂了美聯(lián)儲(chǔ)原來(lái)的節(jié)奏，使其必須在更短的時(shí)間內(nèi)走完強(qiáng)勢(shì)美元路線。

至于耶倫提到2017年會(huì)加息3次的言論，可以視為又一輪“高射炮”。因?yàn)橹暗膬赡辏看味际沁@樣的言論，但是之后每年只挽回顏面一樣只做到了一次。這種缺乏執(zhí)行可能的空炮只能對(duì)市場(chǎng)造成短期的心理干擾，很快就會(huì)被消除。

最近還發(fā)生了印度收金的奇葩事件。印度政府先是發(fā)起了一輪大額廢鈔運(yùn)動(dòng)，少量的兌換額度在期限結(jié)束以后，剩余的500和1000盧比大額鈔票將全部作廢。運(yùn)動(dòng)的理由是反腐敗和打擊黑錢(qián)，印度莫迪政府2016年11月8日宣布“廢鈔運(yùn)動(dòng)”開(kāi)始執(zhí)行，堪稱(chēng)上演了21世紀(jì)現(xiàn)實(shí)版的天方夜譚。

但是，更奇葩的事情還在后面。官方這樣做，百姓對(duì)貨幣失去信心是很自然的結(jié)果，因?yàn)榇蠹叶悸?tīng)說(shuō)過(guò)津巴布韋這個(gè)國(guó)家的故事，之后印度就發(fā)生了搶購(gòu)黃金來(lái)避險(xiǎn)的現(xiàn)象。首先是印度政府先限制了一部分黃金進(jìn)口，但仍沒(méi)能解決問(wèn)題，于是下一記烏龍球打出了——“收繳黃金”。已婚女性可以持有500克及以下黃金，未婚女性可以持有不超過(guò)250克黃金，而男性則允許持有不超過(guò)100克黃金。超出以上額度的黃金，將直接被破門(mén)而入的稅務(wù)官收走……真不敢相信，這一切竟然是真的。

據(jù)傳，目前印度民間黃金的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，已經(jīng)比通過(guò)美元折算過(guò)來(lái)的官方報(bào)價(jià)高50%，也就是說(shuō)，盧比已經(jīng)存在潛在的50%跌幅。

這個(gè)政治事件想必會(huì)很快結(jié)束，但是民眾對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的信心崩潰，卻是已經(jīng)很難挽回了。本就熱愛(ài)黃金的印度人，會(huì)很快恢復(fù)黃金的金融屬性，成為未來(lái)若干年黃金的巨大購(gòu)入方。官方限制進(jìn)口也不解決問(wèn)題，巨大的利潤(rùn)足以推動(dòng)走私和黑市來(lái)填補(bǔ)這塊空缺。

在最近的建倉(cāng)過(guò)程中，筆者提示要避免一個(gè)交易誤區(qū)，就是過(guò)于關(guān)注價(jià)格，比如一直想著“是不是再跌幾塊錢(qián)”“后者跌破某個(gè)整數(shù)價(jià)格”，等等。從長(zhǎng)期行情來(lái)看，短期的價(jià)格其實(shí)是并不不重要，比如現(xiàn)在回頭看2016年1月建倉(cāng)華寶油氣，0.4元、0.41元、0.42元還有本質(zhì)區(qū)別嗎？

關(guān)注建倉(cāng)時(shí)間點(diǎn)，忘掉價(jià)格才是好的方法。建倉(cāng)完畢以后，就可以關(guān)軟件了，最好近期不要再看。因?yàn)槟憧催€是不看，都不會(huì)改變結(jié)果，不要因?yàn)槊刻鞄捉清X(qián)的波動(dòng)把自己再?lài)樑堋５冗^(guò)一段時(shí)間，聽(tīng)到周?chē)娜硕荚谟懻擖S金暴漲這樣的話題的時(shí)候，你再打開(kāi)持倉(cāng)看看。

白銀的買(mǎi)入時(shí)機(jī)

最近聽(tīng)到一些投資者也在討論現(xiàn)在白銀是不錯(cuò)買(mǎi)入時(shí)機(jī)的話題，筆者也談一談自己的看法。白銀一直被稱(chēng)為黃金的“跟屁蟲(chóng)”，其價(jià)格走向是受黃金影響的，即黃金上漲的時(shí)候，它也上漲，黃金下跌時(shí)白銀也跟著下跌，區(qū)別是波動(dòng)更劇烈一些。

有一些樂(lè)觀的投資者會(huì)說(shuō)，買(mǎi)白銀比黃金更賺錢(qián)。筆者想問(wèn)：那么跌的時(shí)候呢？所以，別只看到“賊吃飯”，也要看到“賊挨打”。黃金從2011年頂部的1922美元/盎司，到現(xiàn)在的1130美元/盎司，下跌41.2%，同期白銀則是4950美分/盎司到1610美分/盎司附近，下跌67.5%。而從2016年7月黃金高點(diǎn)1377美元/盎司到1130美元/盎司，下跌17.9%，白銀則是2122美分/盎司到1610美分/盎司，跌24.1%。

在這里，筆者絕不是說(shuō)白銀一定不如黃金，而是說(shuō)它的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)是一致的，是波動(dòng)大，而不是比黃金更賺錢(qián)，投資者一定要清楚這點(diǎn)。

另外，白銀目前缺少互聯(lián)網(wǎng)黃金這種可以對(duì)沖一定交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的收息工具，只能做價(jià)差。切勿參與高杠桿的白銀期貨，大多數(shù)投資者是很難駕馭杠桿的，有99%的可能性是一地雞毛慘淡離場(chǎng)。白銀現(xiàn)貨等電話營(yíng)銷(xiāo)，詐騙非常多，也不建議去碰。

又被“撞了一下腰”的A股

近期的A股本來(lái)表現(xiàn)一直不錯(cuò)，最高摸到了3300點(diǎn)，按理說(shuō)一波行情的末期，順勢(shì)沖高一下，過(guò)了3400點(diǎn)就達(dá)到筆者的完美預(yù)期了。可是——萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，A股又被主席撞了一下腰。2016年12月3日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余發(fā)聲痛斥“野蠻人”。很快，12月5日，前海人壽和恒大人壽受到處罰，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，對(duì)前海人壽采取停止開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，責(zé)令整改，并在3個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品；恒大人壽被叫停購(gòu)買(mǎi)股票資格，只準(zhǔn)賣(mài)不準(zhǔn)買(mǎi)。這驚散了市場(chǎng)的險(xiǎn)資人氣，引發(fā)了一輪意外暴跌。

所幸之前筆者將股市這波行情判斷為反彈級(jí)，所以一直對(duì)表現(xiàn)較好、短期上漲幅度在10%以上的個(gè)股進(jìn)行減持，切換到未啟動(dòng)的防御品種上，做板塊輪動(dòng)。這樣的做法在這次意外下跌中看到了效果，防御品種的跌幅普遍低于之前上漲較多的，多數(shù)在后來(lái)幾天的反彈中回到以前的價(jià)格區(qū)間。

在之后的一段時(shí)間，筆者仍然建議投資者進(jìn)行這樣的操作，即對(duì)短線表現(xiàn)好的個(gè)股，不要抱有太高的預(yù)期和幻想，果斷賣(mài)出切換，因?yàn)槟壳斑€不具備整體走牛的條件。從外部看，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息，其影響仍需觀望；從內(nèi)部看，險(xiǎn)資整改令的恐慌效果還需要一些時(shí)間來(lái)消化。

為什么最近會(huì)忽然出現(xiàn)對(duì)險(xiǎn)資的叫停？筆者認(rèn)為，大概是因?yàn)橐獮榧磳⑷胧械酿B(yǎng)老金鋪路。因?yàn)?016年年初官方就宣布過(guò)養(yǎng)老金會(huì)在2016年內(nèi)啟動(dòng)入市，這個(gè)規(guī)模預(yù)計(jì)有4000億～6000億元，屆時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響，歲末年初，應(yīng)該是啟動(dòng)在即。

而在這之前的幾個(gè)月，前海、恒大等壽險(xiǎn)紛紛入場(chǎng)搶奪優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌籌碼，顯然是看好之后的入市效果，提前摘桃子，等養(yǎng)老金再入場(chǎng)之時(shí)只能拿著全民的資金做“接盤(pán)俠”……

所以，最近的整頓，一個(gè)原因是純金融安全管理角度的，即不能放任險(xiǎn)資拿著投資者的短期保險(xiǎn)資金去投機(jī)流動(dòng)性較弱的長(zhǎng)期資產(chǎn)，錯(cuò)配帶來(lái)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)是不能忽視的。若投資標(biāo)的發(fā)生巨大波動(dòng)，兌付能力出現(xiàn)問(wèn)題，其結(jié)果就是比e租寶影響范圍大若干倍的社會(huì)動(dòng)蕩。

另外一個(gè)原因，就是辛辛苦苦給養(yǎng)老金做好的“局”，不能提前被民間資本“截胡”。這其實(shí)映射出一個(gè)很好的信號(hào)——現(xiàn)在的股票確實(shí)便宜，尤其是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，一大群“野蠻人”都蹲在周?chē)艡C(jī)掠食。

筆者建議，投資者短期內(nèi)不要去碰幾個(gè)之前被前海、恒大等“玩”過(guò)的“妖股”，這些產(chǎn)品屬于嚴(yán)打樣板，且這兩者后方資金流已經(jīng)受到管制，未來(lái)日子不好過(guò)。但可以關(guān)注本輪意外調(diào)整得比較到位的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌，這些是未來(lái)養(yǎng)老金入市的主要布局品種，又能作為打新艙底，長(zhǎng)期表現(xiàn)看好。