淺論金融經濟周期理論研究新進展

萬光輝

摘 要：由于金融因素對實體經濟有很大的影響，金融經濟周期理論的研究對于預防金融危機具有重要作用?；诖耍疚奶接懥私鹑诮洕芷诶碚摰难芯窟M展，以期為我國金融經濟周期理論的發展提供參考。

關鍵詞：金融經濟周期 理論研究新 進展

1金融經濟周期理論的進程

金融經濟周期理論的發展經歷了從信貸理論為主到現在應用廣泛的現代化金融經濟周期理論。經濟周期理論的研究開始于上世紀03年代，針對解決當年的經濟危機，凱恩斯主義成為盛行的經濟周期理論。這種理論使用時間長達半個世紀，這段時間維持了全球經濟的平穩發展。到上世紀70年代，全球爆發石油危機，人們開始對凱恩斯主義產生質疑，后來形成了實際經濟周期理論與凱恩斯主義形成對立，在對立過程中，兩種理論逐漸融合發展，形成了現在的金融經濟周期理論。金融經濟周期理論的發展進程可以分為四個階段。

（一）以信貨理論為主的金融經濟周期理論的雛形

不論全球經濟還是國家經濟的發展趨勢都是呈現波浪形增長，在經濟發展的某個階段會形成比較固定的經濟結構，依靠這種結構，經濟會取得較快發展，逐漸繁榮。但是在到達該階段的鼎盛期的時候，人民消費水平會提升，導致企業錯誤估算產品的需求量從而加大生產；在這一時期，會有大量的金融資本進人企業，導致企業市值升高，產品價格也隨之上漲，出現更多決策錯誤，使企業面臨各種風險。這種信貸理論是金融經濟周期理論在發展初期的根本基礎，金融經濟周期理論的雛形逐漸呈現，但是因為處于發展初期，理論在適用性方面存在一定的局限性。

（二）信貨周期理論階段

經濟學家在金融市場上信息不對稱的狀態下分析企業銀行之間的微觀行為，從而研究整個金融市場的經濟周期，發現在大部分企業和銀行內都存在嚴重的負債，超過了自身承受能力，一旦出現比較大的外部沖擊就會導致經濟出現大的波動，陷人循環周期。影響最大的就是銀行的信貸，它會推動經濟周期向各個行業傳導感染。信貸理論逐漸發展為信貸周期理論。

（三）周期理論的階段

由于傳統經濟觀念的存在根深蒂固，人們普遍認為通過宏觀調控對經濟發展進行整體控制和干涉會使得降低減緩實體經濟的周期波動，導致在實際的實體經濟發展的過程中感覺不到經濟的波動。但是在金融上許多虛擬經濟會呈現明顯的周期波動。這也給經濟周期理論的發展造成較大的阻礙，進人發展停滯期。

（四）金融經濟周期理論階段

在金融經濟周期理論出現之前比較盛行的理論是金融危機理論，這種理論重點闡述經濟周期受各種金融因素影響的程度和形式，而且把金融危機認定為經濟發展周期中的某個階段。金融危機理論的缺陷是對經濟周期各階段之間出現轉換的原因無法不能進行科學合理的解釋，理論缺乏一定的說服力。而金融經濟周期理論很好地解決了這個問題，不但解釋了個極端的轉換機制，而且綜合在經濟發展過程中的各種主要經濟指標變化呈現的方向和特征對金融經濟周期進行新的劃分，形成“復蘇一鼎盛一衰退一危機”四個階段的周期循環理論。

2金融經濟周期理論創新和意義

（一）金融經濟周期理論的創新

金融經濟周期理論創新主要體現在傳導機制方面。第一，金融經濟周期理論與古典經濟周期理論相比，指出了金融市場存在一定的缺陷，投融資雙方代理人的問題主要產生于經濟周期的內部。第二，金融經濟周期理論與真實經濟周期理論相比，指出金融體系是經濟周期主要的傳導渠道，是加大經濟波動的主要原因。雖然真實經濟周期理論引入了傳導機制模型。在模型中能夠準確模擬真實經濟的波動，但無法模擬金融因素造成的經濟波動。而金融經濟周期引入了金融摩擦，正確的刻畫了外援融資、融資杠桿和道德風險之間的關系，反映出金融因素造成經濟周期的波動。第三，金融經濟周期理論相對于貨幣經濟周期，摒棄了貨幣面

紗論，站在微觀層面研究由于信息不對稱造成的經濟周期波動。第四，金融經濟周期理論與金融危機理論相比詳細的解釋了金融因素導致的經濟波動和經濟不同階段的轉換 機制。

總之，金融經濟周期理論研究核心問題是金融摩擦通過何種因素影響經濟周期的傳導機制。在金融工具不斷創新的時代背景下，金融管制放松、整合全球金融市場成為世界金融經濟發展的趨勢，現代金融經濟特征已經無法完全用真實經濟周期理論和古典經濟周期理論表述，金融經濟周期理論突破傳統因素的限制，對資金供給者與需求者存在的代理問題，道德風險問題進行研究，指出這些問題是造成金融經濟周期波動的主要原因。

（二）金融經濟周期理論的意義

金融經濟周期理論將金融正確的引入經濟周期的研究領域，站在微觀的角度研究經濟波動的現象，推敲金融摩擦對經濟周期傳導機制的影響該理論發現經濟沖擊不僅發生于金融體外也有可能發生于金融體系內。傳導機制受不同市場自我調節能力的影響存在一定的差別。政府可以根據具體的市場環境做出正確的干預措施，所以金融經濟周期理論為國家進行經濟調控提供了可靠的理論依據。國家應該根據金融經濟周期理論全方位的考察真實經濟指標、金融市場化和資本項目開放的進程，建立豐富的多層次的宏觀政策評價標準，提高宏觀政策的評價的真實性、可靠性，為后期宏觀政策的實施提供科學的參考，為政府和企業及時的發現金融風險；采取有效的金融措施和非金融措施減少或避免金融風險發生帶來的各種損失，推動我國經濟的健康穩定發展。

結束語

隨著世界經濟全球化的加速，世界金融市場的一體化這已成為不可避免的趨勢。因此，它帶來了資金的高度流動性。世界經濟金融市場的任何微小變化都可能影響到我國人們的經濟產生了巨大的影響。因此，研究金融經濟周期理論，提高金融研究的正確性和科學性，改善銀行和企業之間的合作。有效、促進各種問題的解決，是避免各種風險的重要途徑。相關研究人員應該為我不斷提高金融經濟周期理論的正確性，為我國宏觀調控政策的制定提供了科學依據。

參考文獻

[1] 周炎，陳昆亭.金融經濟周期理論研究動態[J].經濟學動態，2014（7）：128-138.

[2] 高然.金融經濟周期理論研究述評[J].齊魯學刊，2017（02）：111-118.

[3] 倪江.關于金融經濟周期理論的研究[J].中國經貿，2017（13）.