中國高鐵“走出去”的決策分析

付英梅++谷云龍

[摘要]全球基建市場的巨大規模，為中國相關及配套產業“走出去”創造了前所未有的契機。在此背景下，中國高速鐵路項目成為了基建領域對外投資的重要增長點。近年來，中國高鐵的建設發展有目共睹，對實現國家“一帶一路”構想有巨大促進作用。同時，需要注意的是，中國作為高鐵產業的新興大國，在拓展海外鐵路市場的過程中，不斷面臨各種競爭與挑戰。作為高鐵“走出去”的典型案例，中印尼雅加達——萬隆高鐵項目引人注目，文章對此項目的投資決策進行了詳細分析，并總結了高鐵海外投資應注意的風險及應對策略，希望可以對其他投資行為起到借鑒作用。

[關鍵詞]“一帶一路”；高鐵；“走出去”；投資決策

[DOI]1013939/jcnkizgsc201631015

因此，從以上數據不難看出，印尼基礎設施建設發展相對滯后，是制約印尼經濟增長和投資環境改善的一個主要瓶頸。與此同時，加強基礎設施建設也是保證印尼經濟能夠年均增長6%的重要因素。

2雅萬高鐵項目分析

21項目概況

2015年10月16日，中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業聯合體，與印尼維卡建筑公司牽頭的印尼國企聯合體正式簽署組建中印尼合資公司協議，該合資公司將負責印尼雅加達至萬隆省會西瓜哇高速鐵路項目的建設和運營。

雅萬高鐵是印尼總統佐科威上任以來最大的基礎設施建設項目，項目價值550萬元。項目預期在2017年開工，2018年完工，2019年正式運營。

（1）雅萬高鐵項目背景：中國贏得此項目主要是因為中國愿意接受無擔保貸款，而日本則要求印尼政府擔保。之前，由于成本高以及資金問題，此項目曾被中途取消。后來，該項目計劃變為建成一條中速鐵路，成本較之前降低40%。最終還是決定建設高速鐵路，并與中方簽訂了合同。

項目全長150公里，時速在200千米/時 至 250千米/時。客流量平均44000人次/日，有望來年繼續增加。耗時將從之前的3～5小時，降至36分鐘。

（2）項目融資：雅萬高鐵項目融資方式為中方貸款，無印尼政府預算援助。中國開發銀行提供約75%的資金，剩余部分由合資伙伴出資。貸款期限為40年，有10年的寬限期。

（3）參與此項目建設的主要利益方：中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業聯合體，與印尼維卡建筑公司牽頭的印尼國企聯合體共同成立了一家合資企業。印尼國企聯合體由下列成員構成：建筑公司PT Wijaya Karya，鐵路運營商PT Kereta Api，收費公路建造商PT Jasa Marga以及種植園公司PT Perkebunan Nusantara。

（4）雅萬高鐵將帶來的社會效益：項目預計在建設期內為印尼增加40000個工作崗位，這將產生一種積極的經濟影響。相關產業如冶煉、制造業、基建、能源、電力、服務以及物流業也將被帶動起來，實現各行業的均衡增長。站點及其周邊地區的經濟活動也將增加，這將為該區域的不動產行業帶來新的機遇。高鐵沿線的城鎮及鄉村地區的經濟也將均衡發展。

22中國鐵建競標印尼雅萬高鐵的決策分析

（1）市場需求：印尼持續推進的工業化及行業和經濟改革，日益壯大的中產階級帶來的消費力，大量的年輕勞動力，豐富的礦產資源以及政府對資本管制的放寬等因素都推動了外資流入。印尼國內政治狀況也為其吸引外資創造了有利條件。2014年，印尼完成了又一輪和平且成功的政治選舉，主權評級與信用評估良好。印尼經濟增速穩定，吸引外資潛力巨大。印尼是東盟中經濟增長最快的國家，據印尼投資協調委員會的數據，2014年，印尼的經濟年增長率達到5%，GDP達到了8700億美元。此外印尼正在進行大規模基建融資，總統佐科威接受新華社采訪時表示，印尼需要約合2305億美元的基建資金，今年印尼將劃撥約合223億美元用于基建開發。鑒于此，競標雅萬高鐵一旦成功，或將對地區其他鐵路項目形成示范效應。

（2）政經環境穩定：印尼是東南亞最大的經濟體，也是APEC和G20的重要成員，其地理位置優越，它擁有的7大海峽是東西方貿易的重要通道。受全球經濟復蘇乏力的影響，印尼經濟出現放緩的跡象，但總體而言，印尼經濟具有明顯的后發優勢，其豐富的資源，穩定的政治環境，龐大的年輕勞動力和中產階級等給其“崛起”創造了良好條件。

（3）商業潛力：根據印尼萬隆工學院預測，項目初期客流量日均約44萬人次。如果以平均票價20萬印尼盾計算，全年車票收入可達32萬億印尼盾（約25億美元）。此后隨著客流不斷增加，運營情況會更好。雅萬高鐵建成后，萬隆西部將成為全國的教育中心和生態旅游中心。此外，根據高鐵沿線的經濟和社會發展狀況，高鐵聯合體擬開發一些房地產項目。初步估算，高鐵建設將為印尼每年創造4萬個就業崗位，高鐵沿線車站及周邊地區將得到進一步開發，一條雅萬經濟走廊有望形成。

3雅萬高鐵項目風險分析

31風險分析

（1）在國外建設高鐵與國內不同，雙方企業聯營體需要磨合，當地的文化、環境和法律需要適應，準字申請、征地、勞工、環保等問題需要逐一解決。一旦出現問題或沖突得不到及時有效的解決，將會造成項目擱淺或半途而廢。

（2）高鐵投資屬于基礎設施投資，建設期長，成本回收也不是一朝一夕。在這期間，資金如何周轉是關鍵。并且，東道國的形勢可能千變萬化。如何避免以及應對是高鐵海外投資項目需要考慮的很重要的問題。

32風險防范措施

（1）確保項目的安全性。在與日本競標雅萬鐵路的過程中，各方屢次對中國高鐵是否安全進行過質疑。日本新干線技術在歷史上從未出現過事故，中國高鐵能否做到這一點對于招商國與競爭對手來說，還有待驗證。

（2）在海外建設鐵路還需要考察民意，并對當地民眾進行適當引導與正確宣傳。高鐵建設應保證不會對當地的環境造成危害。

（3）積極對相關利益群體進行游說，加強與項目所在國的外交關系。避免受“中國威脅論”的影響。

4結論

中國高鐵 “走出去” 步伐的加快，其對 “一帶一路” 建設的促進作用將得到明顯體現。在新格局下，不僅“21世紀海上絲綢之路”新囊括的國家和地區對鐵路交通有巨量需求，而且 “絲綢之路經濟帶”所涵蓋的地區的鐵路也處于待新建階段或待更新階段。中國高鐵在“走出去”的過程中，應充分把握國家政策方向，識別投資風險，做好投資決策分析，不盲目，不跟風，努力實現中國高鐵跨出國門取得成績的目標。

參考文獻：

[1]劉丹中日競投印尼高鐵的焦點及啟示[J].國際融資，2015（11）.

[2]陳安娜中國高鐵對實現國家“一帶一路”戰略構想的作用[J].商業時代，2015（9）.

[作者簡介]付英梅（1990—），河南洛陽人，云南財經大學，在讀碩士。研究方向：國際商務；谷云龍（1990—），河南漯河人，中國水利水電第十四工程局，云南大學。研究方向：物流管理。