全球資產(chǎn)大調(diào)整將是中國的機會

許維鴻

美國大選前后，以全球股票、貴金屬和原油為代表的國際資產(chǎn)價格走勢平穩(wěn)、略有波動，并沒有給主流媒體所謂“黑天鵝事件”的判斷太多面子。中國投資者須逐漸適應(yīng)英美媒體的“誤判”，千萬別再迷信各種“華爾街海歸”了。

從經(jīng)濟學(xué)和人類發(fā)展歷史意義上，進入21世紀(jì)，英國在歐洲、美國在全球的經(jīng)濟份額降低勢所必然，政治上收縮可以讓執(zhí)政者把更多精力放在本國的企業(yè)和民眾訴求，有利于國內(nèi)綜合福利水平的提高。換言之，英美跨國企業(yè)會更少得到政府諸如TPP等的國際化

支持，但政府的“孤立主義”可以提升本土企業(yè)的盈利預(yù)期，“華爾街精英”嘴中的“黑天鵝”短期內(nèi)對英美股市反倒是利好！

推而廣之，英美移民貿(mào)易政策、甚至是貨幣政策的預(yù)期收縮也有類似效應(yīng)。一國的央行越來越不能勝任全球央行的角色，冷戰(zhàn)后的世界格局是多元化的。據(jù)統(tǒng)計，四五十歲的美國人把選票更多投給了特朗普，表明希望美國政府對國際事務(wù)的關(guān)注必須基于本國民眾的利益，而非冷戰(zhàn)時代政客們的各種懷舊“情懷”。這種大眾“實際利益”的回歸，導(dǎo)致美英房地產(chǎn)價格也不會因為國際化“開倒車”而下跌，反倒會在基礎(chǔ)設(shè)施升級及城鎮(zhèn)管理精細(xì)化的作用下，延續(xù)上漲的趨勢。

大宗商品的情況比較復(fù)雜。中國經(jīng)濟在供給側(cè)改革的指引下，去產(chǎn)能、去庫存初見成效，2016年下半年的煤炭和銅鐵價格強勁反彈應(yīng)可延續(xù)，中國央行何時開始收縮貨幣是2017年全球大宗商品價格的最大變數(shù)。……