聯保貸危機化解措施總結

吳寒 張甜懿 陳琳軒

摘要：擔保圈風險已成為溫州不可忽視的金融風險之一，在溫州金融改革時期，對化解擔保圈危機的經驗總結刻不容緩，本文以H集團破產重整為例，試圖總結近年來溫州采取的為破產重整的擔保圈解套方法并分析其長期效應，得出企業共贏是防范金融風險的根本措施，破產重整是企業重獲新生的有效途徑，政府的支持是信心來源的結論，為各個區域化解風險指點迷津。

關鍵詞：聯保貸；化解；破產重組

一、研究設計

（一）案例選擇

選擇H集團作為考察對象，出于三個方面的考慮：

1.溫州是率先爆出金融風險的地區之一；

2.H集團已成功解套，并成為成功案例之一，為中小企業風險和擔保鏈的化解提供了范例。為維護地方金融穩定提供了范例；

3.H集團本身影響力大。

（二）案例概況

浙江H股份有限公司（2014年已更名為浙江L股份有限公司）成立于1998年，隸屬于中國H集團。經過多年拼搏，成功實現了超常規、飛躍式發展，具備雄厚科研實力，成功研發多項高技術含量產品，成為中國塑料薄膜生產基地龍頭企業。

因企業新產品研發、企業搬遷、經營管理不善等原因，虧損嚴重，H集團及其子公司資金鏈斷裂。該集團在溫州、瑞安14家銀行機構的貸款融資額達4.09億元，共5家企業為其擔保。同時，H集團為6家企業提供擔保，金額為2.84億元。因其擔保關系復雜，擔保鏈上企業影響力較大，引起地方重視。最終在政府合力幫扶下，通過擔保企業承擔債務、收購股權、溫州外商回歸對企業進行破產重整，盤活優質資產，擺脫擔保圈困境。

二、案例分析

（一）相關理論

破產重整：指專門針對依然具有維持價值和重生希望的各方厲害關系人提交破產申請后，在法院的主持和利益關系人的參與下，進行業務上的重整和債務調整，以幫助債務人擺脫財務困境、恢復營業能力的法律制度。

波特五力模型：行業中存在著決定競爭規模和競爭程度的五種力量，這五種力量綜合影響產業的吸引力以及現有企業的競爭戰略決策。

（二）塑料薄膜行業發展前景分析

塑料薄膜行業處于產業結構中的第二產業，目前傳統薄膜供過于求，高技術含量薄膜供不應求，整個行業處于結構性供需矛盾狀態。總體而言，我國塑料工業是朝陽產業，發展前景廣闊。已成規模的塑料薄膜行業產量逐年增加，年均增長速度達到了15%，“十二五”期間我國塑料薄膜市場將保持20%以上的容量擴張。現有企業競爭激烈，產品研發能力依舊是企業的核心競爭力。行業潛在進入者威脅不大，存在一定的替代品威脅，供應商、購買商議價能力強，同行業存在較為激烈的競爭。因此，未來幾年塑料薄膜行業市場規模雖快速增長，企業仍應注意加強高端產品的研發產出，提高產品的差異化程度。

（三）重組案例剖析

1.H集團資金鏈斷裂原因

金融危機爆發后，全國信貸擴張，H集團大規模投資開發新產品、異地建廠房、整體搬遷，但經營管理不善未能緊跟企業擴大規模的步伐，發生巨額虧損，適逢緊縮政策，資金鏈斷裂。

2.進行破產重整的原因

H集團進行破產重整的原因主要有兩點。第一，信貸規模擴大促成的聯保貸貸款模式使得企業間出現一榮俱榮，一損俱損的連鎖效應。為避免多米諾骨牌效應倒向擔保企業，影響各類金融機構信貸資產安全而重組。第二，若進行破產清算，在建資產、訂單等都將瞬間失去價值。而集團瀕臨破產不是因為資產的貶值，而是經營性暫時財務困難。出于全局的考慮，其資產的營運價值高于清算價值，重生后仍不失具有盈利能力的資本實體。

3.重整過程：政府出招，合理幫扶H集團渡過困境

整個破產重組過程采用的是并購、出讓，到司法介入多管齊下的處置模式。溫州市政府將H集團金融風險作為“一號涉企幫扶項目”給予全力支持，成立H幫扶小組跟蹤對接化解。首先，政府鼓勵擔保企業進行重組，從而切斷擔保鏈。其次，以時間換空間的方法避免企業因無能力償還貸款而導致信用被列入不良，建議擔保企業代償利息。同時幫扶小組協調銀行機構暫緩起訴或采取司法保全措施，爭取基準利率優惠政策，承兌轉流貸，降低企業融資成本。最后，對于集團自身發展，政府給予各項優惠，對H廠房的搬遷改造， 予以最大限度的優惠寬松政策，積極引進回歸瑞商參與，充分盤活企業部分資產，成為新的重組方。

4.重整結果

擔保企業中的X集團、浙江Y電器分別承擔3000萬元、1500萬元的負債，H集團原主要股東“凈身”退出。H集團股權由X和Y以外的剩下3家主要擔保企業整體收購，現股權轉讓手續已辦理完畢，融資銀行予以正常轉貸，涉及的兩家生產企業已恢復正常生產。

（四）脫險戰略及模式

破產重組戰略模式：由政府出面，協調債權人以達成重組協議，保留企業優質資產，建立利益與共的關系，使各方共同致力于拯救企業的過程，從而實現雙方利益最大化。

（五）現在經營狀況，化解措施對其的影響

我們對該企業進行了相應的調研，從中了解到企業現在已逐漸步入正軌，年產值約萬噸，利潤可觀。重組之后現企業吸取過去的教訓，對未來規劃較為穩妥，腳踏實地地開拓市場， 穩定客源。最令現企業痛惜的是資質老的員工的流失，以及規模的縮減所導致賣方市場地位的喪失。依我們組員結合行業發展前景的分析，該企業依舊有較大的經濟前景。

三、結論及建議

（一）共贏是市場經濟的趨勢

互保聯保模式走到這一步在一定程度上是因為銀行和企業作為經濟人不可忽視的自身利益最大化的目標。銀行因自身績效等因素放松了內部控制程序，企業因為利益而將資金投入到虛擬市場或者盲目擴大，兩者都存在僥幸心理，從而醞釀了風險。所以，從根本原因上我們可以看出，多方達成共贏意識的重要性。

（二）政府支持是信心源頭

政府幫扶傳達出維護良好經濟金融生態的信號，傳遞社會正能量。政府部門積極做好各項處置化解以及配合工作的舉措，是企業進行自救堅強的后盾，是真正幫助企業走出困境的“定心丸”。

（三）破產重整是脫險的有效途徑

企業面臨資金鏈斷裂后，已失去拆東墻補西墻的能力，生產經營工作被迫暫停。而那些本身具有再生能力的企業如果選擇破產清算無疑使對社會、對企業的損失。破產重整能夠有效幫助企業擺脫資金困境，從而解決企業聯保貸風險。

參考文獻：

[1] 李紅.中國塑料薄膜產量年均增速15%[J].信息記錄材料，2014，01：45-45