論國際貨幣管理體系管理機構改革

楊弘罡

論國際貨幣管理體系管理機構改革

楊弘罡

進入21世紀以來，國際貨幣體系持續動蕩，現行的國際貨幣體系已經暴露出一系列的弊端：美元本位制放縱了美元的消費，通貨膨脹使得以美元為主要儲備貨幣的國家蒙受了較大的損失，國際資本流動缺乏監管，不穩定的匯率體系加劇了危機的蔓延。本文通過分析現行的國際貨幣體系的弊端，分析改革方案。本文認為改革美元本位制，是國際貨幣體系進行改革的有效路徑 。

國際貨幣 體系 改革 美元

一、現行的國際貨幣體系的缺陷

由于20世紀60年代 ～ 70年代美元經歷了多次危機，國際貨幣秩序又陷入了嚴重動蕩之中。

牙買加體系在誕生之初起到了一些積極的作用，但隨著經濟的發展，各種因素的變換使牙買加體系逐漸暴露出弊端。牙買加體系缺少統一的制度和管理理念，缺少權威的管理，規則弱化，矛盾重重。

（一）美元的強權

美元的本位制放縱了美元的過度消費，美元是現行各國的國際儲備的主要貨幣，美元本位制使得美國沒有進行先儲備就直接消費，完全沒有了任何的負擔，可以完全依靠政府以及私人部門舉債消費，這使美國的債務總額所占GDP的比重不斷上升。美國經常賬戶赤字也不斷增加，一方面對美國產生經常賬戶盈余的國家通過購買美國國債或其他美國投資工具使美元資產保值增值；另一方面，美國的過度消費進一步加大了美國的進口，從而進一步將美元輸出到世界各地。這種特殊的美元本位制刺激了美元的過度消費。

（二）美元作為主權貨幣和國際貨幣的內在矛盾

美元是一國貨幣又是世界貨幣。作為一國貨幣，美國有獨立的貨幣政策，但是作為世界貨幣，需要美國加強宏觀調控，美元作為國際儲備貨幣，不可避免地面臨“特里芬兩難”困境。布雷頓森林體系崩潰后，盡管美元放棄了雙掛鉤，美元仍然發揮著世界貨幣的功能。由于放棄了美元和黃金的雙掛鉤，美元的創造力掌握在美國政府手中，貨幣創造性有了更大的自由。美國為了刺激經濟和解決金融困境，往往會采取擴張性的宏觀經濟政策，美元的供給不斷增加，美元的幣值不斷下降。而一些發展中國家，為了滿足對外貿和增加國際支付能力，希望增加持有美元；隨著持有美元的增加，美元供給過多導致美元貶值，對該國的沖擊就越大。這是當前國際貨幣體系的內在不穩定性，其根本缺陷是美元的雙重身份和不穩定性相當于美國對持有外匯儲備的國家征收了一定的通貨膨脹稅。美元的幣值的穩定需要美國增強本國的政策約束，不能采取過度擴張的宏觀經濟政策使得美元走弱，但是美元作為一國的主權貨幣，一旦遇到經濟問題，美聯儲就有內在擴張的沖動，把國內目標放在第一位，別國只能承擔美元貶值的損失和風險。從當前的貨幣體系來看，美元充當國際貨幣，但全球沒有一個統一的中央銀行，貨幣政策是分散決策的，美聯儲只是美國的中央銀行，國家經濟目標是凌駕在全球經濟目標之上的。

（三）國際資本金融監管的缺失

在開放經濟的條件下，國際資本流動規模不斷擴大。資本流動的根本目的就是為了追求高額利潤，一旦達到目的，就可形成大量的資本流動。現行的國際貨幣體系缺乏對來自發達國家的短期資本的有效監管，資本大規模頻繁流動會加劇國際金融市場的風險，導致發展中國家失去金融的獨立性。最終，經濟體系薄弱的發展中國家不可避免地遭受金融危機的影響，使危機在全球蔓延。

（四）不穩定的匯率體系加劇了危機的蔓延

近幾年國際金融市場上匯率波動幅度不斷加大，在2008年前后匯率更是劇烈波動，匯率的大幅波動使得國際貨幣體系非常不穩定。［1］而現行的匯率制度主要分為兩個層面：一是美元、歐元、日元之間的完全自由浮動；二是其他工業化國家或者是發展中國家就一籃子貨幣或者三者之一保持相對穩定的匯率水平。在匯率調節過程中，發達國家僅考慮自己國家的情況調節匯率，使得實行釘住制的發展中國家的匯率水平很難反映其經濟實際發展情況，匯率由經濟狀況決定并調節經濟發展的效果也大打折扣。

二、國際貨幣體系改革的有效探索

美元的強權是牙買加體系出現問題的主要根源，如何改變美元的強權成為改革的重點。美元的強權主要在于美元作為國際儲備貨幣所產生的一系列的霸權上面。美元作為國際儲備貨幣放縱了美元的過度消費，這為經濟危機埋下了伏筆，作為儲備貨幣又不得不面臨“特里芬兩難”，另外，美國的霸權還體現在國際貨幣機構的話語權上，這些年IMF成為了美國為維護其利益的機構，背離了為世界貨幣體系服務的方向，所以要改變當前美元霸權的格局。

改革IMF 使其成為真正地為所有成員服務的機構。改革不合理的份額制，更多地考慮一國國際收支狀態，改革份額制一定要增加發展中國家的話語權，目前美國在IMF有絕對的話語權，要提高發展中國家的份額，特別是新興發展中國家的份額；設立預警機制，增強IMF的檢測和信息發布功能；增強各國經濟政策的協調與合作；金融全球化加速了資本的無序流動，削弱了各國貨幣政策的有效性。因此，各國必須在貨幣政策上加強協調合作。加強國際金融監管和匯率監控，穩定匯率體系。

三、結語

從目前全球政治經濟格局來看，美國和歐洲主導的全球政治和經濟結構很難發生重要的改變，發展中國家在政治、經濟和軍事上都還無法與發達國家匹敵，因此全球經濟秩序和國際金融體系的根本性改革短期內不可能發生。因此，國際貨幣體系改革任重道遠，它的改革不是一蹴而就的，需要我們從長遠來考慮。本文認為對美元的霸權是必須改革的，要打破美元的壟斷，才能解決根本的問題。

在這些對國際貨幣體系改革的有效路徑中，近期可以對IMF進行一系列的有效改革。目前的IMF成為了發達國家操縱國際貨幣體系的工具。改革不合理的份額制，更多地考慮一國國際收支狀態，改革份額制一定要增加發展中國家的話語權。增加IMF的基金份額，擴大資金實力，在危機爆發時可以增強IMF的資金運用規模。設立預警機制，增強IMF的檢測和信息發布功能。當成員國出現經濟問題時，IMF有義務對成員國國內經濟政策提供建設性的建議，在其相對應的出版物上反映這些信息，提高監督力度與透明性，特別是加強對其金融部門與資本市場的監督，為投資者和市場主體提供準確的信息，也為成員國制定政策時提供了依據。增強各國經濟政策的協調與合作。

國際貨幣體系改革可以分為兩個階段。第一階段為過渡期，在過渡期內需要維持美元為中心的國際貨幣體系的穩定，積極支持歐元等有條件成為儲備貨幣的貨幣，約束美元的行為，這需要注意國家之間達成共識并相互作出讓步，美國的供給速度應受到限制，美國的消費增長也應有限度，而其他國家也應該采取必要的措施擴大內需，減少對出口的依賴，這段時間可能持續一段時間；第二階段要重新構建國際貨幣體系，建立公平合理的新秩序。［2］

綜上所述，國際貨幣體系改革最有效的路徑是改變美元的霸權地位，進行廣泛的國際合作，建立多元的國際儲備貨幣體系。

（作者單位為興業銀行股份有限公司呼和浩特分行）

［1］ 汪霞.關于國際貨幣體系改革的文獻綜述［J］.知識經濟，2011（17）：51.

［2］ 李若谷.國際貨幣體系改革與人民幣國際化［M］.北京，中國金融出版社，2009：131.

楊弘罡（1988—），男，內蒙古呼和浩特人，主要從事理財信貸方面等工作，主要研究方向：國際經濟學。］