歐美不確定性成經濟最大“黑天鵝”

●李曉驍

17世紀前，歐洲人認為天鵝都是白色的。隨著第一只黑天鵝在澳大利亞被發現，這一不可動搖的信念崩潰了。因此，“黑天鵝”如今成為重大罕見事件的代名詞。據美國“商業內幕”網站22日報道，法國興業銀行公布的最新“黑天鵝”風險圖表顯示，政策不確定性、國債收益率急劇上升、中國經濟硬著陸和貿易戰最可能引發市場“巨震”。

政策不確定性引發更大拖累的發生幾率最高，為30%。法興表示，歐洲是政治風險的重大來源，歐洲多國大選導致的政策不確定性以及潛在的溢出效應，加上美國未來政策的高度不確定性，都是全球經濟面臨的重大政治風險。

國債收益率急劇飆升的可能性為25%。法興分析稱，國債收益率是全球市場的“阿喀琉斯之踵”，市場預期美聯儲將加息，但預期依然相當溫和，因此存在全球債券收益率更加無序地重新定價的重大風險，對新興市場尤其不利。

法興認為中國經濟硬著陸也有20%的可能性，原因在于房屋大量過剩、高債務水平和不斷出現的不良貸款問題。

此外，法興對孤立主義的蔓延表示出深切擔憂，稱這會“嚴重傷害已經疲軟的全球貿易”，并將孤立主義和貿易戰的發生幾率定為15%。

不過，法興也指出全球經濟存在兩大上行因素：美國更加寬松的財政政策及改革進入快車道（5%）以及更多資本支出（10%）。▲