AMG公司財務報表信息分析與運用

摘 要：本文通過收集、整理AMG公司財務報告中有關數據，采取主要指標與同行業企業進行分析比較，指出其與行業存在的差異，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，并建議保持對同行業優勢，降低差異消除劣勢，使公司經營發展更具有可持續性。

關鍵詞：報表分析；能力評價；財務信息運用

要想成為優質成長的企業，應當持續達到營收增長、獲利增長、經營活動現金增長，這是管理層的職責。AMG公司是安徽省內重要的文化集團之一，管理層從企業的償債能力、營運能力和盈利能力三個能力著手，運用財務分析信息進行經營管理，以業務相近HL公司及行業為參照，改善與提升公司經營發展能力。

一、AMG公司財務狀況情況

資產負債表反映出的信息是在公司某一時點全部資產、負債、股東權益狀況，短期與長期償期能力，體現企業財務結構是否建康。

1.償債能力主要指標

2013年末資產總額43.73億元，其中：流動資產12.94億元，非流動資產30.79億元；負債32.57億元，其中：短期負債16.8億元、長期負債15.77億元，股東權益11.16億元。財務指標顯示，公司資產負債率達74%，流動比率為0.76。

2.與HL公司及行業比較

同行業HL公司資產總額169億元，負債率42%、流動比率為2.3。該行業的平均資產負債率38%，均資產47億元。對比顯示，AMG公司資產總額與行業均值相當，而資產負債率高于32個點，流動比率值僅為HL的三分之一。

3.償債能力評價

AMG公司負債經營程度較高，營運比率偏弱。公司與所處地區國有企業平均66%負債率相比，也高出8個點，從另一個側面，也可以看出負債比率較高，反映公司長期償債能力低；由于公司采用激進財務策略，短期償債能力除遠遠低于同行業，較長時間內呈現“短期融資非流動資產占用”情形，企業經營風險加大。

4.建議與措施

（1）提高長期負債比率，消除短債長用情形。通過財務信息，管理層清晰看到了公司經營資產結構的不足并達成共識，通過降低短期負債比率，并于次年發行4億元5年期中期票據，部分用于置換短期貸款。2014年末流動比率上升到0.98，基本解決了短期融資由非流動資產占用的情形。

（2）降低負債比率，增加權益融資。公司通過減少對股東支付，積累經營收益與留存，償還部分貸款，2015年末負債率為72%，降低2個百分點。目前，公司已把引入戰略投資者以充實公司資本提到日程上，并將權益融資作為優化財務結構，增加業務發展的資金渠道戰略目標。

二、AMG公司經營成果情況

利潤表反映的是一段時期內的經營業務，顯示當期和未來盈利趨勢，企業在關注銷售利潤率、凈資產收益率時，往往忽略對營運能力的關注。

1.主要盈利指標

2013年營業收入25.47億元，銷售利潤率5.8%，其中主營業務利潤比重為73%。2014年營業收入30.32億元，銷售利潤率6.5%，其中主營業務利潤比重為76%；2013年凈資產收益率13.2%，2014年凈資產收益率15.1%。

贏利趨勢顯示，企業利潤率在上升，并且主營業務利潤比重增加，凈資產收益率上升勢頭。

2.與HL公司及行業比較

2013年營業收入51.02億元，銷售利潤率11.3%，高于AMG公司5.5個百分點，其中主營業務利潤比重為55%。2014營業收入54.73億元，銷售利潤率7.1%，高于AMG公司1.6個百比點，其中主營業務利潤比重為50%；2013年凈資產收益率3.8%，2014年凈資產收益率5.8%，均低于AMG公司。

趨勢上顯示，HL公司利潤率在下降，并且主營利潤比重也在下降，凈資產收益率下降。

3.原因分析及能力評價

對比顯示，AMG公司2013年利潤率不到HL公司的一半，雖2014年差距有所縮小，但銷售盈利能力依然弱于HL公司，然而從凈資產收益率上看，要明顯強于HL公司，下面我們結合資產負債表主要資產情況查找原因：

（1）應收帳款與存貨周轉情況。AMG兩個年度應收帳款平均額為3億元左右，存貨平均余額3億元左右，營運周期80天-100天，其中帳期30天-40天、存貨周轉期50天-60天；HL公司營運周期175天-185天（其中帳期10天-20天、存貨周轉期165天-175天），AMG公司營運快于HL公司近70天。表現在收入方面，AMG公司百元資產創收54元-59元，HL公司百元資產創收30元-34元。

（2）現金與固定資產占比情況。AMG兩個年度現金平均額為6.2億元左右，相當于2-3個月開支，HL相當4-10個月開支，可以看出HL公司在保持較好的流動性下，資金收益必然有所降低；AMG公司固定資產平均余額22.5億元左右，占收入比率在75%-80%左右，趨勢在下降。HL固定資產占收入比率在110%左右，為AMG公司1.5倍，固定資產周轉慢。

分析顯示，AMG公司在營運能力上有較大的優勢。流動資產周轉較快，營運周期短，營運效率高，固定資產利用率較好，產能或新增產能消化能力強于HL公司。表現資產創收為同行業的1.5倍-2倍，高于行業平均值。即使在銷售利潤率低于HL公司或行業均值，凈資產收益率依舊高于行業均值9.9%的水平，因而更彰顯營運能力強的重要性。

4.建議與措施

（1）保持營運快優勢，提高銷售利潤率。應收款與存貨資金，占營運資金的比重較大，在企業做大的同時，應把資產占用成本控制作為提高銷售利潤率的有效措施。AMG管理層運用財務信息，優化合理庫存，延長應付款額度，并通過客戶信用管理梳理，提高銷售額。2014年上升1.6個百分點，與HL差距進一步縮小，提高了銷售利潤率。

（2）優化財務結構，控制資產創收下降勢頭。資產是公司盈利的基礎，創收的源泉，負債經營有風險也有杠桿效應，使用現有資本撬動更多資產來運營是一方面，更重要是提高資產周轉，避免資產閑置，2014年固定資產占收入比下降7個點，固定資產周轉加快，從而實現凈資產收益的提升。

三、AMG公司現金流量情況

利潤表只是紙上的富貴，現金流才是真金銀，尤其經營性現金流量顯示當期盈利質量。而經常性收益的比重，更能體現收益的質量。

1.現金流量與主營利潤

AMG公司2013年經營性現金流量4.89億元、當年利潤為1.47億元。經營現金流為利潤的3.3倍、主營業務比重為利潤的73%。投資支出使現金減少3.76億元、溢余部分償還負債0.35億元。2014經營性現金增加4.37億元、當年利潤為1.97億元。經營現金流是利潤的2.23倍、主營業務比重為利潤的76%。投資支出使現金減少10.29億元、缺口資金7.28億元，通過負債融資金解決。

2.與HL公司及行業比較

HL公司2013利潤5.76億元，經營性現金流量19.4億元；2014年利潤3.87億元，經營性現金流量0.4億元。分別為利潤的0.4及3.37倍，與AMG公司相比，2個年度振蕩較大，現金流量不穩定且呈下降趨勢，已偏離行業均值（行業均值在1.04倍左右）。兩年間主營利潤比重分別為50%、55%。低于AMG公司28-26個百分點。

3.原因分析及能力評價

現金對于企業相當于人體的血液，盈利的質量與其持久的正經營性現金流呈正相關關系，AMG公司擁有良好的經營活動現金，銷售盈利均由現金覆蓋且高于行業均值；同樣，盈利的質量與其持久的經常性收益比呈正相關關系，AMG公司擁有較高主營利潤占比。以往相關報表使用人往往忽視了對公司業務利潤構成等財務信息的關注。而主營業務利潤比重又在很大程度上決定了企業的盈利質量和獲利能力，也是企業估值的重要因素。只有不斷提高主營業務利潤的比重，才能增加公司的價值。

4.建議與措施

（1）以行業均值為對標，優化現金流量結構。AMG公司擁有良好的經營活動現金回籠及較充裕的貨幣資金儲備，為投資及債務償還提供一定保障。由于較好的經營性現金，AMG公司2014年加大了投資，并適時調整客戶先交有線電視費現金折扣政策，促進利潤提升。與此同時，做到延長帳期會促進企業銷售，避免壞帳幾率增加。

（2）穩定主營利潤，提升公司價值。主營利潤比重高，往往表明公司的經營穩定，防止公司利潤構成中投資收益和補貼收入所占比例過大，盈利質量不高且持久性較差。AMG公司主營利潤比重高且處提升趨勢，保持在75%左右行業領先。因而壯大自己的主業，能持續增加公司的價值。

四、AMG公發展能力趨勢展望

財務信息運用后，AMG公司發展能力在提升，2014年資產增長27%，收入增長19%，利潤增長34%；而HL公司資產下降6%，收入僅增長7%，利潤下降29%。趨勢上好于HL公司。

財務信息顯示，公司長短期償債能力均在提升，企業利潤率在上升，盈利能力保持穩定。應收款與存貨的周轉期遠遠低于行業，凈資產收益呈上升趨勢，資產獲利能力處于較好水平。并且經常性收益比重增大，經營現金流量占利潤比率較高。

公司應關注負債比率。雖有所下降但負債經營程度較高，營運比率有所偏弱，與行業還存有差距；銷售利潤率與行業還存有差距，加強資產占用成本控制同時，重點關注營運周期上升的勢頭。

參考文獻：

[1]財政部會計資格評價中心.高級會計實務.經濟科學出版社，2015.

[2]財政部會計司編寫組.企業會計準則講解.人民出版社，2010.

[3]http：//www.nafmii.org.cn/財務報告資料.

作者簡介：徐光俊（1970- ），男，漢，安徽肥東，會計中級，研究方向：會計政策