達晨創(chuàng)投：農業(yè)投資的第二個窗口期即將到來

文 | 陳筑熙

達晨創(chuàng)投：農業(yè)投資的第二個窗口期即將到來

文 | 陳筑熙

這一輪新到來的農業(yè)大發(fā)展的窗口期，資本將會扮演非常重要的角色。未來，農業(yè)為資本留出的機會在哪里呢？

深圳達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事、總經理 陳筑熙

長久以來，農業(yè)都是一個傳統(tǒng)行業(yè)。在這個行業(yè)里投資，投資機構希望看到的是企業(yè)的差異化特征，為企業(yè)的潛力買單。創(chuàng)業(yè)農企則需要知道自己究竟能解決哪些行業(yè)問題，從而收獲超過行業(yè)平均水平的收益。

一個好的農業(yè)投資窗口期出現(xiàn)在用機械化和自動化技術改造農業(yè)的那個時期，我們也可以稱之為國內農業(yè)初始工業(yè)化時期，當時有一批農企抓住這個機會迎來了飛速成長。近幾年，“互聯(lián)網(wǎng)+”就是用互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)行業(yè)，以及物聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)應用風潮涌入農業(yè)經營領域，雖然不是簡單嫁接就能產生效果，必須詳細分析真實問題的解決需要，但是信息技術的引入的確為第二個好的農業(yè)投資窗口期的開啟鋪墊了所需要的基礎技術背景。政府在推動農業(yè)集約化經營方面也不斷出臺新的政策，例如促進土地經營權流轉的政策出臺和落地實施，社會資本投資和再造傳統(tǒng)農業(yè)的條件已經漸趨成熟，這個行業(yè)的投資窗口期又一次來臨。

投資就是尋找行業(yè)里的“異數(shù)”

對專業(yè)投資機構來說，如果要投資某一個大領域，他們肯定會想辦法從里面切分出具備生產組織效率趨勢性提升的一些細分領域，然后尋找其中具有差異化優(yōu)勢的公司，農業(yè)領域也是如此。

達晨投資的第一家農業(yè)公司是圣農發(fā)展，其是做白羽雞養(yǎng)殖的專業(yè)公司。那么圣農發(fā)展自身有什么特點呢？我們認為，首先是圣農發(fā)展創(chuàng)始人發(fā)展意識到位，充分認識到現(xiàn)代中國的養(yǎng)殖業(yè)要從傳統(tǒng)養(yǎng)殖走向現(xiàn)代養(yǎng)殖就必須采用工業(yè)化的養(yǎng)殖體系，為此公司從歐洲購買了整套當時最先進的家禽養(yǎng)殖生產線，建立了現(xiàn)代化的飼養(yǎng)體系。雖然公司在福建武夷山區(qū)的偏僻區(qū)域，但是卻率先在國內同行中邁出了關鍵的一步。而且，圣農發(fā)展的創(chuàng)始人是一位非常專注的企業(yè)家，他每時每刻都在思考如何能從一只雞身上多賺一分錢，如何能有效降低綜合成本，是一位追求極致的企業(yè)家，這也深深打動了達晨。我們認為在當時那個窗口期，農業(yè)工業(yè)化會帶來整個行業(yè)一次大的發(fā)展機會，圣農發(fā)展恰好是由一位極度專注的企業(yè)家?guī)ьI的邁向農業(yè)工業(yè)化大道的企業(yè)，它確實與眾不同，這是我們選擇圣農發(fā)展的基本邏輯。

圣農發(fā)展是國內VC機構投資的第一家境內上市的企業(yè)，而到今天，國內資本市場農業(yè)板塊已經發(fā)展成了一個數(shù)量很龐大的家族，但如果現(xiàn)在評估一家企業(yè)，差異化仍然是我們考慮的重點因素。

資本會喜歡一些有想象力的公司，你能給我說一個未來可實現(xiàn)的故事，與眾不同，能夠值得我們?yōu)榇烁冻龈嗟囊鐑r。這就好像我們每個人只有一次的青春期，在你最好的成長階段如果你能夠借助資本的力量上市，那么未來你的發(fā)展就會比你的競爭對手快很多，一定是這樣的。

那么今天的差異化怎么去找？最近這幾年的話，我認為能用好物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代技術手段，再造新的生產銷售模式來提升農業(yè)價值創(chuàng)造的公司。

好項目要能重構農業(yè)產業(yè)鏈價值

現(xiàn)在我們從市場上看到有很多投資機構都在找“農業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)”這種類型的項目，就是傳統(tǒng)行業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)的一些手段達到升級目的的項目，這肯定是一個大方向。但是這類項目在執(zhí)行過程中也出現(xiàn)了一些問題：很多進入到這個領域的資本乃至創(chuàng)業(yè)者是從互聯(lián)網(wǎng)領域出來的，他們對原來的傳統(tǒng)行業(yè)了解不夠透徹，因此他們帶著一些自己所假想的模式來進行創(chuàng)業(yè)。這就是為什么很多B2B類型的農業(yè)項目，一開始采用大量補貼的方式來聚集客戶而結果很不如意的原因。另外，還有盲目認為以前線下的交易很容易就能轉移到線上來——農民對互聯(lián)網(wǎng)的理解是非常淺的，有效培育農民的互聯(lián)網(wǎng)意識是一個漫長的過程。很多項目過于樂觀地估計了意識和習慣的改變，導致戰(zhàn)略虧損期比預計的長了很多，于是我們就看到很多“互聯(lián)網(wǎng)+農業(yè)”的公司倒下了。

其實去年出現(xiàn)的很多農業(yè)投資項目都只集中在流通領域，比如說B2B的農業(yè)電商，這一類項目的模式就是以前大家買菜都是在農貿市場、批發(fā)市場交易，現(xiàn)在把線下搬到線上來。這些環(huán)節(jié)實際上還只是比較淺層次的，新技術的應用應該嫁接到傳統(tǒng)農業(yè)的流程里去，對傳統(tǒng)農業(yè)的種植、養(yǎng)殖、流通等多個環(huán)節(jié)能提供相應服務來保證農產品的產量和品質，改善農業(yè)的田間管理，從而提升農業(yè)產業(yè)鏈的穩(wěn)定性和產出的經濟價值。而這個過程本身是不能簡單拆分成哪是互聯(lián)網(wǎng)的，哪是農業(yè)的，對接在一塊就成了。很多“互聯(lián)網(wǎng)+農業(yè)”的項目打著互聯(lián)網(wǎng)的旗號卻并沒有把這個農業(yè)漫長的產業(yè)鏈進行認真重構，所以最終的結果也不太好。

中國農業(yè)現(xiàn)在最大的痛點之一是產業(yè)鏈的不完整，比如說我們經常聽到市場上今年哪個地方柑橘滯銷，農民被迫把柑橘倒進山溝里，或者出現(xiàn)紅棗、土豆、番茄豐收沒人收。農業(yè)產出的產品都是生鮮，那么它的保管、運輸?shù)榷夹枰恍┨厥獾脑O備，比如說冷庫，在運輸過程中有時候要用到冷藏車，這些都需要跟品類、產能來進行相應的匹配，包括產銷這一塊如何在空間上做好物流調動，在時間上如何彌合時間差。

舉例來說，其實禽流感的時候并不是所有的雞都不能吃，因為有大量的雞并沒有感染禽流感，但是大家處于心理恐慌中沒人敢吃，那么這個時候怎么辦？其實最合理的事情是把白條雞放在冷庫里凍起來，等到風波過去以后大家心理平復了，再把它從冷庫里調出來。

因此，我覺得一個好的現(xiàn)代農業(yè)項目，要深入調研農業(yè)產業(yè)鏈上各個節(jié)點的真實需求，去摳農民、農企真正的痛點，真正扎到現(xiàn)實的需求里面去，而不是說去構建一個我們頭腦中假想的模式。農業(yè)要產生更多價值，一般就是通過兩個方向：一是提升了生產要素的使用效率，同樣成本更多產出或者降低了成本；二是把握了市場供求波動，在品類供給上能避開供過于求的品類，享受到好的市場價格。新技術、新模式都要從這兩個方向去想辦法。

資本將成為產業(yè)整合的重要推手

中國農業(yè)現(xiàn)在整體還是屬于作業(yè)分散、集中度低的狀態(tài)，以后隨著政策的支持，資本會陸續(xù)涌入，大農業(yè)是有發(fā)展的。

未來，移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)乃至無人駕駛技術肯定會對我國農業(yè)進行一次或者數(shù)次深層次改造，只不過新技術對一個產業(yè)的改造肯定是一個漸進的過程。其實好幾年前就有人說物聯(lián)網(wǎng)如何能讓農業(yè)舊貌換新顏。但是借用比爾·蓋茨說過的一句話：對一項新技術，人們往往習慣于過高地估計了它在未來三年給世界帶來的變化，而過低地估計了它在未來十年所帶來的變化。其實中國農業(yè)工業(yè)化的進程還遠遠落后于發(fā)達經濟體，農業(yè)的升級改造進程還是分階段地在推進，這一輪新技術不過是帶來了新農業(yè)的可能新模式。

不可否認的是，農業(yè)的發(fā)展周期相對漫長，哪怕試圖再造一段分支產業(yè)鏈條，花的時間都會比較長，因此投資回報期相應的也會變長，所以投資農業(yè)要有耐心。同時，投資農業(yè)的時候一定要想明白你要沿著哪條產業(yè)鏈條來做，否則如果把資金砸在某一個環(huán)節(jié)上，但是它前后的鏈條沒有打通，就有可能在經濟可行性上出現(xiàn)問題——從投資經濟來分析的話，產品的后續(xù)價值實現(xiàn)就會出現(xiàn)瓶頸。

未來，農業(yè)為資本留出的機會在哪里呢？

第一是生產要素集中的過程。現(xiàn)在的農村人口基本是處于凈流出狀態(tài)，往大中小型城市走。未來隨著生產資料的集中，比如說土地的集中就是一個必然趨勢，資本進入農村的機會就會加大。這是農業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)代化的一個先決條件，就像美國一樣，沒有幾千畝、上萬畝的農場出現(xiàn)很難說是真正的農業(yè)工業(yè)化。所以，現(xiàn)在我們整個社會結構的變化趨勢和中央政府的農業(yè)新政都在給未來的資本下鄉(xiāng)逐步掃清一些障礙。

第二，現(xiàn)在的中國恰好是處于一個中產階級消費開始上升的階段。對于農產品品質的要求肯定要提升，因為過去的農業(yè)靠大量農藥、化肥來催生一些質量偏低的農產品，由于不能達到新興市場的消費需求，因此造成了現(xiàn)在真正的有效供給不能滿足市場的局面。現(xiàn)在的問題是一方面農業(yè)怎么做才能有效升級，解決供求矛盾問題；另一方面是怎么能讓消費者相信你的產品是真正可靠的。這需要多方協(xié)調，遠遠不是一家企業(yè)和投資公司能夠完成的，它需要整個產業(yè)，包括政府各方面的力量融合到一起來做，但最終一定是通過資本來推動整個過程的。

第三，農業(yè)通過資本介入進行并購整合的事件會越來越多，這其實是未來農業(yè)發(fā)展的巨大機會。因為農業(yè)生產要素等資源已經開始集中，而目前的農業(yè)產業(yè)資本，包括一些農業(yè)上市公司和農業(yè)產業(yè)基金，已經有了通過并購整合資源的想法。而從其他行業(yè)的經驗來看，任何一個過度分散和過度競爭的市場都不可能存在好的投資收益，因此可見的是行業(yè)整合之后市場會淘汰掉不合適的企業(yè)，然后形成多個大的農業(yè)產業(yè)集團。而這時的市場中參與者的數(shù)量相對來說會少很多，而且每一家的體量都會非常大，也會擁有更多的行業(yè)話語權。之所以說未來農業(yè)市場會以多個大產業(yè)集團為主，一是市場需求非常大。二是市場對農業(yè)產品的需求是絕對的剛需。在這個基礎上，未來比較分散的農業(yè)經濟形態(tài)必然要走向相對集中的格局。而一旦形成這樣的產業(yè)結構，多個產業(yè)集團之間的競爭、合作會不斷提高 農產品質量，同時行業(yè)的利潤水平也會得到保障。

在這個行業(yè)格局改寫的過程中，資本是非常重要的推動力量。農業(yè)作為一個靠天吃飯的傳統(tǒng)行業(yè)，本身就具有不可預見性。那么擁有資本和大型產業(yè)集團支持的農企就會增加對不可預計風險的抵抗能力。在相應的政策支撐和資本推動下，形成大型產業(yè)集團是完全有可能的，甚至現(xiàn)在我們已經有的農業(yè)企業(yè)也完全可以做得更大。

未來，在這一輪新到來的農業(yè)大發(fā)展的窗口期，資本將會扮演非常重要的角色。