資本市場對養老保險基金入市后的影響研究

摘要：本文主要圍繞著在養老保險基金入市后，資本市場對其產生的作用分析，在理論研究上促進養老保險基金在規模和層次結構上的進一步融入到資本市場的運營中，以期實現養老保險基金在規模和收益上的增長。

關鍵詞：養老保險基金；資本市場；收益率；多元化

我國養老保險基金入市的主要目標是在相對較低的市場風險水平下實現自身的保值增值需求，以期解決我國現階段養老保險體系所面臨的種種困境，進而實現養老保險基金在資本市場的可持續發展。從長期來看，隨著養老保險基金的入市，資本市場必然會對其投資運營產生明顯的積極作用。

一、擴大養老保險基金積累規模，實現養老保險基金多元化經營

資本市場作為金融體系的重要組成部分，其所占的比重越大，對經濟的影響效果就越加明顯，其規模的擴大，使得養老保險基金對國民經濟的拉動作用越加有效。資本市場規模的擴大和結構的優化在一定程度上擴大了社會總需求，進而推動實體經濟的發展，提高人民收入水平，然后在很大程度上提高養老保險金的繳費收入，促進養老保險基金的積累規模的擴大。

我國養老保險基金入市后，可以獲得更廣闊的投資空間，有利于拓寬其投資渠道，實現其運營方式的多樣化，增強其抵御風險的能力，同時打破基金收不抵支和投資收益率低的困境，對解決現階段人口老齡化和通貨膨脹所造成的養老保險基金貶值問題具有很大的幫助。

二、提高我國養老保險基金的投資收益率

我國養老保險基金入市后主要用于國債、企業債券、金融債券和銀行存款等方面的投資，而企業債券和金融債券的收益性相對較好，對此，我國養老保險基金的投資收益率主要取決于企業債券和金融債券的投資收益率。不斷發展資本市場的應該根據市場發展需求進行投資方面的各種創新，提供完善的投資服務，為養老保險基金提供更多更有效的投資方向和投資工具供其選擇，從而提高養老保險基金的投資收益率。如果資本市場未能及時有效地進行投資工具和手段的創新，養老保險基金在進入資本市場后很可能面臨市場承載主體缺乏的嚴峻問題。此外，即便是在市場投資工具豐富的前提下，科學及時的創新行為將更有利于養老保險基金降低投資風險、提高投資收益率。

三、為養老保險基金的安全、高效運營創造了一個重要平臺

養老保險基金基于其自身必須實現保值增值的特殊性，其入市必須追求安全性和收益性的雙贏，資本市場完全可以為養老保險基金的投資運營提供一個有效平臺。美國在20世紀中后期股票市場的平均投資收益率幾乎是同期債券市場投資收益率的3倍，這也使得養老保險基金成為促進美國在20世紀中后期金融創新的主導性力量。以智利養老保險基金取得的成就為例，在20世紀八九十年代，養老保險基金所取得的實際投資收益率11%的矚目成就，在很大程度上受益于股票市場14.65%的投資收益率以及其債券市場的規范、良好運行，由此得知，養老保險基金取得的長期高效的收益效果與其資本市場的完善發展是完全分不開的，得益于股票市場和債券市場等資本市場的規范、高效發展。

四、促進我國養老保險基金與資本市場良性互動局面的產生

養老保險基金入市和資本市場是緊密相關的，二者相輔相成。首先，我國養老保險基金入市為資本是市場的發展注入了長期投資、價值投資的資金，在很大程度上滿足了市場主體不斷增長的資金需求，同時政府會隨著養老保險基金的入市而加大對資本市場的重視和監管，有利于推動了資本市場體制的進一步改革，促進了資本市場的完善與發展。其次，成熟完善的資本市場為養老入市的進一步發展創造了有力的市場環境，在規范成熟的資本市場上進行合理的投資，可以實現在保證安全性的前提下最大限度地實現其收益性的提高，進而很大程度上幫助養老保險基金實現保值增值，減少市場周期性波動所造成的損失。

五、資本市場自身完善程度對養老保險基金入市后的制約

資本市場的發展直接影響養老保險基金的運營和發展，資本市場的完善程度和金融機構監管體系以及風險控制能力高低對養老保險基金入市后的發展產生重大影響。我國的資本市場較之發達國家而言，還處于初級階段，在市場規模、投資工具種類以及相關法律法規監管等方面還有很多的缺點和不足，特別是一些監管制度尚未及時建立和有效落實，使得市場中各種潛在的風險給養老保險基金帶來較大的壓力，對養老保險基金在市場上的發展具有更加直接的影響。對此，政府必須運用各種合理手段和措施來重視和加強資本市場的完善和發展，必須把握我國資本市場的發展的規律性，進而制定相應的發展戰略和規劃，以期實現中國資本市場基本完成從“新興+轉軌”市場向成熟市場的過渡，使其逐步向著規范化、法制化、成熟化方向發展，進而為我國養老保險基金入市后的安全、高效運營創造必要的市場環境。

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作者簡介：

潘勝強（1990- ），男，漢族，河北石家莊市，在讀碩士，企業管理專業。