農村“兩權”抵押貸款試點的經濟學分析——基于供求均衡理論的視角

封明川

(中國人民銀行貴陽中心支行，貴州 貴陽 550001)

?

農村“兩權”抵押貸款試點的經濟學分析
——基于供求均衡理論的視角

封明川

(中國人民銀行貴陽中心支行，貴州 貴陽 550001)

農村“兩權”抵押貸款試點是拓寬涉農經濟主體融資擔保渠道的重要舉措，對于擴大對“三農”經濟的信貸投入、降低涉農貸款成本有重大意義。本研究基于經濟學供求均衡理論的研究視角，分析試點前后均衡信貸資金量、均衡利率、涉農經濟主體的消費者剩余、金融機構的生產者剩余、農村信貸市場的社會福利水平等指標的變化，得出試點工作的推動能夠有效提升整體社會福利水平、通過完善試點的各項配套機制可以帶動社會福利水平得到更大程度地提高等研究結論，最后結合當前各地的試點經驗提出了有關政策建議。

農村“兩權”抵押貸款；試點；供求均衡理論

1 問題的提出

長期以來，缺乏符合金融機構授信要求的抵(質)押物一直是困擾金融支持“三農”經濟發展的問題。一方面，涉農經濟主體擁有大量的農村承包土地的經營權和農民住房財產權(以下簡稱“兩權”)，但其屬于《物權法》、《擔保法》規定不得抵押的財產范圍。另一方面，金融機構由于涉農經濟主體缺乏符合法律要求的融資擔保物，出于風險管理的需要，不能向涉農經濟主體提供較大額度的信貸資金，只能主要運用小額信用貸款支持當地的“三農”經濟發展。由此可見“三農”經濟的發展急需農村產權融資創新的配套支持。

2015年8月，《國務院關于開展農村承包土地的經營權和農民住房財產權抵押貸款試點的指導意見》(國發〔2015〕45號)從總體要求、試點任務、組織實施3個方面提出了具體工作部署。2015年底，全國人大常委會授權國務院在部分試點縣(市、區)行政區域暫時調整實施《物權法》、《擔保法》關于集體所有的耕地使用權、集體所有的宅基地使用權不得抵押的規定，上述調整在2017年12月31日前試行。自此全國“兩權”抵押貸款試點正式拉開序幕。2016年3月，人民銀行聯合有關部委先后出臺了《農村承包土地的經營權抵押貸款試點暫行辦法》和《農民住房財產權抵押貸款試點暫行辦法》，為全國“兩權”抵押貸款試點工作的依法穩妥規范推進提出了具體的政策指導。隨后全國各試點地區積極按照試點工作的要求，成立了“兩權”抵押貸款的試點工作指導小組，積極完善試點的各項配套機制，努力探索符合地方經濟特點的試點模式和經驗，推動試點工作有序開展。在全國“兩權”抵押貸款試點工作啟動之前，各省區市在人民銀行等有關部門的推動下，先期開展了地方性的“兩權”抵押貸款試點探索，并探索出了大量的實踐經驗，為全國“兩權”抵押貸款試點工作的開展提供了有益的參考。

目前部分學者對“兩權” 抵押貸款試點開展了具體的研究，如劉興亞(2016)[1]、黃少青等(2016)[2]、張輝等(2016)[3]對試點工作取得的初步成效、存在的困難進行了系統總結，并提出了下一步推動試點工作的有關政策建議。高勇(2015)[4]對我國部分省市開展的“兩權”抵押融資的試點經驗及啟示進行了總結。本文試圖運用經濟學供求均衡理論的分析框架，對比分析試點前后均衡信貸資金量、均衡利率、農村信貸市場以及參與主體的福利水平的變化為依據，提出有關政策建議，為下一步試點工作的有序開展提供政策參考和決策依據。

2 農村“兩權”抵押貸款試點的經濟學分析

2.1 分析的基本假設

假設一：將農村信貸視同一般商品進行供求平衡分析。

假設二：假設農村信貸需求為農村有效信貸需求，該需求除滿足一般商品的需求條件即有購買意愿和購買能力兩個要素之外，還需要滿足金融機構對農村信貸的審批條件，即需要滿足3個要素才能成為有效信貸需求。

假設三：假設農村信貸供給為農村有效信貸供給，該供給除滿足一般商品的供給條件即有銷售意愿和銷售能力兩個要素之外，還需要滿足金融機構對農村信貸的審批條件，即需要滿足3個要素才能成為有效信貸供給。

假設四：在分析農村有效信貸供給時，假設貨幣政策引導、金融機構資本實力、當地產業結構特點、經濟周期等因素不變。

2.2 未開展“兩權”抵押貸款試點前的供求平衡分析

在圖1中，橫軸代表農村信貸的數量，縱軸表示農村信貸的利率，圖中的S0曲線代表未開展“兩權”抵押貸款試點前(以下簡稱“試點前”)農村有效信貸供給曲線；D0曲線表示試點前農村有效信貸需求曲線；兩條曲線相交于A0點，代表試點前的農村信貸供求均衡點，其對應的信貸供給量Q0代表在未開展試點前，涉農經濟主體由于普遍缺乏抵(質)押物，較大數額的信貸需求難于滿足金融機構的授信審批條件，只能通過小額信貸產品獲得的較低數額的均衡信貸資金量，其對應的均衡利率水平r0也相對較高。從福利經濟學的視角看，試點前的農村信貸市場的涉農經濟主體的消費者剩余為三角形Cr0A0所圍成的面積，金融機構的生產者剩余為三角形Dr0A0所圍成的面積，農村信貸市場的社會福利水平為三角形CA0D所圍成的面積。

圖1 農村信貸市場的供求平衡圖

2.3 開展“兩權”抵押貸款

試點后的供求平衡分析在開展“兩權”抵押貸款試點之后(以下簡稱“試點后”)，由于“兩權”的產權融資功能被激活，涉農經濟主體可以將“兩權”用于抵押向金融機構申請信貸資金，有效信貸需求將得到提高，大額信貸需求將得到滿足，導致農村有效信貸需求曲線向右移動至D1。同時，由于全國“兩權”抵押貸款試點可以突破現有法律關于“兩權”不能用于抵押的限制性規定，作為農村金融主力軍的農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行將在信貸業務上取得更大的突破，其信貸資金的供給能力將得到大幅增強，將導致農村有效信貸供給曲線向右移動。除此之外，由于試點工作的開展，抵(質)押物的出現將滿足更多金融機構關于授信審批的要求，其他金融機構將以此為契機開拓農村信貸市場，導致農村有效信貸的供給將進一步擴大，其表現為農村有效供給曲線更大幅度地移動至S1。由于農村有效信貸供給曲線的移動幅度大于需求曲線的變動幅度，其形成的新均衡點對應的貸款資金量將提升至Q1，均衡利率水平將下降至r1。從市場的社會福利水平看，試點后的涉農經濟主體的消費者剩余、金融機構的生產者剩余、農村信貸市場的社會福利水平分別為三角形Br1A1所圍成的面積、三角形Er1A1所圍成的面積、三角形BA1E所圍成的面積，與試點前相比，涉農經濟主體以及農村信貸市場的福利水平均大幅提高，但金融機構的福利水平是否提高取決于三角形Er1A1與三角形Dr0A0的面積之差，如果供給曲線移動的幅度較小，該值有可能會出現負數，即金融機構的福利水平可能會降低，即涉農經濟主體的福利水平提高是犧牲了金融機構的部分福利水平所帶來的，金融機構參與試點的積極性可能會降低。在現實中的表現是，由于試點地的相關配套機制不能達到“兩權”抵押貸款試點的需要，導致金融機構參與試點的成本太高且風險較大，其參與試點的積極性將大打折扣，進而導致其有效信貸供給不能大幅提高。因此，需要通過完善相關機制來促使供給曲線向右大幅移動(如移動至圖中S2的位置)，使得涉農經濟主體、金融機構以及農村信貸市場的社會總福利水平均大幅提高，實現“多方共贏”的農村信貸供求均衡。

3 研究結論與政策建議

3.1 研究結論

通過運用供求均衡理論對試點前后的均衡信貸資金量、均衡利率水平、涉農經濟主體的消費者剩余、金融機構的生產者剩余以及整個農村信貸市場的社會福利水平進行分析后得到如下結論：“兩權”抵押貸款試點工作的開展，將帶動更多的信貸資金投入到“三農”領域，涉農經濟主體的融資成本將得到有效下降；如果試點工作的配套機制得到較大程度的完善，金融機構參與試點的積極性將進一步提升，農村信貸市場的有效供給曲線將大幅移動，涉農經濟主體、金融機構、整個農村信貸市場的福利水平均能得到較大幅度的提高，進而帶動農村信貸市場實現“多方共贏、可持續發展”的良好局面。

3.2 政策建議

以上的分析過程表明，通過完善試點的有關配套機制，可以推動農村信貸市場的有效供給曲線移動，配套機制越完善，其移動的幅度就越大，其相應帶來的社會福利水利就越高。因此，本研究就完善試點工作的有關配套機制提出如下政策建議：

3.2.1 加快完善“兩權”抵押貸款業務開辦的配套措施 一是建議加快“兩權”確權頒證力度，將推動該項工作的財政支出優先用于全國“兩權”抵押貸款試點縣。二是建議在試點縣盡快籌建農村產權的評估機構，或者引入其他省市已經成熟的農村產權評估機構在試點縣設立分支機構，為“兩權”抵押提供科學、專業的評估服務。在目前暫時還沒有條件設立評估機構的地方，建議當地政府及時發布“兩權”的政府指導價格，為金融機構的自行評估提供參考。如安徽省銅陵市義安區的經驗值得借鑒，該區政府通過發布土地承包經營權準價格和最低保護價，維護產權人的合法權益，規范了農村產權價值評估工作[1]。三是建議在試點縣盡快成立農村產權的交易中心，為“兩權”抵押資產的變現搭建平臺。如江蘇省的經驗就值得各地借鑒推廣，該省目前已開發“農村產權交易信息服務平臺”，免費供各地農村產權交易中心進行農村產權的交易、抵押、登記工作[3]。四是建議在試點縣探索成立專門為“兩權”抵押貸款服務的政策性融資擔保機構，將“兩權”作為反擔保物為涉農經濟主體提供融資擔保，鼓勵政策性融資擔保機構給予較同類項目低一定比例的優惠擔保費率支持。五是建議探索“兩權”抵押貸款試點與創業擔保貸款業務有效結合的方式，推動創業擔保貸款的擔保機構將“兩權”作為反擔保物，為符合條件的涉農經濟主體提供創業擔保貸款支持。六是建議在試點縣探索“兩權”抵押物的兜底收儲機制，通過適當的方式收購金融機構無法變現的“兩權”抵押資產。如江蘇省徐州市沛縣的經驗就值得各地借鑒，當地政府通過設立漢潤農村土地流轉經營有限公司，承擔沛縣農地經營權抵押貸款處置職能，在農地經營權抵押貸款出現風險時，由其代償并持有農地經營權，并進行再次流轉、自營等處置[3]。七是建議探索發展“兩權”抵押貸款信用保證保險，地方財政對保險費用給予適當補貼，運用保險機制分散“兩權”抵押貸款風險。

3.2.2 積極探索“兩權”抵押貸款試點的財政激勵機制 一是建議加快建立“兩權”抵押貸款的風險補償機制。由省、市和各試點縣政府按一定比例出資設立風險補償基金，金融機構按照風險補償基金10倍左右的放大比例向涉農經濟主體發放“兩權”抵押貸款，當涉農經濟主體貸款出現損失時，由政策性融資擔保公司先行代償，風險補償基金再按照一定比例給予政策性融資擔保公司損失補償。如重慶市的經驗值得推廣，該市注資7億元建立風險補償基金和傘形風險分散體系，經辦銀行、擔保公司出現違約損失時，銀行、市、區縣財政分別承擔貸款損失的65%、20%和15%[4]。二是建議對參與試點的且表現突出的金融機構，給予財政獎勵、費用補貼、稅收減免等優惠政策。

3.2.3 進一步完善“兩權”抵押貸款試點的金融政策激勵機制 一是建議進一步做好對試點業務承辦金融機構的“窗口指導”工作，通過多種貨幣政策工具組合，引導金融機構積極參與試點，將金融機構開展業務的有關情況納入到宏觀審慎評估、涉農信貸政策導向效果評估、金融扶貧效果評估中，對貫徹執行政策較好的承辦金融機構給予優先辦理支農再貸款、扶貧再貸款、支小再貸款、再貼現等政策支持。二是建議對“兩權”抵押貸款給予放寬監管容忍度的政策支持，在考核不良貸款率指標時，對“兩權”抵押貸款業務承辦金融機構給予適當的考慮，允許其適當高于監管要求。

[1]劉興亞.安徽省“兩權”抵押貸款試點工作穩步推進[J].中國金融家,2016(6):74-76.

[2] 黃少青,王周鐵,黃元東.農村土地制度改革背景下兩權抵押貸款研究——基于105 戶調查對象的實證分析[J].武漢金融,2016(2):61-62.

[3] 張輝,王維全,孫俊.關于江蘇省“兩權”抵押貸款試點推進情況的調查分析[J].金融縱橫,2016(5):19-26.

[4] 高勇.我國農村“兩權”抵押融資試點經驗與啟示[J].河北金融,2015(8):44-48.

2016-9-30

封明川(1984-)，男，經濟師，主要研究方向為農村金融，金融發展。E-mail：hopefmch@126.com。