中國重汽 前景勝同業

連敬涵

美國聯儲局一如預期加息，并上調明年加息次數的預估中值至三次，隨后兩年亦將各加息三次。不過市場質疑特朗普推行的減稅、增加基建開支及放寬監管等舉措能否支持經濟增長，明年加息空間或只有兩次。

聯儲局議息后的聲明曾短暫為市場帶來震蕩，其后美股繼續破頂。港股方面，受預期明年加息次數增加而再度急跌，失守22，000點關口。由于臨近圣誕長假期，利好消息不多，成交不斷萎縮下，港股較難向上突破;反而負面情緒困擾市場，恒指下試250天線21，500點支持的機會增加，投資者不宜太進取。

內地11月汽車銷量294萬輛，按年增16.6%，為連續十六個月實現雙位數增幅。首十一個月累計汽車銷量錄2，495萬輛，按年增14.1%。受惠購買力提前釋放，相信銷量在年底前仍會強勁增長。

內地政府整治貨車超限超載，加上大力發展基建，重型卡車需求料顯著增加。

明年乘用車增長放緩

財政部月中公布，自2017年1月起至12月底止，對購置小排量乘用車按7.5%的稅率征收車輛購置稅。自2018年起，恢復按10%的法定稅率征收車輛購置稅。雖然稅率提高，但相信部分汽車生產商或會自行向消費者補貼額外的2.5%稅率，整體銷量不會明顯下降。

然而，預期增速將由2月或3月起放慢，加上今年下半年基數較高，明年下半年將進一步放緩。再者，如汽車生產商向消費者提供額外補貼，料明年行業整體利潤將明顯下滑。近期吉利（00175.HK）、比亞迪（01211.HK）、長汽（02333.HK）和北汽（01958.HK）等乘用車股價普遍下挫，明年相信會更差。

汽車股中，屬重型汽車板塊的中國重汽（03808.HK），股價則有另一番景象，跑贏同業。

貨車限載重刺激需求

內地政府自9月底起在全國展開整治公路貨車違法超限超載行為，在嚴管重罰機動車違法的基礎之上，貨車超載運輸嚴格實施「一超四罰」。受總重限值降低，現時的貨車變相不夠用，市場推算以過往貨車一般超載15%至20%計，過去五輛貨車可以完成的工作，現時六輛才能完成。再加上中國現時使用的重型汽車開始老化，以及大力發展基建項目，未來對重型卡車的需求將有較顯著的增加，重汽銷售反而可看高一線。

該股股價自11月突破4.5港元阻力，其后沿10天線反復向上，近日再創出一年新高，有望展新升浪?？捎诂F價買入，目標6.6港元，跌破5.6港元止蝕。