基于DEA的河南省中小企業上市公司投資效率分析

師莉莉

（華北水利水電大學 管理與經濟學院，河南 鄭州 450046）

基于DEA的河南省中小企業上市公司投資效率分析

師莉莉

（華北水利水電大學 管理與經濟學院，河南 鄭州 450046）

文章結合河南省上市公司中小企業自身情況，運用數據包絡分析方法，評價了河南省中小企業上市公司相對有效性的總體效率、純技術效率、純規模效率及其規模效益狀況，為管理者進行科學決策提供參考。

中小企業；上市公司；DEA投資效率

［DOI］10.13939／j.cnki.zgsc.2016.46.195

1 前 言

近年來，河南中小企業發展迅速，但大多處于成長發育階段，與先進地區有一定差距，為了中小企業在激烈的競爭中能充分利用人、財、物等資源，需要對資源和經濟效益做出合理評價。本文根據“投入”與“產出”指標，借助數據包絡分析（DEA）模型，對河南省中小企業上市公司22家企業進行了DEA效率分析和評價，為管理者制定戰略規劃的重要依據。

2 DEA效率評價

2.1 評價的指標體系及樣本選擇

根據DEA模型分析的特點，投入指標需要選取企業在投資活動中所耗費的經濟量，一般主要包括資本投入和勞力投入兩個方面，由于中小企業處于發展期，規模不是很大，勞力投入不多，這里主要分析資本投入，再結合中小企業資金流動性強、資產投入多和市場開發費用高的特點，因此本文主要選取五個投入指標：x1-貨幣資金、x2-流動資產、x3-總資產、x4-流動負債、x5-營業成本。其中，貨幣資金可以反映企業資金流動性強弱，流動資產和總資產可以反映企業的資產投入情況，流動負債和營業成本可以反映企業的負債情況和維持企業的日常性生產經營投入情況。產出指標需要選取企業經營管理活動產生成效的經濟量，本文結合中小企業利潤空間在逐步擴大的特點，選取兩個產出指標：y1-營業收入、y2-凈利潤。其中，營業收入可以反映企業日常經營情況，而凈利潤可以反映企業的獲利能力。由于DEA模型只能識別非負輸入輸出指標，因此選擇河南省中小企業上市公司盈利的企業，并剔除ST公司，最終選取非ST和凈利潤為正的22家河南省中小企業上市公司，并根據其公布的2014年年報數據，進行DEA效率分析。

2.2 評價結果分析

DEA總體有效的公司有7家：華蘭生物、利達光電、三全食品、濮耐股份、遠東傳動、中原內配、好想你。DEA技術有效的有11家：豫能控股、華蘭生物、軸研科技、中航光電、利達光電、三全食品、濮耐股份、輝煌科技、中原內配、通達股份和好想你。DEA規模有效的有8家：華蘭生物、利達光電、三全食品、濮耐股份、遠東傳動、中原內配、林州重機和好想你（詳見表1和表2）。

續 表

表2 非C2R模型DEA有效的松弛變量

3 結 論

根據結果可以得出以下結論：河南省中小企業上市公司DEA總體有效的企業為31.82%，技術有效的為54.55%，規模有效的為36.36%。有50%的企業處于規模收益遞增階段，13.64%的企業處于規模收益遞減階段，36.36%的企業處于規模收益不變階段。總的來說河南省投資效率總體水平不高，需要引起注意，管理者應該采取措施來提高企業的投資效率。

［1］魏權齡.數據包絡分析（DEA）［M］.北京：科學出版社，2006.

［2］汪華林.基于DEA的我國房地產上市公司股權融資效率分析［J］.會計之友，2015（10）.