成熟期建筑企業(yè)融資策略淺析

朱丹丹（云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 旅游與酒店管理學(xué)院，昆明 650221）

成熟期建筑企業(yè)融資策略淺析

朱丹丹
（云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 旅游與酒店管理學(xué)院，昆明 650221）

在房地產(chǎn)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的幾年間，建筑企業(yè)也應(yīng)運(yùn)發(fā)展起來。市場(chǎng)機(jī)遇培植了一批發(fā)展良好的建筑企業(yè)，但建筑行業(yè)的特點(diǎn)決定了其資金需求的特征，文章從分析建筑業(yè)企業(yè)融資存在的問題出發(fā)提出優(yōu)化配置、利用融資租賃解決固定資產(chǎn)購置問題等對(duì)策。實(shí)現(xiàn)建筑企業(yè)的良性發(fā)展。

成熟期；建筑企業(yè)；融資

0　引言

我國(guó)建筑業(yè)的增長(zhǎng)速度很快，自1987年以來，建筑業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模就在不斷的擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)產(chǎn)值將近增長(zhǎng)了20倍，建筑業(yè)的增加值也占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從3.8%增長(zhǎng)到了7.0%，成為發(fā)動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能夠快速增長(zhǎng)的重要中間力量。

建筑企業(yè)基于它本身生產(chǎn)周期長(zhǎng)、墊付資金量大（如投標(biāo)保證金、履約保證金和質(zhì)量保修金等）的特征，加之建筑業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較激烈，企業(yè)的利潤(rùn)率不高，建筑企業(yè)自融性資金來源有限。建筑業(yè)企業(yè)要生存、發(fā)展，就必須解決資金不足的問題。相對(duì)于其他發(fā)展階段的企業(yè)而言，成熟期建筑企業(yè)資金相對(duì)富足，但在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越來越嚴(yán)峻和市場(chǎng)壓力越來越大的情況下，建筑業(yè)企業(yè)應(yīng)該怎么樣根據(jù)自身的情況，綜合國(guó)家的宏觀調(diào)控政策和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，制定適合本企業(yè)自身情況發(fā)展的融資政策，不斷的提高本企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是建筑業(yè)企業(yè)面臨的問題。

1　成熟期建筑業(yè)企業(yè)的典型性特征

成熟期建筑業(yè)企業(yè)基本上實(shí)現(xiàn)了跨區(qū)域化和多元化的發(fā)展，收入來源具有多元化的特征。這一時(shí)期的建筑企業(yè)多以房地產(chǎn)的開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，在產(chǎn)業(yè)的上下游進(jìn)行價(jià)值鏈的延伸和擴(kuò)展。同時(shí)，伴隨市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力逐漸下降，價(jià)格就成了競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，如何提高成本管理的水平是成熟期的建筑業(yè)盈利的手段之一，必須給予關(guān)注。

從分析成熟期企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出長(zhǎng)期資金和短期資金的比例和該比例本身對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要性。在籌資的時(shí)候，企業(yè)必須依據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和特質(zhì)，分析和比較流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股和普通股等的籌資渠道和籌資的比例，并且也需要思考相應(yīng)的籌資成本、折舊費(fèi)用和留存利潤(rùn)的機(jī)會(huì)成本。成熟期建筑企業(yè)融資時(shí)一方面需要考慮資金來源的實(shí)踐期限與資產(chǎn)的實(shí)踐期限相互匹配的同時(shí)需要考慮相應(yīng)的變現(xiàn)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面需要考慮選擇最優(yōu)的籌資結(jié)構(gòu)，合理確定自有資本和借入資金的比例關(guān)系。

2　成熟期建筑業(yè)企業(yè)融資存在的主要問題

2.1內(nèi)源性融資資金來源有限

建筑企業(yè)利潤(rùn)率不高，依靠自身留存收益和折舊，資金來源有限，尤其是有多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)開工時(shí)，更顯捉襟見肘。

2.2外源融資的渠道比較單一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)迫使很多建筑企業(yè)墊付工程款，只有等到項(xiàng)目結(jié)束，驗(yàn)收合格才可以回籠資金。若企業(yè)的流動(dòng)資金是滿足不了墊資時(shí)，就只能融資。企業(yè)最常用的融資方式是向借款。融資方式比較單一，若借款金額過大，且工程款不能順利回流將增加建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3融資市場(chǎng)的進(jìn)入條件加劇成了建筑企業(yè)融資困難

銀行等融資機(jī)構(gòu)往往要求擔(dān)保、抵押等作為借款條件，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生了過多了融資成本。企業(yè)相互擔(dān)保，如果一個(gè)擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)資金的問題，往往就會(huì)連帶其他的企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而且，很多的民間資本也因?yàn)榻杩顥l件等的原因不能為建筑業(yè)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用。

2.4企業(yè)沒有建立健全內(nèi)部管理制度

合理有效的企業(yè)內(nèi)部管理制度是企業(yè)發(fā)展的必行之路。一些建筑業(yè)的企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部沒有建立健全內(nèi)部管理制度。很多的建筑業(yè)企業(yè)不能實(shí)行有效的資金控制制度，過時(shí)的項(xiàng)目管理形式對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了阻礙的能力，嶄新的項(xiàng)目工程的管理形式也還在探索的過程中。這些原因也導(dǎo)致企業(yè)在借款時(shí)信用度的偏低，影響企業(yè)融資。

3　成熟期建筑業(yè)企業(yè)融資對(duì)策建議

3.1最大程度使用內(nèi)源性資金

成熟期的企業(yè)是收益比較高的時(shí)期，資金比較充足，而且企業(yè)的靈活性、成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)性是達(dá)到了一定程度的均很，比起企業(yè)的成長(zhǎng)期來說，經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)降低了不少，能夠承擔(dān)一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)最大程度地使用留存收益，避免使用外部資金的一些準(zhǔn)入性障礙；除此之外，企業(yè)可以使用工程項(xiàng)目模擬股份制的形式進(jìn)行融資，讓企業(yè)的項(xiàng)目工程負(fù)責(zé)人和一些主要的利益群體認(rèn)購股份，并且依據(jù)份額進(jìn)行利潤(rùn)的分配。這

3.2使用融資租賃減少資金占用

建筑企業(yè)的生產(chǎn)特點(diǎn)決定了其將使用固定資產(chǎn)，企業(yè)可以采用融資租賃的方法融資，解決購入固定資產(chǎn)資金占用量過大的問題，提高資金使用效率。

3.3企業(yè)應(yīng)該對(duì)融資所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估

在建筑業(yè)企業(yè)的項(xiàng)目要開工前，企業(yè)都要對(duì)融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理性的評(píng)估，合理地計(jì)算出借入資金的比例，盡最大努力的控制和防范風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。要密切的關(guān)注很多借入資金的期限和到期的時(shí)間，要合理的安排好短期、中期、長(zhǎng)期的融資資金，使資金的期限結(jié)構(gòu)、來源結(jié)構(gòu)等達(dá)到平衡的狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的資源利用。

3.4建立健全企業(yè)的內(nèi)部管理制度

建筑業(yè)的企業(yè)應(yīng)該建立健全管理制度，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

第一，確立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制，明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制。

第二，企業(yè)應(yīng)關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完善本企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系，使用專業(yè)的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行日常的工作，完善企業(yè)的內(nèi)部管理體系。

第三，建立健全企業(yè)的內(nèi)部預(yù)算、編制、審批、監(jiān)督等程序，實(shí)行全面的資金流動(dòng)控制，升高企業(yè)資金的流動(dòng)率，使之有效的為企業(yè)服務(wù)。

3.5合理使用外源資金，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力

企業(yè)步入成熟期，在企業(yè)成長(zhǎng)不斷良性推進(jìn)的過程中，不斷優(yōu)化內(nèi)部管理及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，這樣就為外部融資提供了條件。當(dāng)企業(yè)存在資金缺口時(shí)可以采用外部融資，彌補(bǔ)內(nèi)源性融資的不足；同時(shí)良好的資本結(jié)構(gòu)也有利于爭(zhēng)取較低的籌資利率，降低資金成本。

3.6企業(yè)要組合適當(dāng)?shù)娜谫Y模式

建筑企業(yè)產(chǎn)品的特征具有很強(qiáng)的周期性，企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)注意融資期限要與建筑產(chǎn)品形成的周期性相匹配。建筑企業(yè)可以將項(xiàng)目作為融資的基本單元，使得資金的基本運(yùn)轉(zhuǎn)與項(xiàng)目的運(yùn)作周期相匹配，這樣一方面可以強(qiáng)化項(xiàng)目管理，另一方面優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理配置資金使用周期，為今后的融資創(chuàng)造條件。企業(yè)融資時(shí)還應(yīng)注意資金的期限結(jié)構(gòu)，短期資金需求可以采用眾籌、短期借款或者商業(yè)信用的方式籌集；長(zhǎng)期資金可以采用銀行借款，職工持股計(jì)劃等方式籌措。實(shí)現(xiàn)資金來源與資金使用的最優(yōu)化配置。

應(yīng)注意資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置，注意資本來源的屬性與資本來源的期限要與資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)配比，合理使用資金適當(dāng)運(yùn)用商業(yè)信用以及資金的浮游量特征，提高資金的運(yùn)用效率。

主要參考文獻(xiàn)

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F275

A

1673-0194（2016）17-0150-02

2016-05-19樣一方面提升企業(yè)員工對(duì)工作的積極性，另一方面也可以緩解企業(yè)資金短缺的局面，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為外部融資創(chuàng)造條件。