房地產價格波動對宏觀經濟的影響

王玲玲

摘要：隨著國民經濟快速發展，深化住房制度改革及城市化進程的進一步加快，我國房地產業也得到了極大發展。并逐步成為國民經濟的支柱性產業，因此房地產經濟波動直接影響著宏觀經濟發展。

關鍵詞：房地產；波動；宏觀經濟；影響

中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）08-0027-02

作為資金密集型行業，房地產業對國民經濟的作用主要表現在兩個方面，一是房地產投資及其對國民經濟的投資效應，二是房地產消費及其產生的消費需求。據相關數據顯示，由1998年我國房地產投資總額為3614.23億元，到2010年已經增長到48267億元，年平均增長率為24.1%，同期GDP增長多出了10.3%。據2016年我國一季度數據顯示，我國房地產整體開發投資金額為17677億元，同比名義增長率為6.2%。由此可見，房地產業發展直接影響著國民經濟增長幅度。

一、房地產價格波動對宏觀經濟影響的作用機制

房地產業的發展為城市的建設奠定了良好的基礎，同時也推動了社會經濟的快速發展。房地產業發展的重要因素是房地產經濟的發展，房地產價格有波動性，其波動性必然會造成極大沖擊，從而產生各類風險。利用多種方式房地產價格波動能夠對國家宏觀經濟狀況造成嚴重影響，通過分析了解國內、外有關資料，得出可通過三個途徑達到房地產價格影響宏觀經濟的目的。

（一）房地產價格財富效應

對國民經濟增長起到促進作用的“三駕馬車”分別是消費、投資及出口，但是長久以來，在GDP貢獻方面，我國消費所占比例較低。作為國民經濟支柱產業，房地產業與人民大眾生活、工作息息相關，其價格波動直接影響著消費隋況。按照持久收入假說與生命周期假說，可進行房地產財富效應實質研究。換言之，是對房地產價格波動產生的居民資產存量變化引發的消費者支出變化情況的研究。據相關研究資料顯示，主要通過兩個途徑實現房地產價格對消費產生影響，一是直接傳導途徑。房地產價格增加能夠增加房地產持有者財富，進而增加消費支出，這就是房地產價格財富效應的直接傳導途徑，即，房地產價格增加，人民大眾生活水平提升，進而增加消費支出。二是間接傳導途徑。相比股票，房產具有一致性，都是居民財富之一。房地產價格P發生改變，可利用對居民收人預期的影響進行居民現有長期邊際消費傾向MPC的改變，從而對消費需求C增長加以刺激，也就是在改變MPC情況下，以上各方關系如下所示：

P↑-收入預期↑-MPC↑-C↑

（二）房地產價格成本效應

房地產價格成本效應能夠對宏觀經濟影響進行充分反映。由居民為出發點，在居民生活成本中住房支出為其主要構成內容，房價增加可直接增加居民生活成本，從而對整體需求產生極大的影響。由企業為出發點，房地產價格波動也會對企業成本變動情況產生影響。增加房地產價格，企業土地成本、租金成本都會有所增加，甚至對其人力資源成本造成極大影響。除此之外，增加員工生活成本將對工資增長壓力產生直接影響，進而對企業生產成本進一步提升，此時企業在投資方面則會縮水，也可能向更低成本地區遷移，從而間接性地對整體供給造成極大影響。

（三）房地產價格投資效應

據相關實證研究顯示，房地產價格嚴重影響著投資效果。Tobins Q效應與信貸渠道為房地產價格對投資造成影響的主要途徑。資產價格對投資造成影響的主要途徑為Tobins Q效應，假設在房地產市場運用Tobins Q效應，得出Tobins Q效應在房地產價格增長方面效果顯著。不斷提升房地產價格時，作為宏觀經濟先行指標，房地產價格得到了人們的關注，且對未來經濟增長信心倍增，從而降低外部資金成本，此時將大大增加Tobins Q值，進而促使人們投資增加；反之，如房地產價格處于下跌狀態，將大大減小Tobins Q值，則會增加外部籌資成本，進而降低投資。

房地產價格波動將對居民、企業利用信貸途徑取得的資本數量造成極大影響，進而對投資水平產生影響。現階段，企業、居民擁有的房地產都具備高昂價格，增加房地產價格則會增加企業、居民房地產價值，從而對企業、居民融資能力大大提升，并對企業、居民投資增長起到促進作用。

二、房地產價格波動對宏觀經濟影響的實證檢驗

要避免房地產價格對宏觀經濟造成極大影響，就必須深入研究探討分析其產生原因，并且采用富有針對性的手段對其進行控制，從而解決問題，最終能夠推動市場經濟的快速發展，并促進我國經濟的成功轉型。