歐洲銀行業危機持續升級

文/魏強 編輯/張美思

歐洲銀行業危機持續升級

文/魏強 編輯/張美思

圖1 歐美幾大銀行市凈率比較

圖3 歐洲銀行的股價（單位：歐元）

圖2 德銀利潤的變化走勢（單位：百萬歐元）

圖4 德銀的法律費用支出（單位：百萬歐元）

2016年可謂是歐洲銀行業的“多事之秋”。今年以來，歐洲銀行業數次爆出重大風險。繼今年春季德意志銀行爆出業績及利潤大幅下跌后（見圖1、圖2），美聯儲6月份公布的壓力測試結果又顯示，歐洲銀行業仍處在高風險區：德意志銀行連續兩次未通過壓力測試，西班牙國家銀行——Santander銀行則連續三次未通過測試；之后，意大利銀行業爆發的風險，使歐洲銀行業危機再次升級。9月15日，美國司法部就德銀在2005年到2007年間發行并承銷住房抵押貸款支持證券的民事賠償問題判罰其140億美元（約占德銀凈資產的20%）。受此影響，德意志銀行及其他眾多歐洲銀行的股票價格紛紛下跌（見圖3），市值不斷縮水，違約風險飆升。新一輪的銀行危機不斷發酵，其未來前景值得關注。

歐洲銀行業危機的爆發與升級，首先是由于其自身投資和交易部門的經營不善。由于連續受到全球金融危機和歐洲主權債務危機的影響，歐洲銀行的經營業務大幅下滑。為了應對經營低迷的狀況，歐洲銀行業紛紛通過加杠桿、擴大投行業務等手段，追逐利潤和規模經營。這就擴大了風險敞口，埋下了危機隱患。其次，歐元區社會政治動蕩和經濟復蘇疲弱，以及政府負利率政策帶來的利差壓縮和業務量的持續下滑，也大大加重了歐洲銀行業經營績效的負擔。此外，英美外部的監管處罰壓力和市場信譽的影響，更加深了危機的程度。

歐洲銀行業目前已身陷囹圄，其前景仍充滿不確定性。對于德意志銀行等較為重要的核心銀行來說，未來并非一片黑暗。以德意志銀行為例，當前最大的困擾主要來自于英美外部的壓力和市場的信任危機（見圖4、圖5）。而從自身財務狀況來看，其全球業務尚未惡化到資不抵債的地步（見圖6）。2015年，德銀的核心資本充足率為14.7%，遠高于巴塞爾協議規定的標準（見圖7）；同時，通過削減不良貸款、裁撤冗余，德銀正在進行大規模的業務轉型，風險敞口也在不斷縮小。再者，德銀是德國金融業的象征，承擔著為德國實體經濟輸送“金融血液”的重要任務，從而使德國政府未來不得不考慮出手援助德銀。而這將形成其“大而不倒”的局面。

圖5 德銀的商譽減值（單位：百萬歐元）

圖7 德銀的資本充足率（%）

圖6 德銀的資產負債情況（單位：百萬歐元）

圖8 西雅那銀行的股價走勢（單位：歐元）

相對而言，意大利銀行業的前景則不太樂觀。由于意大利經濟總需求始終疲弱，主權債務水平長期居高不下，政府對國內銀行的支持能力相對薄弱。經濟的長期低迷造成了銀行業的不良貸款率迅速攀升。意大利的最大銀行裕信銀行市值僅有120億歐元，而不良貸款卻高達510億歐元；第三大銀行西雅那銀行積累了大量的壞賬，導致其當前股價僅為2007年最高時的1%，是歐洲銀行“健康”狀況最差的銀行之一（見圖8）。

英國脫歐公投對歐洲金融市場造成了較大的沖擊，意大利借機向歐盟提出了400億歐元的銀行援助計劃，以圖對銀行進行債務重組，但是被歐盟駁回，原因是違反了2015年出臺的《銀行復蘇與清算法令》（BRRD）。目前意大利銀行的整體債務水平較高，如果嚴格執行BRRD的標準，意大利銀行業難免出現流動性風險和違約風險。11月份，意大利還要舉行憲政改革的全民公投，政治風險勢必會成為短期內銀行業的不穩定性因素。

整體上，雖然歐洲銀行業在危機之下正在實施轉型，但此過程仍然會伴隨較大的不確定性。大規模的市場波動隨時有可能發生。

作者單位：中國社會科學院世界經濟與政治研究所