出租人視角下裝備制造企業融資租賃發展研究綜述

摘 要：融資租賃作為一種有“朝陽產業”之稱的新型融資方式，對我國各行各業在革新技術、更新設備等方面發揮著重要的作用。本文從融資租賃在各行業整體發展，承租人、出租人與融資租賃的關系以及融資租賃在裝備制造企業中的發展出發，系統地總結了融資租賃在我國發展狀況。最后對國內外文獻作一簡要評述，并闡述出租人視角下裝備制造企業發展融資租賃的必要性。

關鍵詞：出租人；裝備制造企業；融資租賃

融資租賃是當前發展迅猛的金融服務業之一，也是多數發達國家僅次于銀行信貸的第二大融資工具。從全球范圍來看，融資租賃仍然是一個朝陽產業，是除銀行貸款與資本市場以外的“第三條道路”。裝備制造企業是為國民經濟各行業提供技術裝備的戰略性企業，產業關聯度高，吸納就業能力強、技術資金密集。目前國內關于裝備制造企業融資租賃方面的研究相對較少，現存的研究也主要從承租人的視角進行研究。

隨著“中國制造2025”的全面推進，科技進步與設備陳舊的矛盾日益突出，裝備制造企業除了缺乏足夠的資金購置機器設備以外，還存在著產品滯銷，新產品推廣以及二手設備的處置問題。利用融資租賃的促銷功能，可以很好的解決這一問題，所以裝備制造企業不僅能以承租人的身份獲得所需的設備，解決資金問題，也能以出租人的身份更好地銷售產品、處置二手設備等。裝備制造企業開展融資租賃活動的優勢在于：擁有大量的客戶資源，以及潛在的客戶市場，所以利用融資租賃方式銷售產品，不僅能起到促銷的目的，還能增強自身的市場競爭力，擴大產品的銷售范圍、盤活存貨資產。

一、文獻回顧

1.行業發展與融資租賃

當前國內關于融資租賃的研究主要集中在融資租賃行業的發展問題和發展對策研究上。路妍（2002）從宏觀、微觀兩個角度出發，系統地分析了我國融資租賃業存在的問題。賈輝艷（1997）分析了我國發展融資租賃的重要性，并且提出了相關發展對策。黃育華（2014）通過對我國目前融資租賃業發展機遇進行分析，并提出了相關政策建議。杜朝運（2007）提出從稅收角度激勵融資租賃的具體措施。目前，融資租賃的應用研究主要集中在航空、醫療、教育等行業。吳國暉（2009）通過對我國民航運輸業飛機融資租賃業務的發展進行了分析，并對飛機融資租賃交易的類型進行了比較和選擇。孫學勤（2009）分析了公立醫院使用融資租賃的必要性和存在問題。彭清平（2009）和翟志華（2013）都在探索高校融資渠道的多元化構建，并把融資租賃作為一種適合渠道進行了介紹。

2.承租人與融資租賃

承租人視角下融資租賃的研究，主要從企業融資租賃的籌資策略和財務風險以及影響融資租賃決策因素的角度進行研究。蔣寧（2009）通過相關財務指標的對比分析，比較了自購、分期付款與融資租賃對企業的影響。趙成國（2007）對承租人的財務風險進行了分類，并提出承租人應當建立融資租賃項目風險預警機制。來明敏（2005）剖析了我國企業融資租賃的現狀，并對影響因素進行了T檢驗。尹芳（2009）分析了所得稅對承租人融資租賃的影響。付同青（2001）從承租人出發，通過對融資租賃決策的風險、通貨膨脹、稅收因素的分析，提出了融資決策的方法。

3.出租人與融資租賃

出租人視角下融資租賃研究，主要集中在出租人風險控制與決策動因上。帥文靚（2013）從法律角度論述了出租人在融資租賃中可能存在的風險，提出對出租人風險保護的途徑。李甫（2012）采用主成份分析法識別主要信用分析因素構建項目融資租賃風險評價指標體系之后，采用網絡層次分析法確定指標權重并采用模糊綜合評價方法對融資租賃項目風險進行評價，最后提出項目融資租賃風險控制策略。成雪梅（2015）以會計實務舉例等方法，分析、總結了當前融資租賃出租人會計實務處理中存在爭議性問題，并探討了相關建議。崔佳寧（2014）研究了上市公司以出租人身份進入融資租賃市場的動因，得出流動比率與稅率的大小會影響上市公司的決策。

4.裝備制造企業與融資租賃

國內有關裝備制造企業的融資租賃研究相對較少，現有的研究主要有：宋海金（2010）從融資租賃的一般理論出發，介紹了我國裝備制造企業的發展情況、經營特點及利用融資租賃的優勢。魏浩軒（2011）通過運用實證分析的方法得出企業的負債結構、成長性和企業的所有權結構是影響企業采用融資租賃決策的最重要的因素。張孝（2013）在研究中提出利用融資租賃有助于裝備制造企業節約生產成本。史燕平，朱成科（2016）利用2008年-2014年裝備制造企業上市公司的數據研究了承租人融資租賃的影響因素。

二、研究綜述

綜合國內現有研究資料發現，目前國內針對裝備制造企業融資租賃的研究很少。多數學者從整個融資租賃行業視角出發，分析行業發展存在的問題，風險管理以及提出今后發展的策略和建議。當前，融資租賃在裝備制造企業中的研究，主要集中在承租人的方面，即裝備制造企業通過融資租賃方式租入生產設備，通過融物的方式達到融資的目的，最終實現設備升級換代，優化產能的目的。

根據融資租賃的促銷功能，當前市場上已經存在由廠家或代理商出資成立的租賃公司（廠商系融資租賃企業），例如波音金融公司、中聯重科融資租賃公司、科達潔能設立的全資子公司--廣東信成融資租賃有限公司等，其投資的主要目的在于促銷母公司生產的產品，增加企業的市場競爭力。因為裝備制造企業在長期發展過程中也存在著產能結構性過剩，市場競爭激烈，不采用新的商業模式難以推動設備銷售的增長。除此之外，裝備制造企業還存在著二手設備的處置問題，運用融資租賃可以有效地盤活這些資產。同時，設備廠商所面對的大量客戶都屬于具有潛在需求，卻又缺乏資金，在這種情況下，大量的設備廠商開始使用融資租賃的方式推動產品銷售。

本文認為以出租人角度研究裝備制造企業融資租賃決策是十分必要的。目前，在裝備制造企業市場上，越來越多的廠商已經開始利用這種新型的商業模式作為企業新的利潤增長點，國外廠商如波音、GE、卡特彼勒、小松、斗山、現代、神鋼，國內廠商如中聯重科、柳工、龍工、廈工、徐工、三一等都擁有了自己的融資租賃公司。

參與文獻：

[1]路妍.我國融資租賃業發展緩慢的成因分析[J].管理世界，2002（10）.

[2]杜朝運.發展我國融資租賃的稅收激勵思考明[J].稅務研究，2007（4）.

[3]吳國暉.我國飛機融資租賃實務研究[D].廈門：廈門大學，2009.

[4]孫學勤.我國公立醫院融資租賃醫療設備存在的問題與對策[J].中國衛生經濟，2009（12）.

[5]蔣寧.固定資產融資租賃與分期付款購買利弊分析[J].財會研究，2009（21）.

[6]趙成國.融資租賃承租人財務風險管理探討[J].財會月刊，2007（6）.

[7]來明敏，占俊華，張元慧.我國企業融資租賃現狀及其影響因素分析[J].山西財經大學學報，2005（10）.

[8]尹芳.論所得稅對融資資租賃承租人財務風險管理探討[J].財會月刊，2007（6）.

[9]帥文靚.融資租賃中的出租人及其風險和保護[D].上海：華東政法大學，2013.

[10]李甫.基于出租人角度的項目融資租賃風險研究[D].北京：華北電力大學，2012.

[11]成雪梅.談融資租賃出租人會計處理[J].財會月刊，2015（28）.

[12]崔佳寧.我國上市公司融資租賃的動因與影響[D].北京：對外經濟貿易大學，2014.

[13]魏浩軒.我國制造企業采用融資租賃決策的實證分析[D].上海：復旦大學，2011.

[14]張孝.成本領先視角下融資租賃在裝備制造企業中的應用[D].北京：清華大學，2013.

[15]史燕平，朱成科.我國承租人融資租賃影響因素分析--來自我國裝備制造業上市公司面板數據的實證檢驗[J].現代管理科學，2016（01）.

作者簡介：姚鵬（1991.01- ），男，民族：漢，籍貫：甘肅隴南，學歷：碩士研究生，專業：企業管理，研究方向：財務管理，作者單位：西安財經學院