收購埃薩：俄羅斯沙特角力

□ 李曉東

收購埃薩：俄羅斯沙特角力

□ 李曉東

俄羅斯與沙特對埃薩煉油廠的角逐，其實是對全球增速最快的燃油市場——印度的爭奪。作為全球最大的兩個原油出口國，俄羅斯和沙特阿拉伯在原油市場的戰爭正愈演愈烈。

近期，由俄羅斯石油公司發起對印度埃薩石油公司的收購交易在關鍵時刻，由于沙特阿美石油公司的介入而險些折戟沉沙。俄羅斯石油公司憑借雄厚的財力最終使得此次并購起死回生。

俄油出手收購埃薩

一直以來，俄羅斯石油公司老板謝欽非常熱衷于在全球范圍內收購煉油企業資產，并認為這是保證俄羅斯原油出口到全球市場的一種措施。從2014年開始，謝欽就已經開始與印度埃薩公司談判，希望從這家公司的所有者魯亞兄弟手中收購其49%的股份。此前，雙方就并購問題已經進行了多輪排他性談判，并最終在2015年7月簽署了初步收購協議。

埃薩集團是印度大型私營集團公司，成立于1956年，旗下擁有埃薩石油、埃薩鋼鐵、埃薩船運等六家子公司。埃薩石油公司成立于1989年，1995年在印度各主要證券市場上市，從事煉油、油氣勘探開發、鉆井服務等業務。埃薩石油公司目前擁有日冶煉原油70萬桶的生產能力，生產的汽油和柴油能達到歐盟最新排放標準。埃薩石油公司在印度本土有超過2100個零售網點。埃薩集團擁有埃薩石油公司62%的股份。俄羅斯石油公司是俄羅斯第一大石油公司，成立于1995年。

俄羅斯石油公司此次對印度石油公司埃薩的收購，以及俄羅斯與其他原油出口國激烈的爭奪標的競爭，都凸顯了在全球石油供需結構性矛盾的背景下，原油生產國對世界能源市場的激烈爭奪，對世界能源市場版圖的重新劃分來說，此次并購具有重要意義。

印度作為全球第二大人口大國，在新興經濟體中具有龐大市場體量，印度市場勢必會成為原油出口國的重要爭奪目標。國際能源機構（IEA）數據顯示，印度2015年的石油消耗量為每天400萬桶。國際能源署預計，印度2016年將取代日本成為繼美國和中國之后世界第三大石油消費國。并且，印度對原油的需求將持續快速增長，到2040年將超過中國，成為全球原油消耗量最多的國家。印度莫迪政府正努力提高制造業在GDP中所占的份額，目標是在2022年之前將印度制造業在GDP中的占比從目前的不到20%提高到25%，這一戰略將持續刺激原油消費需求。

當前，印度的原油供給國主要是伊拉克、沙特阿拉伯、委內瑞拉以及伊朗等。今年以來，印度從沙特和伊朗的石油進口量均超過每日90萬桶。俄羅斯此前并非印度主要的原油供給國，目前俄羅斯每天出口印度的原油量只有8000桶左右。俄羅斯石油公司成功收購埃薩石油公司意味著兩家公司去年達成的每天20萬桶原油供應協議或可能很快實施，并且該交易也為俄羅斯進一步開拓印度能源市場提供了有力支撐。

沙特阿美半路殺出

就在謝欣覺得萬事大吉的時候，沒想到半路殺出個程咬金。沙特阿美橫刀奪愛，想從俄羅斯石油公司手中搶走貌似已經板上釘釘的埃薩。阿美石油公司對埃薩公司所有或多數煉油資產給出了90億美元的收購價格。90億美元亮瞎了埃薩公司所有者魯亞兄弟的眼，也讓俄羅斯石油公司收購埃薩的計劃面臨泡湯。

此時，作為普京政府G20峰會代表團成員之一的謝欽正怡然自得在杭州欣賞美景，聽到沙特阿美欲搶購埃薩，驚出了一身冷汗，立馬從中國杭州飛抵印度。凌晨1點謝欽抵達印度，顧不上禮儀，就火急火燎地與魯亞兄弟開會討論促成交易。會議一開始，魯亞兄弟中的其中一位就告訴謝欽，由于這項交易過程的持續時間過長，其排他性時間已經過期。而埃薩石油公司也正在與其他收購方進行會談。其他收購方主要是來自沙特阿拉伯的阿美石油公司。

謝欽哪里甘愿“束手被擒”，對魯亞兄弟的說法強硬回應：如果埃薩石油公司不能跟俄羅斯石油公司達成交易，其將面對失去俄羅斯金融支持和原油供應保障的風險。魯亞兄弟手里握有沙特阿美這張硬牌，自然不肯示弱，當即表示與俄羅斯石油公司的會談結束，并緊急叫停了本次會議。一位消息人士稱：“雙方的會談人員隨后尷尬地離開了會議室。”而另外一位消息人士還表示，埃薩石油公司的管理層隨后就起草了一份聲明。聲明中表示，其與俄羅斯石油公司的收購交易就此結束。

沙特阿美攪局，凸顯出俄羅斯與沙特在爭奪石油市場版圖的廝殺日益激烈，同時這也折射出沙特和俄羅斯實施全球性限產協議時面臨的挑戰，這兩個國家也在敘利亞內戰的幕后暗中較勁。

俄羅斯與沙特對埃薩煉油廠的角逐，其實是對全球增速最快的燃油市場——印度的爭奪，而這也說明，作為全球最大的兩個原油出口國，俄羅斯和沙特阿拉伯在原油市場的戰爭正愈演愈烈。

此外，對印度埃薩石油公司的爭奪也深刻反映了作為歐佩克成員國的沙特，與作為非歐佩克成員國的俄羅斯之間存在的矛盾，而這也是敘利亞內戰背后的沖突內因。目前以沙特和俄羅斯為首的兩大石油陣營，正在試圖協商達成一項全球性的原油凍產協議，并借此來支撐國際市場的原油價格。

俄羅斯石油公司收購埃薩一波三折。李曉東 供圖

俄油最終得償所愿

說歸說，做歸做。謝欽嘴硬，但是心里十二分地不愿意放棄埃薩這塊快要到嘴的肥肉。魯亞兄弟坐地起價，無非是想多賣點錢，對于魯亞兄弟打的小算盤，謝欽心里明鏡似的。

面對來自對手沙特的競爭，俄羅斯石油公司成立了一個專門的財團，打算借助該財團的雄厚實力收購埃薩石油公司98%的煉油業務，再加上一項價值130億美元的成品燃油業務資產。基于共同的利益，在9月初發生不愉快會談之后，俄羅斯石油公司和印度埃薩石油公司很快又重回到談判桌上，并最終達成收購協議。

外界對此項收購交易的全部細節內容還不是特別清楚，但有兩位業內人士表示，這項交易的塵埃落定，應該感謝普京和穆迪兩位領導人的適時介入。而另外三位消息人士則認為，由于俄羅斯石油公司給出的收購價格遠高于沙特阿美石油公司的價格，因此才促成此項交易的最終達成。

根據協議，俄油將斥資130億美元收購埃薩石油上述股權的一半，即49%的股份，低于50%的持股水平可以免遭來自西方各國的制裁。剩余股權將由自瑞士的貿易公司托克公司和俄羅斯私人投資集團UCP公司平分。通過交易，俄油還將間接擁有埃薩石油在印度的2700個加油站及其銷售網絡。

此外，協議還要求俄羅斯外貿銀行向埃薩石油所屬的印度第四大私營集團——埃薩集團提供約39億美元的重組資金，并由俄羅斯財團額外支付20億美元收購埃薩石油旗下的Vadinar煉油廠。埃薩石油擁有冶煉原油70萬桶/日的產能，Vadinar煉油廠的產量大約占印度總煉油產量的9%，日產能達40.5萬桶油當量。

在印度市場的這筆巨額并購交易，對俄羅斯方面來說具有重要的里程碑意義。盡管自烏克蘭危機以來，西方對俄羅斯實施了制裁，但該交易的達成或將推動俄羅斯在世界石油市場的份額爭奪中占據有利地位。

對印度方面來說，與俄羅斯的收購交易成功，將有助于穆迪政府清理國內1400億美元壞賬。這其中就包括在過去幾年經濟快速擴張中，印度本國銀行和國外銀行向埃薩石油公司提供的數十億美元貸款。

可以說，俄油收購埃薩對印度和俄羅斯是雙贏。