尾氣未散凈，囊中已羞澀

尾氣未散凈，囊中已羞澀

長期關注國內外汽車行業，以逆向思維著稱。采編之余喜歡無償教導對汽車了解不深的人怎樣選擇適合自己的汽車，立志讓下一代國民真正了解汽車產業是怎樣滾動的。

近日，日本鈴木宣布與德國大眾公司達成和解，大眾將撤銷在解除資本合作審議中提出的損害賠償要求，鈴木則將支付和解金。糾纏了六年的大眾與鈴木離婚案終于落幕了，為此鈴木將支付近40億美元回購大眾所持其股權。

大眾與鈴木于2009年簽訂了資本與業務合作協議，但雙方在公司支配權、技術提供等方面的分歧始終沒有得到解決，所以鈴木于2011年9月向大眾提交了解除合作，要求德國大眾汽車公司轉讓其根據合作協議持有的19.89%鈴木公司股份。就在我們歡度猴年春節的時候，經英國倫敦國際商務仲裁院（Commerce International Court of Arbitration）裁定，兩家公司之間的資本及業務合作關系畫上句號。

其實英國倫敦國際商務仲裁院早就在2015年8月29日就已經判決了大眾應放棄所持有的鈴木股權，解除兩家公司的聯盟協定。2015年9月17日，鈴木正式回購大眾所持其19.89%股權（1.2277億股），按照9月16日股票收盤價每股3842.50日元，總價值約合39億美元。同時，裁定大眾應向鈴木索賠，因后者未按照盟約協定為車輛采用大眾柴油發動機。鈴木表示將為此支付賠償金，大眾則將撤銷起訴。

大眾之所以肯放棄與鈴木的糾纏，主要原因就是它已深陷排放作弊事件，無力同時打兩場大官司。大眾現在已經是焦頭爛額了，原定于每年3月初召開的“大眾年會”被推遲，因為該大會的主要內容是發布上一年度財務數據和匯報經營情況，而2015年第四季度爆發的“排放門”事件損失及影響估算尚未完成。但無論怎么推遲，2015年乃至今后幾年的賬都不會好看，所以立馬結束和鈴木的糾纏然后拿堪比大眾在2015年第二季度營業利潤的賠償費是眼下最重要的事情。

其實在和鈴木達成和解的同時，又有一則大眾“變賣家當”的消息流了出來：大眾可能拋售或以IPO上市的方式轉手旗下重型卡車斯堪尼亞（Scania）和曼恩（MAN）品牌；杜卡迪摩托車也在考慮出售范圍。斯堪尼亞和MAN均是大眾旗下的著名卡車品牌，分別于2008年和2011年被大眾收購，目前估值達到了135億美元。如果大眾真的在考慮拋售這兩個品牌，則可想象大眾集團遇到的資金鏈問題有多大。有瑞典方面的消息稱，某家原來持有斯堪尼亞股份的公司有望接手。

大眾是斯堪尼亞的母公司，持有37.7%的股份與68.6%投票權，沃爾沃集團以及MAN集團曾先后計劃收購斯堪尼亞，但最終失敗，這次看來又有戲了。2月11日，又有消息靈通人士透露說有投資者愿意收購大眾集團旗下用于船舶和小型發電廠的發動機部門，并稱此次投資者可能來自中國、歐洲與美國，收購價格可能不會低于大眾集團去年第二季度的營業利潤。

截至發稿前，大眾集團就“尾氣門”事件做出的賠償和損失的統計額已達550億美元。大眾集團本預留了70億美元填補虧空，并從歐洲十幾家銀行獲得了額外200億美元的資金支持。但就目前的形勢分析，大眾應對罰單的最終花銷可能將是預期的兩倍，鐵定會超過600億歐元。這些費用包括大眾汽車在全球范圍內車輛召回、返修整改以及可能出現的消費者、投資者的索賠費用，但要解決消費者和投資者以及環保組織的官司最終會花費多少其實又是無法估算準確的。

2016年1月，大眾集團在歐盟28國及歐洲自由貿易區整體銷量為265697輛，較去年同期的263114輛增長1%，占歐洲1月新車整體銷量的24.3%，去年同期為25.6%。北美地區是受到“排放門”影響最大的市場，由增長轉為下跌7.6%。好在中國市場的表現出色，大眾旗下各品牌1月在華銷量總和為400100輛，較去年同期增長了13.9%，再一次證明了這里就是大眾的“現金奶牛”。

大眾當然感受到了寒冬的到來，盡管大量現金正在源源不斷流入，但是流出去的速度更快，而且這個窟窿暫時還無法堵上。大眾當然也意識到了要讓中國這頭“現金奶牛”加大產奶輛，所以計劃在2016年向華投資超過40億歐元，同時發布約60款新車型。不過問題也出現了：如果奶牛無法完全消化多投的飼料怎么辦？即多投10%飼料并不意味著會提高預計的產奶量，這個問題怎么解決？