財富管理熱潮下的成本陰影

克里斯·弗洛德

盡管盈利水平達到金融危機以來最高水平，但歐洲私人銀行需要將現有管理規模擴大約30%，才能實現與危機前相同的利潤水平。除了采取數字技術壓縮成本之外，亞洲市場尤其是中國，成為了它們積極擴張的方向。

2015年，歐洲私人銀行經歷了十年以來規模最大的資金流入，財富管理機構的盈利達到2009年金融危機以來的最高水平。

但咨詢公司麥肯錫表示，盈利的上升掩蓋了一個令人擔憂的問題，即私人銀行未能控制成本的上升。根據其最新的歐洲私人銀行業調查，自2010年以來，該行業的成本已經上升了20%，導致私人銀行的平均利潤率已比2007/2008金融危機前的水平低了26%。

根據麥肯錫的分析，2015年歐洲私人銀行的盈利增加了11%，連續第6年上漲。但是，只有1/5的私人銀行成功縮減了同期總成本。

“在歐洲，私人銀行需要將現有管理規模擴大約30%，才能實現與危機前相同的利潤水平。”麥肯錫的歐洲私人銀行業務負責人塞巴斯蒂安·拉克魯瓦（Sébastien Lacroix）表示。

倫敦研究機構Atlantic Equities的分析師克里斯托弗·惠勒（Christopher Wheeler）指出，成本率仍然“高得離譜”，在岸私人銀行業務尤其如此，“這是一個巨大的問題。香港地區和新加坡是兩個最賺錢的私人銀行中心，但這兩個地方聘用顧問的代價都很高”。

總部位于蘇黎世的私人銀行瑞士寶盛（Julius Baer）上個月對英國《金融時報》表示，它正在擴大其亞洲業務。2016年迄今，該機構增加了200名客戶關系經理，其中一半以上都在亞洲。瑞士最大的兩家銀行瑞銀和瑞士信貸也正致力于亞洲市場的擴張。

財富管理已成為投資銀行越來越重要的業務，但麥肯錫警告說，在監管變化和數字化創新的環境中，私人銀行將不得不更加努力地控制成本，并證明自己對客戶的價值。

在歐洲，即將到來的監管變化，如《歐盟金融工具市場指令》等，將使得財富管理機構對客戶收取的費用愈發透明。該指令將于2018年生效，禁止獨立理財經理接受來自理財產品供應商的返利。2015年，這些返利占到私人銀行在歐洲收入的13%。它們的廢除預計將減少私人銀行的盈利，并導致利潤率進一步下行。

“所有的私人銀行都必須證明他們的服務對不同客戶都具有價值。通用型策略再也不夠了。”拉克魯瓦說。

許多私人銀行都開始采用數字技術來對抗成本壓力，同時應對來自新近涌現的機器人顧問的競爭威脅。

拉克魯瓦指出，新加入的競爭對手還沒有從老牌公司那里贏得顯著的市場份額，但正在推動后者更加快速地創新。

倫敦咨詢公司Aite的分析師斯蒂芬·沃爾（Stephen Wall）說：“機器人顧問的規模現在還微不足道，但它們正在改變客戶的期待，尤其是費用和成本方面的期待。”他補充道，短期內，數字化創新實際上可能推高成本收入比，但就長期而言，它們將幫助私人銀行降低成本，從而增加對客戶的吸引力。

沃爾表示：“私人銀行必須更深入地分析其業務，在各個環節應用數字化技術。它們不能只是將機器人顧問添加到現有業務上就了事。”他說，不適應數字化創新的私人銀行將面臨“被淘汰”的風險。

Aite公司于2016年7月公布的一項調查顯示，有44%的財富管理機構要么還在開發一項數字化計劃，要么還沒有部署應用此類計劃。已擁有數字化策略的機構中，大多數仍處于早期執行階段。

惠勒指出：“我懷疑數字技術是否可以降低成本，但它可以改善許多私人銀行業務流程的質量，讓客戶感到更受重視。”

麥肯錫的報告還發現，到2020年末，歐洲私人銀行可利用的財富池將從2015年的10.7萬億歐元增加到12.9萬億歐元。但在歐洲地區一些更為成熟的市場，如瑞士和盧森堡，這一增長預計將落后于香港地區和新加坡。中國則有望在2020年超過日本，成為全球第二大財富管理市場，僅次于美國。

拉克魯瓦指出，這凸顯了“西歐私人銀行將重點擴展到亞洲的必要性”，否則它們可能錯過最有前景的增長機會。

對于本文內容您有任何評論或欲查看其他資本圈精英評論，請掃描版權頁二維碼，下載并登錄“新財富酷魚”和我們互動。