資本“結(jié)構(gòu)性”寒冬大佬論道：如何投出一家獨角獸？

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司不僅需要投融資服務(wù)，對投后管理和品牌運作也有著迫切的需求。“投資”將決定創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司“去”和“留”，而“品牌”則將決定創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司“去哪里”以及“走多遠(yuǎn)”。

近日，ECI國際數(shù)字商業(yè)創(chuàng)新節(jié)在北京國家會議中心落幕。由智投匯主辦、ECI聯(lián)辦的“品牌和投資高峰論壇”在創(chuàng)新節(jié)期間舉行，在論壇的“獨角獸高峰對話”環(huán)節(jié)，來自品牌圈、投資圈、傳媒圈以及政府部門的重量級專業(yè)人士齊聚一堂，從各自不同行業(yè)經(jīng)驗背景及個人認(rèn)知層面出發(fā)，圍繞“投資與獨角獸的關(guān)系”展開了由淺入深的剖析。

樂視體育CMO強(qiáng)煒：涉及民生的體育產(chǎn)業(yè)有快速成長空間

獨角獸企業(yè)的起伏有一個規(guī)律，就是它跟整個社會的人群結(jié)構(gòu)息息相關(guān)，比如25歲55歲之間的人群，這個人群最大的需求就是消費升級，包括財富的管理，因此目前獨角獸更多集中于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，而另一方面集中于2C的獨角獸公司在全球占比量也比較大，但是隨著形勢發(fā)展，將來更多可能的是基于人工智能和消費升級所帶來的新一波獨角獸。

談到2C領(lǐng)域，一直專注于體育行業(yè)的樂視體育CMO強(qiáng)煒指出，其實在國外的體育行業(yè)它是相對成熟的傳統(tǒng)行業(yè)，而恰恰獨角獸的誕生是非常困難的，比如說像NBA，像職業(yè)聯(lián)盟，它們已經(jīng)在傳統(tǒng)體育產(chǎn)業(yè)形成了寡頭式的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，而中國的體育產(chǎn)業(yè)剛剛興起。

強(qiáng)煒認(rèn)為，產(chǎn)生獨角獸的幾個特殊條件必須具備，一是在某一個細(xì)分領(lǐng)域，必須具備近乎壟斷性的資源優(yōu)勢；二是能夠?qū)τ谟脩袅髁繘]有天花板，能夠讓更多的人進(jìn)入到你的產(chǎn)品和服務(wù)體系當(dāng)中，這才具備了一個獨角獸的基本特征。

由于中國的體育產(chǎn)業(yè)剛剛起步，因此從目前國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)來看，誕生獨角獸的機(jī)會相對較少，主要是由于資源的被壟斷性非常強(qiáng)，到現(xiàn)在為止國內(nèi)的賽事運營，也只有一些少數(shù)的商業(yè)賽事和群體賽事，大部分的資源還被國有化。但強(qiáng)煒認(rèn)為，從未來的發(fā)展趨勢來看，體育產(chǎn)業(yè)將會加速發(fā)展。此外，未來的機(jī)會可能在一些大眾的健身、體育培訓(xùn)、體育教育、體育旅游、體育保險，還有一些體育與文化方面相互融合的產(chǎn)業(yè)也會不斷地創(chuàng)新，因為在涉及到與民生特別相關(guān)的一些領(lǐng)域里，它會有快速的成長空間。

決勝網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人戴政：整合線上線下才是真正的獨角獸公司

對于教育領(lǐng)域，百度的定義分為四塊：一是真正的在線教育——課程研發(fā)供應(yīng)商，二是內(nèi)容提供商，三是工具，四是中間渠道商。

對于當(dāng)前教育領(lǐng)域一些創(chuàng)業(yè)公司嘗試的2B、2CM模式，決勝網(wǎng)做的更像是泛教育的產(chǎn)品導(dǎo)購平臺，因為之前我們做的去哪兒網(wǎng)，一端其實是流量，一端更多的是把工業(yè)鏈整合好。其實決勝在教學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈上投了很多的方向，比如說國際學(xué)校、留學(xué)、素質(zhì)教育，其實教育本身完全基于這些是特別難的，所以一定要整合線上和線下，只有線上和線下結(jié)合起來，才能出現(xiàn)獨角獸的公司。

戴政還表示，獨角獸企業(yè)需要資本助力，但同時獨角獸需要的不僅僅是資金，而是更多元化、跨界的資本支持，比如品牌、媒體、政策等。

京西資本總經(jīng)理李婧：資本“結(jié)構(gòu)性”寒冬企業(yè)成為獨角獸之前發(fā)現(xiàn)它

對于“資本與獨角獸之間互相選擇”的關(guān)系，李婧表示：“資本決定投不投獨角獸企業(yè)，取決于企業(yè)。資本更多的是在雙創(chuàng)企業(yè)成為獨角獸之前能夠提前發(fā)現(xiàn)它。所以對于具有獨角獸潛質(zhì)的企業(yè)，可能不是資本來選擇企業(yè)家，而是企業(yè)家選擇什么樣的資本進(jìn)入，所以這是一個雙方的選擇問題。”

根據(jù)創(chuàng)業(yè)家&i黑馬的統(tǒng)計來看，今年上半年，許多投資機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量與2015年同期相比出現(xiàn)了腰斬甚至斷崖式下跌，對于很多創(chuàng)業(yè)公司來說，預(yù)示著資本寒冬的來臨。

李婧認(rèn)為，這是結(jié)構(gòu)性的問題，通過一組數(shù)據(jù)可以看出今年國家在創(chuàng)投引導(dǎo)基金上面投入的規(guī)模是以千億來計的，如果說政府引導(dǎo)基金是千億來計的話，政府要求至少是1：4的配比，市場上流入創(chuàng)投這個領(lǐng)域的基金應(yīng)該是在五千億規(guī)模以上，但是所有的錢都在賬上但是投不出去，好的投資標(biāo)的發(fā)現(xiàn)不了，其實還跟資本在前兩年大量地投入到很多商業(yè)模式，造成一些企業(yè)虛胖也有關(guān)系。

李婧表示，資本注入一些企業(yè)讓它發(fā)展成為獨角獸，最后獨角獸越吃越胖，翅膀有點支撐不了這個體重，所以到了D輪或者是E輪，甚至是F輪的時候還在融資，還沒有上市，就會導(dǎo)致資本發(fā)現(xiàn)獨角獸也虛胖得退出不了，所以在投資方面會比較謹(jǐn)慎一些。“其實現(xiàn)在投資的錢還是比較多，但是在投向上，以及投資的節(jié)奏把握上，確實是進(jìn)入一個結(jié)構(gòu)性的寒冬。”

艾瑞資本COO兼合伙人楊華：獨角獸最大問題在于商業(yè)模式

“判斷一個獨角獸的最核心的要素，一個是市場，一個是商業(yè)模式，”艾瑞資本COO兼合伙人楊華更看重企業(yè)正在做的事情會有多大市場空間，“現(xiàn)在最大的問題是很多公司都沒有商業(yè)模式，都是在講故事，就是市場很大，規(guī)模很大，但是商業(yè)模式不知道從哪里去要錢。”

責(zé)任編輯/星霓