無懼特朗普當(dāng)選 潛伏黑天鵝逐只捉

施宏毅

過去一周，英國脫歐「2.0版」黑天鵝再現(xiàn)，特朗普竟成功逆襲，當(dāng)選下一任美國總統(tǒng)。不過當(dāng)一切塵埃落定，恐慌情緒散去，所有部署還是要看投資邏輯。另外，未來一個(gè)月，市場中還潛伏著兩只黑天鵝，投資者必須時(shí)刻加倍小心。

美國總統(tǒng)大選后，輿論導(dǎo)向開始偏向特朗普，發(fā)現(xiàn)他的政綱也沒有表面上那么瘋狂。在特朗普的初步治國政綱中，更公平低廉的稅收政策、進(jìn)行基建以及重振制造業(yè)解決就業(yè)問題等政策，更有利于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。短短幾天，特朗普已經(jīng)大幅度改變?nèi)藗冃闹锌袢说男蜗螅袌鲆仓匦缕蠓€(wěn)。

筆者認(rèn)為，畢竟特朗普作為商人十分成功，從收益成本的角度擔(dān)任總統(tǒng)，美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)走上正軌，但是他激進(jìn)的政治態(tài)度和孤立貿(mào)易政策會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成何種影響，還需要時(shí)間驗(yàn)證。特朗普說錯(cuò)一句話，恐慌又會(huì)卷土重來。

歐美12月存隱憂

特朗普這只黑天鵝已逐漸褪色，但可能又有一只將要飛來。12月4日意大利將要舉行修憲公投，若結(jié)果反對(duì)修憲，可能導(dǎo)致提前大選，反歐盟政黨上位。在英國脫歐掀起的巨浪還在消化之際，如果意大利脫歐的預(yù)期形成，勢(shì)必又是對(duì)歐盟乃至全球經(jīng)濟(jì)的沉重一擊。因此在公投結(jié)果揭曉前，如果市場風(fēng)險(xiǎn)抬頭，筆者認(rèn)為避險(xiǎn)情緒又會(huì)有所回升，黃金、日?qǐng)A又會(huì)迎來一波行情。

12月市場中還隱藏著另一只黑天鵝：美聯(lián)儲(chǔ)不加息。雖然現(xiàn)時(shí)利率期貨顯示12月加息概率已超過80%，大概率事件還是美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁，利率進(jìn)入加息通道，不過，如果市場在接下來幾周震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)猜不透特朗普政策走向，推遲加息也在情理之中。如此一來，若確認(rèn)資金流入港股市場，對(duì)于港股無疑是利好。

在如此撲朔迷離的前景下，筆者想再次分析黃金以及黃金股的未來走勢(shì)。市場看似已經(jīng)瞬間消化特朗普上臺(tái)的恐慌情緒，國際金價(jià)下意識(shí)地連收幾根陰燭。短期內(nèi)，由于市場趨穩(wěn)以及加息預(yù)期，除非上文所述黑天鵝預(yù)期升高，黃金多以震蕩行情為主。

本周將介紹另一只黃金股招金礦業(yè)（01818.HK）。此股市值低于紫金礦業(yè)（02899.HK），其股價(jià)與金價(jià)的相關(guān)性更強(qiáng)。投資者可密切注意黃金波動(dòng)情況，中長期在特朗普支持低利率的大環(huán)境下，如果刺激經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)致通脹升高，將帶動(dòng)黃金造好，從而支持招金進(jìn)入上升通道。