機構觀點

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機構觀點

原油走勢“跌跌不休”？

1月，原油表現出急速下跌態勢，一度跌穿30美元/桶，跌至2003年12月以來最低位。

摩根士丹利認為，供應過?？赡軐е掠蛢r下跌至每桶60美元，但是導致油價從每桶55美元下跌到每桶35美元的主要原因是美元匯率的走強?？紤]到美元可能進一步走強，原油價格進一步下跌至每桶20美元至25美元的水平也是可能的。

花旗集團認為，隨著美國產量下滑或非OPEC產油國產量下降，2016年第四季度油價可能發起反彈，而在此之前將維持弱勢。該行預計，2016年末布倫特原油價格在每桶55~60美元，同時在美國移除原油出口禁令后，布倫特油對美原油(WTI)仍將維持窄幅溢價。

日元能否保持升勢？

1月，日元延續上月的升勢，截至1月15日，日元漲幅達2%。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)認為，近期日元受避險情緒主導，避險所驅動的收益已經令其遠高于相對貨幣政策因素所隱含的水平。該行指出，當前市場持續動蕩，避險情緒料依舊彌漫，日元或將維持上漲態勢。但如果避險情緒逐步降溫，日元快速漲勢將面臨相當大的脆弱性。

摩根士丹利認為，日元2016年的表現將好于美元，成為明星貨幣。從長期來看，由于日本養老基金將把資金調回日本，日元將因此得到支撐。且隨著日本央行對日本經濟前景的預期變得更加樂觀，日本央行或將減輕實行刺激政策的力度，到2016年末，日元兌美元匯率將上升至115:1。

澳元未來走勢如何？

2016年1月，澳元沒有延續上月的升值態勢，調頭向下。截至1月15日，澳元貶值幅度已達4.8%。

高盛認為，2016年澳洲聯儲將降息，澳元將繼續走貶。其亞太區固定收益產品主管Philip Moffitt表示，2016年澳洲聯儲極有可能降息，而非加息，因此澳元或將繼續走軟。但如果全球市場企穩，在投資者們追逐額外收益率的情況下，澳元可能受到支撐。

摩根史丹利認為，考慮到市場對中國經濟的擔憂、大宗商品價格的下跌、市場風險偏好的惡化等外部因素對澳國內經濟的不利影響，預計澳元后市將進一步下跌，但跌速可能有所放緩。