文化企業的融資特點及方式研究

蔣小鵬

【摘要】本文以甘肅省為例，根據文化企業的融資特點，探討甘肅文化企業的債權融資、股權融資和政府補助等融資方式，提出了經濟發展新常態下加快文化企業融資的對策建議。

【關鍵詞】文化企業 ?債權融資 ?股權融資 ?政府補助 ?對策

文化產業作為新型的業態，在經濟增長的新常態下，滿足了人民群眾日益增長的精神文化需要，是“十三五”期間國家重點發展的新興產業，也是提高人民生活質量的幸福產業，是一個國家軟實力的體現。但由于文化產業多以智力投資為主，輕型資產比重大，有型資產比重較低，融資成為企業成長的關鍵。如何根據文化企業的融資特點，選擇有效的金融工具支持文化企業發展，對于拉動我國消費升級和文化產業自身的持續發展具有重要意義。

一、文化企業的融資特點

（一）輕型資產比重高，取得貸款困難

從傳統的投融資而言，企業將機器設備、房屋、產品、土地等不動產抵押以取得貸款，是最常見的融資方式。文化企業生存的根基在于其已擁有或即將擁有的版權、專利等無形資產。由于文化產業多以智力投資為主，擁有的版權、知識產權、專利等無輕型資產比重大，而土地、房屋、機器設備等不動資產比重較低。[1]由于無形資產抵押困難，文化企業普遍存在融資難問題，融資成為企業成長的關鍵。

（二）缺少傳統的抵押擔保物

現有金融擔保制度下，文化企業缺少傳統的抵押擔保。以版權質押為例，根據擔保法，質押的權利必須是已經客觀存在的版權。但文化企業在制作文化產品的過程中最需要資金支持，也最難獲得資金。如何用未完成作品的版權設定質押，實踐中沒有成熟的做法。即使知識產權等無形資產可以充當“抵押擔保”，金融行業也缺少相關的評估體系。因此，金融機構很難在風險可控的前提下，為文化企業提供有針對性的金融服務。

（三）知識產權的價值難以確定

知識產權價值評估，就是由專業機構依據國家有關規定，運用科學的方法，對某項知識產權的價值進行評定和估算，從而為知識產權資本化提供決策依據的技術性活動。它具有評估難度大、主觀性大、評估結果具有較大的不確定性、準確性難以衡量等特點。沒有知識產權交易市場，知識產權的價值就沒有可以對比的參照物，知識產權的價值難以確定，知識產權變現無法實現。我國知識產權交易市場不健全，如天津濱海國際知識產權交易所成立于2011年6月，由于私下交易泛濫，巨量專利淪陷“黑色尋租”空間，目前陷入生存危機。

（四）企業投資收益具有較強的不可預見性

文化產業很大程度上提供的是創意產品，這與物質產品的生產不同。物質產品生產過程中投入往往帶來較為確定的產出，而文化產業在創作過程中受創意人員創作靈感的影響，靈感的偶然性和不確定性使得產出具有不確定性。即便投入后取得了預期的產出，文化創意產品還存在不被市場接受和認可的風險。再者文化產品并非生活必需品，消費量受經濟形勢和收入水平情況較大，具有較強的不可預見性。未來投資收益難以預期是造成文化產業融資困局的根本原因。

二、甘肅省文化企業的主要融資方式

（一）設立文化產業發展專項基金，便于企業債權融資

由于文化企業資產輕型化，債權融資困難重重。甘肅省以華夏文明傳承創新區建設為契機，充分利用“一帶一路”建設大平臺，甘肅省省委省政府組建成立了國有獨資公司—甘肅省文化產業發展集團，公司注冊資本20億元。甘肅省文化產業發展集團出資1.2億元設立了甘肅省文化產業發展引導基金。引導基金包括華夏文明傳承創新基金、動漫產業發展基金、出版印刷發行產業基金、影視產業發展基金等專項基金。專項基金主要投資于甘肅省重大文化產業項目。為了便于中小型文化企業融資，甘肅省文化產業發展集團又注冊成立了甘肅省文化產業投資擔保公司，專門為中小文化企業提供貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、項目融資擔保、信用證擔保和其他融資性擔保業務。如在文化產業發展專項基金支持下，由嘉峪關市政府、深圳華強集團和甘肅省廣電網絡股份有限公司合作共建了方特歡樂世界項目。2015年4月，方特歡樂世界正式運營，開園不到10個月就累計實現收入1.7億元，帶動當地旅游人數增長34.2%。

（二）支持文化企業上市融資

2014年甘肅省上市公司25家，涉及鋼鐵、水泥、化工、采掘、建筑、農業、醫藥、紡織等行業，文化行業缺少上市公司。甘肅省積極鼓勵有實力的文化企業通過資本市場進行直接融資。讀者1981年4月創刊于甘肅蘭州，經過多年發展《讀者》已成為繼美國《讀者文摘》、《國家地理》和《時代周刊》之后世界發行量排名第四、亞洲第一的綜合類期刊。[2]讀者集團前身為甘肅人民出版社，其實際控制人為甘肅省人民政府，它是甘肅省最大的中小學教材發行代理單位，長年居甘肅省教材市場首位。在甘肅省委省政府的支持下，甘肅人民出版社改制組建為專業出版集團。2015年12月10日讀者傳媒在上海證券交易所上市，通過IPO直接融資。證券代碼為“603999”，A股股本24000萬股，發行后總股本2.4億股，證券簡稱為“讀者傳媒”。本次發行股份數量為6，000萬股。擬募集資金5.04億元。

2016年讀者傳媒的5大股東

讀者傳媒的業務領域并不局限于出版領域，早在2010年5月，讀者傳媒就成立了子公司讀者數碼，推出了“讀者”電紙書、“讀者”手機及“讀者”平板電腦。讀者傳媒從2011年開始涉足影視領域。2013年，讀者傳媒又斥資5000萬元投拍了《武媚娘傳奇》、《愛情萬萬歲》等四部電視劇。跨界投資擴展了企業的生存空間。

（三）提供各類政府補助，扶持文化企業發展

稅收減免和政府補助是文化企業獲得資金的主要方式。2010年我國九部委聯合發布了《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，為文化企業發展提供了政策保障。2014年甘肅省出臺了《關于深入推進文化金融合作的實施意見》，支持文化企業發展。在2012～2014年，讀者傳媒收到各類政府補助分別為3514.68萬、3236.7萬和3356.22萬元，這些補助分別占當年集團利潤總額的9.25%、13.9%和12.07%。目前讀者傳媒出版的圖書期刊、電子音像制品均享受50%～100%的增值稅減免優惠。

三、加強文化企業融資的對策

（一）充分利用華夏文明傳承創新區建設等平臺，加強文化金融合作

金融是推動甘肅文化產業發展的原動力。近年來，為了支持文化產業發展國家層面出臺了50多個文化產業發政策文件，甘肅省出臺了《關于深入推進文化金融合作的實施意見》、《關于推進文化創意和設計服務與相關產業融合發展的實施意見》等。甘肅要充分利用華夏文明傳承創新區、絲綢之路（敦煌）國際文化博覽會、蘭洽會、敦煌行·絲綢之路國際文化旅游節等重大節會戰略平臺，加強文化金融產業合作，搭建文化金融服務平臺，打造符合自身特點的文化金融創新模式。

（二）拓寬文化企業的融資渠道

銀行信貨作為企業融資的主導渠道，對不同類型文化企業的發展具有重大意義。由于文化企業投資具有高風險高收益特點，建立專門服務于文化產業的銀行十分必要。甘肅省建立了甘肅銀行文化支行。2015年甘肅銀行文化支行為省內48家優質文化企業、金融機構簽約重點項目34個，貸款額度共計28.1億元，授信額度共計301.5億元。銀行可以通過與政府、大型文化企業協調溝通，組織銀團貸款，投資于文化產業園等重大項目建設上。

支持文化企業直接融資。扶持甘肅新華印刷集團有限責任公司、甘肅飛天傳媒股份有限公司等在中小企業板、創業板上市。對于符合發債條件的文化企業，支持其運用企業債券、中期票據、短期融資券、非公開定向發行債務融資工具、公司債券等直接債務融資工具進行融資。

（三）加強對中小文化企業的信貸支持

充分發揮小額貸款公司小額、靈活、方便、快捷等特點，組建文化小額貸款公司支持中小型文化企業發展。探索建立適合甘肅省特點的中小文化企業聯保貸款機制、銀團貸款模式，成立甘肅省中小文化企業信用擔保聯盟;嘗試無抵押貸款、品牌抵押貸款、知識產權抵押貸款等多種貸款方式，提升擔保機構為中小企業提供融資擔保服務的能力。商業銀行可根據中小文化企業生產經營和資金運轉特點，科學合理確定貸款期限，靈活多樣確定還款方式。

（四）構建文化類無形資產流轉評估體系

探索建立甘肅省文化產業專利權、商標權、著作權等無形資產評估、質押、登記、流轉和托管制度，創造條件盡快成立甘肅文化產權交易所。高新技術產權交易機構要為文化產業的無形資產流轉提供服務，為金融機構處置文化類無形資產提供保障。培育發展文化資產評估權威機構，建立文化資產評估技術參數體系，為金融業加強產品創新創造良好條件。[3]

參考文獻

[1]唐凌.文化企業融資困境及對策研究[J].經營管理者，2012（17）：22-22.

[2]白梓岑.從《讀者》雜志上市看傳統媒體轉型之路[J].《中國報業》2014（7）：7.

[3]陳小麗.基于全國比較視域中的甘肅文化產業發展探析[J].甘肅理論學刊，2014（5）：181-185.

2015年甘肅省社科規劃項目：甘肅省文化產業發展的金融支持研究（YB072）、甘肅省中藥養生業與旅游業深度整合研究（YB069）。蘭州市2015年第二批科技計劃項目：醫學教育成本核算與補償的經濟學研究（2015-2-80）。